政策合力夯實A股光明論

    ■閻岳

    A股市場的投資者要感謝國慶長假，讓他們躲過了全球性的股市下跌。盡管外圍股市出現(xiàn)異常波動可能會影響到A股，但支撐A股“光明論”的政策基礎(chǔ)正在得到夯實。在8月24日之后，監(jiān)管層加快了A股補制度短板的進程，一批規(guī)章快速出臺。其他部門也紛紛為A股的“基建”添磚加瓦，如銀保監(jiān)會發(fā)文允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。昨日中午，央行宣布降準置換中期借貸便利。此舉可部分對沖長假期間外圍股市波動帶來的負面影響。

    今年8月24日，國務(wù)院副總理、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會主任劉鶴主持召開防范化解金融風險專題會議。會議提出，要抓緊研究制定健全資本市場法治體系、改革股票發(fā)行制度、大力提升上市公司質(zhì)量、完善多層次資本市場體系、建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場、穩(wěn)步推進資本市場對外開放、拓展長期穩(wěn)定資金來源等方面的務(wù)實舉措。

    之后，正如宏觀經(jīng)濟正在補基建的短板那樣，A股市場的“基建”短板也正在加快彌補。這里說的A股市場的“基建”指的是資本市場的基礎(chǔ)性法律制度。

    8月24日，證監(jiān)會宣布，滬深港通北向看穿機制（投資者識別碼制度）于2018年9月17日正式實施。北向看穿機制實施后，北向交易投資者將提供身份編碼相關(guān)信息，這將有助于交易所一線監(jiān)管和中國證監(jiān)會監(jiān)管執(zhí)法，維護市場秩序。

    8月31日，證監(jiān)會就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》公開征求意見。滬倫通是貫徹落實黨的十九大精神，進一步擴大資本市場雙向開放的重要舉措。

    隨后，《中國證監(jiān)會監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》發(fā)布實施，標志著監(jiān)管科技建設(shè)工作的頂層設(shè)計已經(jīng)完成。

    9月6日，證監(jiān)會會同財政部、央行、國資委、銀保監(jiān)會等有關(guān)部門，研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案，提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購有關(guān)規(guī)定的建議。經(jīng)國務(wù)院批準，按照立法程序要求，就修正案草案在中國政府法制信息網(wǎng)向社會公開征求意見。目前，這一草案已經(jīng)公開征求意見一個月，即將進入立法程序。這意味著這一可以促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要“法寶”有望盡快正式發(fā)布實施。

    新版上市公司回購公司股份的相關(guān)規(guī)定被各界充分肯定，認為這是夯實資本市場基礎(chǔ)性法律制度的重要舉措。

    9月28日，證監(jiān)會發(fā)布《境外證券期貨交易所駐華代表機構(gòu)管理辦法》，對之前的相關(guān)規(guī)定進行了修訂，并公開征求意見。此舉是為貫徹落實黨的十九大和全國金融工作會議精神以及落實“放管服”改革要求所推進的重要事項。

    同日，證監(jiān)會正式發(fā)布《證券公司和證券投資基金管理公司境外設(shè)立、收購、參股經(jīng)營機構(gòu)管理辦法》。這個管理辦法為依法有序推動證券基金經(jīng)營機構(gòu)走出去、切實加強證券基金經(jīng)營機構(gòu)對境外機構(gòu)的管理提供了執(zhí)法依據(jù)。

    同日，為進一步堅持依法全面從嚴監(jiān)管理念，穩(wěn)步推進新股發(fā)行常態(tài)化工作，提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力，證監(jiān)會決定啟動發(fā)行審核委員會換屆工作。9月30日，證監(jiān)會就《關(guān)于修改〈中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法〉的決定》公開征求意見。

    9月30日，為認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的決策部署，進一步推動上市公司規(guī)范運作，提升公司治理水平，保護投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會修訂并正式發(fā)布《上市公司治理準則》，自發(fā)布之日起施行。

    從以上分析不難看出，A股市場所做的這些“基建”工作完全可以對表防范化解金融風險專題會議的要求。

    A股市場境內(nèi)外長期資金的供給渠道已經(jīng)打通。在拓展境外長期穩(wěn)定資金來源方面，除了已經(jīng)嘗到甜頭的MSCI要將A股的納入因子從5%增加到20%外，全球第二大指數(shù)公司富時羅素近日宣布將A股納入其指數(shù)體系，分類為次級新興市場，2019年6月份生效，再加上已經(jīng)用足額度的QFII，說明A股市場的國際吸引力已經(jīng)顯著增強。在國內(nèi)資金層面，各部門繼續(xù)創(chuàng)造條件讓長期資金入市。9月28日，銀保監(jiān)會正式下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。

    現(xiàn)在，A股市場的投融資環(huán)境已經(jīng)有了根本性的改善，各部門協(xié)同補“基建”短板的工作也在穩(wěn)步推進當中，再加上宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定運行，所以我們說，支撐A股市場光明論的政策基礎(chǔ)正在得到夯實。