上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額同比降25.8% “去剛兌”背景下結(jié)構(gòu)性存款吸引力不減

    本報(bào)記者 蘇向杲

    見(jiàn)習(xí)記者 楊潔

    近期，上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1月1日至7月6日，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品（普通存款、結(jié)構(gòu)性存款、銀行理財(cái)、券商理財(cái)、信托、私募基金等）合計(jì)金額為5429.4億元，較去年同期下降25.8%。此外，在“去剛兌”背景下，結(jié)構(gòu)性存款仍最受追捧。

    上市公司偏愛(ài)結(jié)構(gòu)性存款

    今年以來(lái)，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的熱度有所“降溫”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日記者發(fā)稿，年內(nèi)共有913家上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)購(gòu)買規(guī)模約5429.4億元，較去年同期下降1887.4億元，同比下滑25.8%。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額較去年同期有所下降可能是因?yàn)榈鼐墰_突、美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)震蕩，疊加國(guó)內(nèi)疫情頻繁擾動(dòng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境不佳，現(xiàn)金儲(chǔ)備額較去年有所下行，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品金額也就有所下行。

    易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮則認(rèn)為主要有兩方面原因：一是上半年金融市場(chǎng)外部不確定性因素較強(qiáng)，一些理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)不及預(yù)期，影響到上市公司購(gòu)買理財(cái)?shù)念A(yù)期判斷；二是一些上市公司的資金另有他用，或是更希望保持目前的資金流動(dòng)性。

    從上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的偏好來(lái)看，結(jié)構(gòu)性存款占比依然最高，年內(nèi)認(rèn)購(gòu)規(guī)模為3585億元，占比達(dá)66%，較去年同期微降3個(gè)百分點(diǎn)；銀行理財(cái)產(chǎn)品占為11.6%，位列第二，占比較去年同期降6.4個(gè)百分點(diǎn)；普通存款與定期存款的合計(jì)占比為9%，較去年同期上升3.5個(gè)百分點(diǎn)；券商理財(cái)、信托、基金產(chǎn)品的合計(jì)占比為7.5%，較去年同期降1.6個(gè)百分點(diǎn)。

    在蘇筱芮看來(lái)，上市公司偏愛(ài)結(jié)構(gòu)性存款，是因?yàn)槠谕麑⒆杂匈Y金實(shí)現(xiàn)一定程度的保值、增值，在“去剛兌”背景下，結(jié)構(gòu)性存款是一種可以在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間實(shí)現(xiàn)相對(duì)平衡的產(chǎn)品，市場(chǎng)上也難以尋求到與其實(shí)力相當(dāng)?shù)奶娲?，如果替代品難以尋求的大環(huán)境持續(xù)不變，那么收益率及產(chǎn)品規(guī)模的下降對(duì)未來(lái)上市公司購(gòu)買結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)生的影響不大。

    “結(jié)構(gòu)性存款占比過(guò)半是因其收益率可能與2年至3年的定期存款持平，但期限一般都在一年以下，部分只有三個(gè)月期限，對(duì)企業(yè)吸引力較大。”明明表示。

    從上市公司方面來(lái)看，江蘇國(guó)泰、中國(guó)電信、中信證券、濰柴動(dòng)力、迪阿股份、航發(fā)動(dòng)力、青島啤酒等公司認(rèn)購(gòu)金額較高，且認(rèn)購(gòu)的產(chǎn)品多以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為主。

    值得關(guān)注的是，出于流動(dòng)性、安全性等考慮，年內(nèi)上市公司購(gòu)買券商理財(cái)、信托產(chǎn)品、基金的規(guī)模分別為314.7億元、88.6億元、5.7億元，整體來(lái)看，券商理財(cái)也頗受上市公司青睞。

    近段時(shí)間，個(gè)別上市公司使用閑置增發(fā)募集的資金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)關(guān)注。

    在滬深交易所投資者互動(dòng)平臺(tái)，記者以“買理財(cái)”為關(guān)鍵詞進(jìn)行搜索顯示，年內(nèi)共299條相關(guān)問(wèn)答。例如，有投資者較為關(guān)心此舉是否會(huì)影響公司募投項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度與經(jīng)營(yíng)，對(duì)此，有上市公司回應(yīng)：公司使用閑置募集資金進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品投資是在確保公司日常經(jīng)營(yíng)和資金安全的前提下進(jìn)行的，不會(huì)影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的正常開(kāi)展、產(chǎn)品研發(fā)和募投項(xiàng)目的使用。公司通過(guò)銀行和證券公司進(jìn)行適度安全性高、流動(dòng)性好的短期理財(cái)，可以提高資金使用效率，獲得一定的投資效益。

    在明明看來(lái)，公司募投項(xiàng)目實(shí)施需要有節(jié)奏的穩(wěn)步進(jìn)行，募集資金不可能馬上全部投入項(xiàng)目，過(guò)量持有現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)上并不劃算，在不影響公司經(jīng)營(yíng)的情況下，購(gòu)買一些短期理財(cái)增厚收益有利于公司發(fā)展與提高資金使用效率，但一定要和投資者保持密切溝通，以免影響投資者信心。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝亦持類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，公司募投項(xiàng)目存在階段性，因此，上市公司對(duì)尚未使用的庫(kù)存現(xiàn)金進(jìn)行理財(cái)?shù)痊F(xiàn)金管理正當(dāng)合理。而公司資金使用效率問(wèn)題歸根結(jié)底是治理水平和管理能力問(wèn)題，投資者需重視上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，通常上市公司購(gòu)買理財(cái)有兩種情況，一是一些公司投資項(xiàng)目暫未鋪開(kāi)，有短期閑置資金；二是一些公司“不差錢”，但找不到好的投資項(xiàng)目或?qū)ν顿Y收益前景較為悲觀，轉(zhuǎn)而購(gòu)買理財(cái)。但總的來(lái)說(shuō)，買理財(cái)流程要合規(guī)，要把閑置資金用在“刀刃”上。