作為全球估值最高的超級獨(dú)角獸,螞蟻上市注定成為2020年全球資本市場的頭等大事。
8月25日下午,螞蟻集團(tuán)在港交所、上交所同時(shí)披露招股文件,成立16年以來,它神秘的財(cái)務(wù)面紗將首次被揭開。
根據(jù)彭博社報(bào)道,螞蟻集團(tuán)上市的目標(biāo)估值為2250億美元(約合1.56萬億元人民幣/1.74萬億港元)。如果估值成真,上市后的螞蟻集團(tuán)將力壓工農(nóng)中建、人壽平安、京東美團(tuán),成為排在阿里、騰訊、茅臺之后的中國第四大上市公司。
螞蟻這場財(cái)富盛宴背后,誰將成為最大受益者?螞蟻集團(tuán)的故事,能否撐起1.56萬億元的超級市值?翻完A+H兩份長達(dá)1000多頁的招股書,我們找到了一些答案。
最大的造富機(jī)器:39名高管身價(jià)超10億,員工分享1600億
螞蟻上市傳言由來已久,早在2014年阿里將支付寶、支付寶錢包、余額寶、網(wǎng)商銀行等業(yè)務(wù)整合并更名為螞蟻金服時(shí),市場便有傳言螞蟻金服已經(jīng)在為上市做準(zhǔn)備。此后幾乎每年螞蟻金服都會有IPO傳聞流出,但最后都未成真。
今年7月20日,螞蟻集團(tuán)宣布啟動在科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所(A+H)同步發(fā)行上市的計(jì)劃。多年媳婦熬成婆,持股近半的阿里系高管和螞蟻員工成為最大贏家,當(dāng)時(shí)一張阿里秋招內(nèi)推群的聊天截圖廣泛流傳——螞蟻集團(tuán)整棟樓發(fā)出歡呼,是財(cái)富自由的聲音。不過隨后螞蟻集團(tuán)方面出面澄清稱,那棟樓里發(fā)出的歡呼,實(shí)際上是胡曉明帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)在慶祝網(wǎng)商銀行拿下重要合作。
但這并不妨礙螞蟻集團(tuán)成為2020年最大的“造富機(jī)器”。
根據(jù)招股書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu),上市前螞蟻集團(tuán)的股東可以分為三類:
第一是阿里系高管和員工的兩大持股平臺杭州君瀚和杭州君澳(簡稱“兩君”),合計(jì)持有螞蟻50.52%的股份;
第二是大股東阿里巴巴,持股比例為32.65%;
其余股東主要是中資機(jī)構(gòu)投資者,包括社?;?、中國人保等等。
從發(fā)行安排來看,IPO前螞蟻集團(tuán)總股本為238億股,發(fā)行完成后不考慮綠鞋的情況下,螞蟻總股本將達(dá)到300億股,包括30億IPO新股和向螞蟻國際B類持有人(海外員工)及C類持有人(螞蟻國際海外投資者等)發(fā)行的33億股H股。
按照2250億美元目標(biāo)市值計(jì)算,螞蟻發(fā)行價(jià)約為52元。
根據(jù)招股書,包括馬云、彭蕾、井賢棟在內(nèi)的40位螞蟻集團(tuán)和阿里系高管,合計(jì)持有約70.34億股,上市后市場價(jià)值約3630億元。不計(jì)算馬云個(gè)人財(cái)富的情況下,螞蟻上市將誕生至少4位百億富翁和35位十億富豪。
而這份名單出現(xiàn)的人物幾乎都是螞蟻集團(tuán)早年的開疆功臣們。
2004年12月,在支付寶連賬戶交易系統(tǒng)還沒有的雛形時(shí)期,倪行軍、程立等人敲下四千多行代碼,支付寶獨(dú)立的會員賬戶體系成功上線,虛擬賬戶體系正式確立。
在支付寶還只是一家杭州的小公司時(shí),2007年樊路遠(yuǎn)和邵曉峰主動出擊,開始前往北上廣深建立分公司。
在2010年馬云怒斥支付寶爛到極點(diǎn)的時(shí)候,當(dāng)時(shí)支付寶的CEO彭蕾帶領(lǐng)著支付寶8級以上員工召開了為期四天的駱駝大會,白天交流業(yè)務(wù),晚上喝酒吃飯,于是有了后來的快捷支付。
支付寶走出國門的那一刻,是2014年10月,馬云、井賢棟、彭蕾等人會見了印度Paytm的負(fù)責(zé)人Vijay,進(jìn)行了關(guān)鍵的一筆國際化投資布局。
當(dāng)然打江山的不止這40位明星高管,還有螞蟻1.66萬名普通員工。
上市前螞蟻集團(tuán)還設(shè)有股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,獎(jiǎng)勵(lì)螞蟻集團(tuán)員工和阿里系員工,并由杭州云鉑代持。
截至招股書簽署日,螞蟻股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一共授予員工30.79億股,上市時(shí)這些股票的市場價(jià)值約為1590億元,這筆巨大的財(cái)富將由1.66萬名螞蟻員工和部分阿里系員工共同分享。
阿里巴巴創(chuàng)始人馬云持有的股份為26.77億股,約占上市前總股本的8.91%,上市時(shí)對應(yīng)的市值約為1381億元。通過巧妙的股東架構(gòu),馬云以不到9%的股權(quán)實(shí)際控制整個(gè)螞蟻集團(tuán)。
如上圖所示,上市前“兩君”在螞蟻集團(tuán)中持股占比合計(jì)50.5177%,是螞蟻集團(tuán)的實(shí)際控制人。
“兩君”向螞蟻董事會提名董事或行使表決權(quán)等重大事項(xiàng)需要杭州云鉑批準(zhǔn),并需要杭州云鉑表決權(quán)2/3以上批準(zhǔn)。馬云有超過1/3(34%)的表決權(quán),也就擁有實(shí)際上的一票否決權(quán)。
不過,馬云并沒有打算從螞蟻集團(tuán)的上市里“獲利”,而是把他們作為激勵(lì)轉(zhuǎn)讓給阿里巴巴或螞蟻集團(tuán)的員工,或者作為投資資金給螞蟻集團(tuán)拓展業(yè)務(wù)。
根據(jù)阿里巴巴年報(bào)披露,馬云經(jīng)濟(jì)利益比例的減少,預(yù)計(jì)將通過向員工授予以股份為基礎(chǔ)的激勵(lì)和螞蟻集團(tuán)因發(fā)行股份造成攤薄等方式來完成。
在螞蟻集團(tuán)提交的招股書里也顯示,馬云將從其個(gè)人所持螞蟻股份中捐出6.1億股用于公益。按上市后總股本計(jì)算,馬云此次相當(dāng)于捐出了螞蟻(上市后)股份的2%。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會……[詳情]
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