壯大私募基金規(guī)模 為股市注入更大穩(wěn)定性

    ■閻岳

    即將于今年9月1日實(shí)施的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，將各類(lèi)私募基金都納入規(guī)范發(fā)展、依法監(jiān)管范圍，這有利于增強(qiáng)投資人信心，從而壯大長(zhǎng)線(xiàn)資金規(guī)模。

    截至2023年5月份，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱(chēng)“中基協(xié)”）登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，管理基金15.3萬(wàn)只，規(guī)模在21萬(wàn)億元左右。這些私募基金單個(gè)主體的規(guī)模不一定很大，但匯聚起來(lái)就是一股龐大的力量，在中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)中承擔(dān)著重要責(zé)任。

    今年2月份，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（下稱(chēng)“管理規(guī)則”）對(duì)私募基金參與打新做出了規(guī)定，要求私募基金管理人注冊(cè)網(wǎng)下投資者應(yīng)“具備一定的資產(chǎn)管理實(shí)力，其管理的在中基協(xié)備案的產(chǎn)品總規(guī)模最近兩個(gè)季度應(yīng)均為10億元（含）以上，且近三年管理的產(chǎn)品中至少有一只存續(xù)期兩年（含）以上的產(chǎn)品”。同時(shí)，管理規(guī)則要求私募基金管理人將網(wǎng)下打新納入合規(guī)風(fēng)控體系，指定專(zhuān)職人員加強(qiáng)合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，方能合規(guī)展業(yè)。

    今年6月初，北交所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定的《北京證券交易所全國(guó)股轉(zhuǎn)公司提升服務(wù)能力綜合行動(dòng)方案》提出，優(yōu)化發(fā)行承銷(xiāo)全流程服務(wù)，推動(dòng)私募基金等機(jī)構(gòu)投資者以“銀團(tuán)模式”參與新股戰(zhàn)略配售。

    以上涉及新股發(fā)行的相關(guān)規(guī)則，都把私募基金作為重要機(jī)構(gòu)，足見(jiàn)其在融資端的重要作用。

    截至2023年一季度，私募股權(quán)基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金超過(guò)11.6萬(wàn)億元。自股票發(fā)行注冊(cè)制試點(diǎn)以來(lái)，近九成科創(chuàng)板上市公司、六成創(chuàng)業(yè)板上市公司和九成以上北交所上市公司在上市前獲得過(guò)私募股權(quán)基金支持。

    私募基金的資產(chǎn)管理水平也在提高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有近六成私募基金取得不錯(cuò)成績(jī)，百億元級(jí)私募旗下300多只產(chǎn)品收益率均在10%以上。在上半年取得正收益的私募基金中，64只收益率超過(guò)100%，247只介于50%至100%之間，1298只介于20%至50%之間，2683只介于10%至20%之間。

    進(jìn)一步規(guī)范私募基金治理體系，拓寬其資金來(lái)源，發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等功能作用，十分必要。近日，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人在《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》座談會(huì)上指出，拓展私募基金募資渠道，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，措施之一是“豐富資金來(lái)源，逐步擴(kuò)大引入保險(xiǎn)資金、社?；鸷宛B(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金”。

    筆者認(rèn)為，推動(dòng)私募基金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，促進(jìn)其產(chǎn)品類(lèi)型和投資策略更加多元化，可進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。私募基金多樣化發(fā)展，有助于促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、平抑市場(chǎng)波動(dòng)以及增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。隨著私募基金的社會(huì)認(rèn)可度越來(lái)越高，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的步伐將會(huì)加快，這是提高直接融資比重的必由之路。