建信理財(cái)董事長劉興華：銀行理財(cái)可在資管行業(yè)發(fā)揮更大作用

    作為第一家成立并開業(yè)的銀行理財(cái)公司，建信理財(cái)無疑肩負(fù)著探索這一新型資管機(jī)構(gòu)和新興業(yè)態(tài)發(fā)展道路、構(gòu)建行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的責(zé)任。建信理財(cái)董事長劉興華在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，銀行理財(cái)可在中國資管行業(yè)發(fā)揮更積極作用。未來資管行業(yè)將以客戶和場(chǎng)景為中心構(gòu)建生態(tài)圈和價(jià)值鏈，產(chǎn)品要圍繞客戶與場(chǎng)景需要進(jìn)行設(shè)計(jì)。

    他認(rèn)為，對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行獨(dú)立化、法人化的子公司制管理，有利于推動(dòng)其回歸資管業(yè)務(wù)本源，引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式支持資本市場(chǎng)建設(shè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。與此同時(shí)，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)勢(shì)，抓住國家重要戰(zhàn)略機(jī)遇是銀行理財(cái)公司重中之重的發(fā)展策略。

    引導(dǎo)長期投資價(jià)值投資理念

    下半年適當(dāng)加大權(quán)益資產(chǎn)配置

    中國證券報(bào)：銀行理財(cái)公司被視為資本市場(chǎng)長期投資、價(jià)值投資的重要力量。作為第一家開業(yè)的銀行理財(cái)公司，建信理財(cái)目前權(quán)益類投資情況如何？今年在大類資產(chǎn)配置方面會(huì)采取何種策略？

    劉興華：建信理財(cái)?shù)氖姑浅蔀橹袊鄬哟钨Y本市場(chǎng)重要的參與者與穩(wěn)定器，為資本市場(chǎng)帶來增量資金。目前，建信理財(cái)在股票、債券等資產(chǎn)上的配置比例超過50%。隨著居民財(cái)富的積累，中等收入家庭開始呈現(xiàn)微型資產(chǎn)管理公司的形態(tài)，對(duì)大類資產(chǎn)配置的需求日益增加，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置是銀行理財(cái)公司必須重視的趨勢(shì)。當(dāng)前重點(diǎn)以“固收+”產(chǎn)品為切入點(diǎn)，以被動(dòng)指數(shù)投資為發(fā)展方向，逐步提高客戶對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的接受度，強(qiáng)化自身投研交易能力和風(fēng)險(xiǎn)防控手段。

    預(yù)計(jì)在積極有為的財(cái)政政策和更加靈活的貨幣政策共同作用下，中國經(jīng)濟(jì)將率先從疫情影響中恢復(fù)。債券收益率進(jìn)入新穩(wěn)態(tài)，進(jìn)一步下行空間有限。隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，下半年將適當(dāng)加大對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置。

    中國證券報(bào)：如何看待“標(biāo)”與“非標(biāo)”在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的不同作用，如何在機(jī)構(gòu)發(fā)展和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間取得平衡？

    劉興華：標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)與非標(biāo)資產(chǎn)共同構(gòu)成了現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)提供綜合融資服務(wù)方案的能力。近年來，我國股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)在改革創(chuàng)新中取得快速健康發(fā)展，市場(chǎng)承載能力大幅提升。但非標(biāo)資產(chǎn)在資產(chǎn)管理行業(yè)占有較為重要的地位。從發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)管理行業(yè)的配置方向看，近年來另類資產(chǎn)占比有所上升。

    如何引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)在當(dāng)前意義重大，尤其是在支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及緩解民營企業(yè)、小微企業(yè)融資難方面，銀行理財(cái)公司可以發(fā)揮重要作用。除了投資標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)外，隨著非標(biāo)資產(chǎn)估值核算、信息披露規(guī)則的逐步完善，理財(cái)資金適當(dāng)投資非標(biāo)資產(chǎn)也可滿足各類型企業(yè)融資需求，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

    加強(qiáng)與國際優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu)全方位合作

    粵港澳大灣區(qū)提供重要戰(zhàn)略機(jī)遇

    中國證券報(bào)：中國資產(chǎn)管理行業(yè)“走出去”與“引進(jìn)來”是大勢(shì)所趨。建信理財(cái)在發(fā)展海外業(yè)務(wù)方面有何考慮？

    劉興華：建信理財(cái)堅(jiān)持走“公司化、市場(chǎng)化、專業(yè)化、國際化”發(fā)展道路。其中，“國際化”是成為世界一流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的必由之路。建信理財(cái)已取得跨境業(yè)務(wù)所需的外匯交易資格，研發(fā)了跨境投資產(chǎn)品，儲(chǔ)備了熟悉市場(chǎng)規(guī)律、法律制度、金融工具的人才隊(duì)伍，進(jìn)行了長期深入研究，開展了科學(xué)的壓力測(cè)試，準(zhǔn)備了完備應(yīng)急預(yù)案。

    按照建設(shè)銀行集團(tuán)的戰(zhàn)略部署，建信理財(cái)正加強(qiáng)與國際優(yōu)秀資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的全方位合作，著眼于把對(duì)渠道及本土客戶的理解與外資機(jī)構(gòu)優(yōu)秀的投資投研能力、豐富的產(chǎn)品體系、現(xiàn)代的風(fēng)控體系、先進(jìn)的系統(tǒng)運(yùn)營能力結(jié)合起來，完善自身經(jīng)營理念及品牌文化。

    現(xiàn)階段資管行業(yè)“走出去”和“引進(jìn)來”要緊隨“一帶一路”“粵港澳大灣區(qū)”等對(duì)外開放戰(zhàn)略，始終圍繞“扶持中國優(yōu)秀企業(yè)走出去，讓海外投資者享受中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果”的命題。

    “跨境理財(cái)通”啟動(dòng)在即，未來粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地居民可以購買港澳地區(qū)銀行銷售的合格投資產(chǎn)品，港澳地區(qū)居民也可以購買內(nèi)地銀行銷售的合格理財(cái)產(chǎn)品?；浉郯拇鬄硡^(qū)對(duì)專業(yè)化的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來說是重要戰(zhàn)略機(jī)遇。建信理財(cái)正立足于兩種制度比較融合借鑒下的財(cái)富管理模式，構(gòu)建與中國特色社會(huì)主義特征相匹配的財(cái)富管理核心競(jìng)爭(zhēng)力。建設(shè)銀行集團(tuán)在大灣區(qū)擁有建行亞洲、建銀國際以及香港、澳門分行等境外分支機(jī)構(gòu)，建信理財(cái)可以在建設(shè)銀行集團(tuán)服務(wù)粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略之下、建設(shè)國際一流資產(chǎn)管理銀行品牌過程中發(fā)揮支點(diǎn)作用。

    致力于與合作機(jī)構(gòu)共同成長

    新型理財(cái)關(guān)系已形成

    中國證券報(bào)：運(yùn)行一年來，建信理財(cái)在外部機(jī)構(gòu)合作方面采取了哪些策略？未來將如何加強(qiáng)與母行協(xié)同？

    劉興華：建信理財(cái)始終將合作機(jī)構(gòu)管理能力作為持續(xù)加強(qiáng)的重要方面。通過構(gòu)建數(shù)字化經(jīng)營新模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)合作機(jī)構(gòu)的全面洞察，提升客戶畫像、風(fēng)險(xiǎn)分層與產(chǎn)品適配的精細(xì)化水平。“大而全”“中而精”“小而專”的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，都可找到與建信理財(cái)?shù)暮献黝I(lǐng)域與機(jī)會(huì)。建信理財(cái)已經(jīng)實(shí)施合作機(jī)構(gòu)白名單管理，建立了完善的考核評(píng)價(jià)機(jī)制，與信托、基金、證券資管、保險(xiǎn)資管等各類資管機(jī)構(gòu)開展了廣泛合作，致力于與合作機(jī)構(gòu)共同成長，構(gòu)建長期合作關(guān)系。

    建設(shè)銀行將資管業(yè)務(wù)作為第三支柱，由“資產(chǎn)持有”大行向“資產(chǎn)管理”大行轉(zhuǎn)型，以集團(tuán)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)新體系建設(shè)推動(dòng)大資管大發(fā)展。成立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)委員會(huì)統(tǒng)籌全行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，加強(qiáng)母子協(xié)同、資管板塊內(nèi)部協(xié)同、資管行業(yè)生態(tài)協(xié)同，全面提升資產(chǎn)配置、渠道銷售、投資研究、風(fēng)險(xiǎn)管理、協(xié)同作戰(zhàn)、金融科技六大能力，支持建信理財(cái)公司做大做優(yōu)做強(qiáng)。建信理財(cái)也將推動(dòng)合作伙伴與建設(shè)銀行在綜合金融服務(wù)、全量資金、賬戶托管等方面開展全面合作。

    中國證券報(bào)：如何看待當(dāng)前銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型進(jìn)度？

    劉興華：今年是資管新規(guī)頒布兩周年，資管行業(yè)激濁揚(yáng)清、回歸本源、規(guī)范發(fā)展、深度競(jìng)合，如今已經(jīng)春山可望。銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型取得階段性成果，以產(chǎn)品凈值化為核心的新型理財(cái)關(guān)系已經(jīng)形成，盈利模式由賺取信用利差變?yōu)橘嵢》?wù)費(fèi)，管理規(guī)模增長和理財(cái)投資能力提升成為評(píng)判銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型成功與否的重要標(biāo)準(zhǔn)。在這個(gè)過程中，老產(chǎn)品的壓降、新產(chǎn)品的發(fā)行基本保持平穩(wěn)。

    但是，銀行理財(cái)轉(zhuǎn)型是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，資管新規(guī)過渡期內(nèi)，新老產(chǎn)品并存，在一定程度上限制了投資者對(duì)于凈值型產(chǎn)品的接受度。此外，長期資金的來源仍不穩(wěn)定，主要資金需求仍集中于1年左右，少部分客群可以接受2至3年的產(chǎn)品，長期限理財(cái)產(chǎn)品募集難度較大，難以匹配實(shí)體經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展和企業(yè)中長期限資金需求，反映出投資者教育仍然任重道遠(yuǎn)。