天風(fēng)證券食品飲料首席分析師劉鵬:資本賦能乳業(yè)關(guān)鍵是強(qiáng)化消費(fèi)粘度

2018-10-19 18:38  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)網(wǎng) 王思文

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王思文

    10月19日,由《證券日?qǐng)?bào)》社主辦的“新消費(fèi)下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)——2018中國(guó)乳業(yè)資本論壇”在北京舉辦。天風(fēng)證券研究所董事總經(jīng)理合伙人、食品飲料首席分析師劉鵬在參加“資本賦能乳業(yè)發(fā)展”圓桌論壇環(huán)節(jié)時(shí)表示:“資本賦能乳業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是提高復(fù)購(gòu)率,增強(qiáng)消費(fèi)場(chǎng)景,最終提高資本回報(bào)率。”

    劉鵬指出,在大消費(fèi)年代下,資本賦能消費(fèi)下游乳業(yè)發(fā)展有三大維度。

    首先,他表示,如何讓資本改進(jìn)產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率,如何在產(chǎn)品端形成有效的粘度,這是第一個(gè)很關(guān)鍵的維度。他舉例說(shuō),通過(guò)資本來(lái)引進(jìn)新的技術(shù)人才,通過(guò)收購(gòu)的方式收購(gòu)優(yōu)秀產(chǎn)品的小型乳企,都能實(shí)現(xiàn)資本讓產(chǎn)品端形成有效粘度的問(wèn)題。

    第二個(gè)維度是——提升以場(chǎng)景消費(fèi)為主的運(yùn)營(yíng)模式。劉鵬說(shuō)道:“目前我國(guó)一些乳品企業(yè)跟真正的大型飲料企業(yè)還有一定差距,特別是在場(chǎng)景消費(fèi)運(yùn)營(yíng)上。目前我們?cè)谘芯?5后和00后消費(fèi)者時(shí)發(fā)現(xiàn),光靠產(chǎn)品的口味是不夠的。增加場(chǎng)景消費(fèi)模式,才能達(dá)到更好的營(yíng)銷效果。在這個(gè)部分,資本可以去更多的賦能,引入更好地營(yíng)銷水平和方式,提高企業(yè)的營(yíng)銷效率。只有將優(yōu)質(zhì)的資金投向最正確的發(fā)展點(diǎn),才能提高資本的回報(bào)率。”

    第三個(gè)維度是——明確平臺(tái)化企業(yè)和現(xiàn)代化企業(yè)的發(fā)展方向。“目前乳品企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有太多的過(guò)剩產(chǎn)能,多年來(lái)大型乳品企業(yè)已經(jīng)有了各自不同的平臺(tái)化企業(yè)發(fā)展方向。但是,還有很多企業(yè)還沒(méi)有明確自身企業(yè)發(fā)展的細(xì)分方向。而通過(guò)資本賦能,乳企能夠從淺層差異化到深層化來(lái)解決未來(lái)發(fā)展問(wèn)題,深層差異化是競(jìng)爭(zhēng)不大的優(yōu)質(zhì)發(fā)展模式。

    在劉鵬看來(lái),乳品企業(yè)可以分成兩類:第一類是平臺(tái)類企業(yè),也就是超大型乳品企業(yè),例如蒙牛、伊利。第二類是細(xì)分類企業(yè),如希望乳業(yè),澳優(yōu)等。而這兩類乳企在吸引戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者的方式上存在很大差異。

    “從財(cái)務(wù)投資者角度來(lái)看,他們更注重資本增值保值。這就要求乳企在財(cái)務(wù)報(bào)表的規(guī)范化上有所提高,特別是乳企信息披露的透明度,按時(shí)披露月度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等,這些都是財(cái)務(wù)投資者最關(guān)心的部分。另外,財(cái)務(wù)投資者還關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性。包括現(xiàn)金的規(guī)劃、費(fèi)用的規(guī)劃。”劉鵬表示,乳企可以考慮發(fā)布英文版年報(bào),配合MSCI這些海外機(jī)構(gòu)資金的大舉進(jìn)入,與時(shí)俱進(jìn)。

    劉鵬還指出,吸引戰(zhàn)略投資者是資本賦能的關(guān)鍵,非常重要。從平臺(tái)類企業(yè)來(lái)看,平臺(tái)類企業(yè)的戰(zhàn)略管理和企業(yè)預(yù)期管理是戰(zhàn)略投資者最注重的部分;而對(duì)于細(xì)分類企業(yè)來(lái)說(shuō),有效找到自身的投資方向,持續(xù)保持“聚焦”,聚焦未來(lái)的產(chǎn)品和服務(wù)有沒(méi)有持續(xù)性、有多大空間等問(wèn)題尤為重要,聚焦渠道和品牌也不容忽視。在聚焦這一過(guò)程中,企業(yè)的核心能力可以得到提高,并逐漸有機(jī)會(huì)吸引戰(zhàn)略投資者的加入。此外,劉鵬還提到,細(xì)分類企業(yè)的創(chuàng)新性對(duì)吸引戰(zhàn)投也非常重要,最終是提升長(zhǎng)期回報(bào)率。

    在提到未上市企業(yè)該如何選擇資本市場(chǎng),來(lái)助推企業(yè)發(fā)展這一話題時(shí),劉鵬表示,無(wú)論是美國(guó),港股還是A股,適合自己的最關(guān)鍵,相對(duì)而言A股給乳企估值最高,美股最低。另外在選擇資本市場(chǎng)主推自身發(fā)展時(shí),要取得好的效果,還是兩個(gè)字——“聚焦”。尤其是聚焦到核心的產(chǎn)品、渠道和品牌上。提升企業(yè)發(fā)展切入點(diǎn),而聚焦就是非常好的切入點(diǎn)。

    “在未來(lái)的發(fā)展中,上市乳企應(yīng)更注重國(guó)際化,做好準(zhǔn)備工作。不斷思考如何讓企業(yè)走出去,將海外二級(jí)資金甚至是一級(jí)資金吸引到中國(guó)乳企中來(lái),科學(xué)的、國(guó)際化的‘把房間打掃干凈,成功迎客’。”劉鵬在提到上市乳企的未來(lái)發(fā)展時(shí)如是說(shuō)。

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