黃金突破2000美元：期股聯(lián)動強烈 上金所再次提示風險

    證券時報記者 許孝如

    2000美元是黃金價格的一大重要關口，歷史上黃金從來沒有觸及這一高位。

    本周二，COMEX黃金和倫敦現(xiàn)貨黃金雙雙突破2000美元關口，昨日亞洲交易時段繼續(xù)強勢上漲，COMEX黃金最高漲至2055.4美元/盎司。與黃金一起飆升的還有白銀，4日COMEX白銀大漲7.30%。

    金價大漲引發(fā)全球資金涌入黃金市場。此外，受黃金大漲刺激，昨日貴金屬股票也大幅飆升，再現(xiàn)期股聯(lián)動效應。

    由于黃金和白銀價格連續(xù)大漲，上海黃金交易所繼上周之后又一次提示風險。不過，國際知名大行依然看多黃金價格，不斷上調金價目標。高盛和瑞銀看漲至2300美元/盎司，美銀則預計金價將漲至2500美元/盎司。

    避險與貨幣超發(fā)

    推動黃金大漲

    “貴金屬價格持續(xù)走高，宏觀層面來看是全球普遍采取寬松貨幣政策的影響，以及避險因素的支撐。微觀數(shù)據(jù)層面則為通脹預期回升帶動美債實際收益率下行，以及美元指數(shù)急劇回落所致。”金瑞期貨貴金屬研究院杜飛表示。

    平安期貨首席有色研究員楊宏認為，當前激發(fā)黃金爆發(fā)的主要因素中，避險和通脹都有。避險方面，第二季度美國GDP按年率計算下滑32.9%，為1947年有數(shù)據(jù)記錄以來的最大衰退，作為全球最大經(jīng)濟體，斷崖式滑落的經(jīng)濟增長令市場對全球經(jīng)濟預期充滿悲觀，市場避險情緒因此大幅升溫。

    通脹方面，為應對經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲推出史上最大規(guī)模寬松，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表3個月增加3萬億美元，美聯(lián)儲暴漲的資產(chǎn)負債表增加了市場對美元貶值或者說通脹的預期，當前美元指數(shù)因美聯(lián)儲極度寬松的貨幣政策而持續(xù)走弱，美債實際收益率與名義收益率的差持續(xù)走闊，反映了市場對通脹的預期正持續(xù)抬升。

    再現(xiàn)期貨、股票聯(lián)動

    受黃金突破2000美元的刺激，周三A股貴金屬板塊迎來大漲，板塊收盤漲4.05%。個股方面，盛達資源和赤峰黃金漲停，山東黃金大漲6.45%，中金黃金、紫金礦業(yè)、湖南黃金等上漲超過4%。

    今年以來，貴金屬股票走出了一輪牛市行情。其中，赤峰黃金大漲318.29%，山東黃金上漲37.52%，中金黃金上漲36.95%，銀泰黃金上漲42.90%。

    “從歷史角度來看，貨幣政策寬松往往會帶來貨幣超發(fā)，由于金屬的特定屬性，這其實是利好貴金屬在內的有色商品市場的。由于有色商品普遍價格走強，有色企業(yè)利潤上揚，有色板塊股票價格也會獲得支撐。”杜飛說。

    回顧2008年末、2011年末和2015年，當全球各國開始寬松貨幣，在較強流動性的背景下，往往都會推動貴金屬和有色金屬等大宗商品價格的上漲。并且貨幣寬松的力度越大，貴金屬價格上行可能性就越大。

    楊宏認為，當前金價的大漲不會帶來大宗商品集體走牛，盡管通脹預期將提振商品走勢，但對經(jīng)濟的極度悲觀預期打壓商品需求，因此預計當前的背景對大宗商品影響偏中性。

    “對黃金股會有一定拉動，尤其是黃金資產(chǎn)占比較高的企業(yè)，金價的上漲將直接拉高企業(yè)估值，從而拉動股票上漲，形成股期聯(lián)動效應。”

    資金涌入黃金

    全球ETF總持倉飆升

    隨著價格持續(xù)上漲，黃金的收益率已經(jīng)在大類資產(chǎn)中領跑。截至目前，今年國際金價大漲超過34%，買入黃金的投資者迎來了最佳投資年份。

    由于賺錢效應凸顯，以及避險情緒升溫，大量資金涌入黃金。黃金ETFs數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrust的黃金持倉量為1257.73噸，較上一交易日增加9.35噸，全球黃金ETF已經(jīng)連續(xù)7個月凈流入。

    世界黃金協(xié)會（WorldGoldCouncil）的數(shù)據(jù)顯示，投資者7月向黃金ETF凈注入了74億美元現(xiàn)金，上半年則創(chuàng)紀錄流入400億美元。

    根據(jù)彭博匯編的初步數(shù)據(jù)，周一黃金ETF全球持倉量增至3365.6噸，今年增長30.5%，比德國的儲備量還高出數(shù)噸，目前僅次于美國，美國黃金儲備超過8000噸。

    隨著昨日金價大幅上漲，上期所的黃金、白銀持倉量也大幅上升，其中，滬金持倉量環(huán)比增長7.8%，滬銀持倉環(huán)比增長5.07%。

    杜飛表示，從價格走勢來看，貴金屬近期上漲較為順暢，積累了較多獲利盤，多頭平倉或將帶來短期的價格回調，但支撐貴金屬價格的因素仍在延續(xù)，長期仍看好貴金屬價格。

    楊宏也表示，在當前經(jīng)濟預期悲觀、美聯(lián)儲極度寬松的背景下，美元指數(shù)和美債實際收益率預計繼續(xù)下行，黃金、白銀價格將獲得上漲動力，因此繼續(xù)看好后市貴金屬的表現(xiàn)。

    上金所

    再次發(fā)布風險提示

    由于黃金白銀價格連續(xù)大漲，上海黃金交易所繼上周之后，再次提示風險。

    昨日，上金所公告稱，近期黃金價格創(chuàng)歷史新高，白銀價格持續(xù)高位大幅波動。請各會員單位繼續(xù)提高風險防范意識，做細做好風險應急預案，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

    雖然黃金運行至2000美元的高位，但一些國際大行依然看多黃金價格，不斷上調金價目標。

    瑞銀認為，黃金價格可能在短期內超漲，風險情景是漲至2300美元/盎司，金價在2000美元/盎司附近交投可能將成為“新常態(tài)”。

    花旗則認為，短期金價目標為2100美元/盎司，預計未來6至12個月將達到2300美元/盎司。

    高盛也將12個月黃金價格預期從先前的2000美元/盎司上調到2300美元/盎司，白銀價格預期從先前的22美元/盎司上調至30美元/盎司。

    美銀則認為，如果美元指數(shù)達到90且實際利率為-2%，預計黃金將漲至2500美元/盎司。