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市場集中度繼續(xù)提升 前20%私募已掌管九成資產(chǎn)

2018-03-16 06:13  來源:證券時報

    2017年私募行業(yè)的分化程度遠(yuǎn)超此前市場預(yù)期。

    最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,50億元以上規(guī)模的私募2017年資產(chǎn)規(guī)模增幅高達(dá)39%,獲得1100億元資金凈流入,遠(yuǎn)超過其他類型私募。10億元~50億元規(guī)模的私募遭受嚴(yán)峻考驗,其中規(guī)模為20億元~50億元的私募呈現(xiàn)資金凈流出,而10億元~20億元規(guī)模的私募中有近四成縮水到10億之下。

    與此同時,行業(yè)集中度繼續(xù)提高,行業(yè)前20%的私募管理的資產(chǎn)規(guī)模占比已經(jīng)高達(dá)90%。

    10億~20億規(guī)模私募

    近四成明顯縮水

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,2017年的私募行業(yè)表現(xiàn)為頭部效應(yīng)加劇,中型私募競爭激烈。10億元~50億元規(guī)模私募競爭最為激烈。

    其中,規(guī)模在10億元~20億之間的私募退出比例高達(dá)53%,也就是說上一年規(guī)模在10元~20億之間的私募,去年有53%的公司離開了這個規(guī)模區(qū)間。

    那么,這些公司去哪了呢?私募排排網(wǎng)研究中心副總監(jiān)楊建波表示,其中大約只有四分之一的公司實現(xiàn)規(guī)??缭?mdash;—成功突破20億規(guī)模,而剩下的均低于10億??傮w來看,2017年大約有40%的私募的規(guī)模降到10億以下。

    演變成二九定律

    經(jīng)歷2017年市場兩極分化考驗,私募行業(yè)集中度再度提高。

    衡量行業(yè)集中度時,通常存在二八定律,即20%公司管理的資產(chǎn)規(guī)模超過80%。

    “然而,這個規(guī)律在私募行業(yè)也許要改成二九定律。我們研究發(fā)現(xiàn),2017年管理規(guī)模在前20%的私募,管理規(guī)模占比達(dá)到了90%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于二八定律描述的集中度。而排名前10%的私募,管理規(guī)模占比接近80%。“楊建波表示。

    同時,頭部公司管理的資產(chǎn)規(guī)模占比仍在不斷上升。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)規(guī)模前1%的私募管理的資金,從2016年的28%上升到了2017年的34%??梢?,私募行業(yè)競爭的激烈程度,尤其是中型私募壓力重重。

    價值投資

    說的比做的多

    2017年被認(rèn)為是中國價值投資的元年,記者在私募行業(yè)調(diào)研時,十家公司中有八家會說自己從事價值投資。那么,到底有多少公司真正做價值投資呢?

    “我們統(tǒng)計了2010年到2017年股票型私募基金的風(fēng)格變化,發(fā)現(xiàn)真正做價值投資的,說的比做的多。價值投資風(fēng)格在2017年略有上升,但沒有像大家接觸的多,更多的基金風(fēng)格仍偏向成長或偏向混合,或者在風(fēng)格上做一定的選擇。”楊建波表示。

    有私募業(yè)內(nèi)人士表示,投資價值股和成長股是兩種不同的風(fēng)格,如果統(tǒng)計過去七八年的滾動年化收益可以發(fā)現(xiàn),每一個策略都有各自適應(yīng)的市場。也許去年價值投資的收益不錯,但前幾年成長型的風(fēng)格卻表現(xiàn)更好。因此,對于私募來說,能夠找準(zhǔn)自己的投資風(fēng)格更為重要。

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