險資進入資本市場道路鋪就 股票投資比例加大可期

    ■擇遠

    中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠企日前表示，為更好發(fā)揮保險機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，銀保監(jiān)會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項產(chǎn)品投資范圍，加大專項產(chǎn)品落地力度。支持保險公司開展價值投資、長期投資，研究推進保險公司長期持有股票的資產(chǎn)負債管理監(jiān)管評價機制。對于保險資金一般股票和重大股票投資等，依法合規(guī)加快有關備案、核準工作。

    作為重要的長期資金之一，保險資金具有資金量大、投資周期長的優(yōu)勢。此次銀保監(jiān)會鼓勵險資增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票、債券等一系列舉措，在筆者看來，一方面有助于引導保險資金進入資本市場，提振市場信心；另一方面，有助于改善目前我國資本市場以散戶為主這一投資者結構。同時，還有助于提高險資預期收益率。

    近年來，保險資金發(fā)展迅速，規(guī)模越來越大。中國銀保監(jiān)會1月29日公布的《2018年保險統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》顯示，保險行業(yè)資金運用余額為164088.38億元，較年初增長9.97%。其中，銀行存款24363.50億元，占比14.85%；債券56382.97億元，占比34.36%；股票和證券投資基金19219.87億元，占比11.71%；其他投資64122.04億元，占比39.08%。

    再來看看此前幾年的情況，有數(shù)據(jù)可查的是：2017年，保險行業(yè)資金運用余額149206.21億元，較年初增長11.42%；2016年，資金運用余額133910.67億元，較年初增長19.78%；2015年，資金運用余額111795.49億元，較年初增長19.81%；2014年，資金運用余額93314.43億元，較年初增長21.39%；2013年，資金運用余額為76873.41億元，較年初增長12.15%。

    通過對以上數(shù)據(jù)進行分析比較，我們不難發(fā)現(xiàn)，保險資金運用余額每年都在不斷增加。因此，如何引導這些規(guī)模龐大的資金有序地進入資本市場進行理性投資，也就顯得非常迫切了。

    事實上，在此之前，銀保監(jiān)會已經(jīng)推出了一些舉措。比如，為發(fā)揮保險資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動性風險，加大保險資金投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，去年10月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于保險資產(chǎn)管理公司設立專項產(chǎn)品有關事項的通知》，明確專項產(chǎn)品主要用于化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動性風險，投資標的之一就是上市公司股票。

    上述通知下發(fā)以來，各保險資產(chǎn)管理公司積極穩(wěn)妥開展專項產(chǎn)品業(yè)務。根據(jù)銀保監(jiān)會提供的數(shù)據(jù)，截至目前，已有國壽資產(chǎn)等10家保險資產(chǎn)管理公司完成專項產(chǎn)品的設立前登記，目標規(guī)模合計1160億元。其中，5單專項產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。

    值得關注的是，保險資產(chǎn)管理公司正積極進行項目篩選，未來一段時間，或?qū)⒂懈嗟膶ｍ棶a(chǎn)品陸續(xù)實現(xiàn)投資落地。

    這一點，肖遠企也有所表態(tài)：在已出臺保險資產(chǎn)管理公司專項產(chǎn)品政策的基礎上，適當拓寬專項產(chǎn)品投資范圍，在依法合規(guī)和風險可控的前提下，允許專項產(chǎn)品通過券商資產(chǎn)管理計劃和信托計劃，化解股票質(zhì)押流動性風險，更好地發(fā)揮相關機構的專業(yè)與項目資源優(yōu)勢，加快專項產(chǎn)品落地進程，吸引更多保險資金以多種方式參與資本市場投資。

    筆者認為，隨著保險資金獲得具體的政策支持和鼓勵，它們進入資本市場的道路已經(jīng)鋪就，并且會越來越寬。因此，保險資金投資股票和證券投資基金的比例不斷加大，也是可期的。