更多指數(shù)公司相中A股 得益于制度日益完善

    ■擇遠(yuǎn)

    日前，有消息稱，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將通過滬港通、深港通機(jī)制進(jìn)行交易的合格中國(guó)A股納入其有新興市場(chǎng)分類的全球基準(zhǔn)指數(shù)。

    隨著A股市場(chǎng)一系列制度的不斷完善，更多的國(guó)際知名指數(shù)公司將A股納入，是情理之中的事情。筆者認(rèn)為，此次標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司的這一動(dòng)作，一方面與滬港通、深港通開通以來的良好運(yùn)行密不可分，另一方面得益于A股市場(chǎng)的制度和環(huán)境的日益改善。

    我們看到，“通車”四年來，滬港通制度在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化完善，持續(xù)促進(jìn)內(nèi)地與香港市場(chǎng)融合，提高內(nèi)地資本市場(chǎng)雙向開放水平。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬港通運(yùn)行四年來，累計(jì)成交金額已達(dá)10.31萬(wàn)億元人民幣。特別是自今年3月底開始，北上資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)，趨勢(shì)較為明顯，累計(jì)流入約1500億元人民幣，展示了境外資金對(duì)A股市場(chǎng)的信心。

    深港通開通兩年來，成交額穩(wěn)步增長(zhǎng)、制度機(jī)制不斷優(yōu)化、功能作用日益顯現(xiàn)，成為我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要窗口、全球投資者分享中國(guó)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的橋梁紐帶。

    截至12月5日，深港通總成交額累計(jì)4.15萬(wàn)億元，其中深股通運(yùn)行467個(gè)交易日，成交額累計(jì)2.87萬(wàn)億元，日均成交額從開通首月的15.41億元增長(zhǎng)至最近一個(gè)月的96.29億元，增幅524.85%；港股通運(yùn)行458個(gè)交易日，成交額累計(jì)1.28萬(wàn)億元，日均成交額從開通首月的4.54億元增長(zhǎng)至最近一個(gè)月的26.25億元，增幅478.19%。

    而一系列制度的日益完善，使得更多的國(guó)際知名指數(shù)公司相中A股。

    以停復(fù)牌制度為例，證監(jiān)會(huì)于上月初發(fā)布《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見》，明確壓縮股票停牌期限，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。上市公司不應(yīng)以相關(guān)事項(xiàng)結(jié)果尚不確定為由隨意申請(qǐng)股票停牌，明確上市公司破產(chǎn)重整期間其股票原則上不停牌。同時(shí)，證券市場(chǎng)交易出現(xiàn)極端異常情況時(shí)，為維護(hù)市場(chǎng)交易的連續(xù)性，證券交易所可以根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，暫停辦理上市公司股票停牌申請(qǐng)。

    我們看到，近幾年，滬深交易所已循序漸進(jìn)開展停復(fù)牌制度建設(shè)和完善工作，減少停牌事由，壓縮停牌時(shí)間，強(qiáng)化信息披露要求。在明確的規(guī)范和導(dǎo)向下，兩個(gè)交易所堅(jiān)持從嚴(yán)執(zhí)行和監(jiān)管，上市公司停復(fù)牌行為得到有效約束，市場(chǎng)早期關(guān)注的停牌早、停牌多、停牌長(zhǎng)等現(xiàn)象已經(jīng)得到根本性扭轉(zhuǎn)。

    正是因?yàn)橐幌盗兄贫鹊耐晟?，一些?guó)際指數(shù)公司紛紛向A股拋出“橄欖枝”。2018年5月31日收盤后，226只A股股票被正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，納入比例為2.5%；8月31日收盤后，新增10只A股成份股，同時(shí)，將納入比例提升至5%。此外，9月27日，富時(shí)羅素宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，指數(shù)納入將于2019年6月份起生效。

    筆者認(rèn)為，這既體現(xiàn)了境外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革開放成果的肯定，也表達(dá)了他們對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)未來發(fā)展前景的信心。A股納入全球指數(shù)體系，將促使更多國(guó)際投資資金流向中國(guó)資本市場(chǎng)，改善投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高A股市場(chǎng)國(guó)際化水平。

    可以預(yù)期的是，A股將會(huì)受到越來越多的國(guó)際知名指數(shù)公司的青睞，在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力越來越大。