帶量采購不改醫(yī)藥股價值私募布局三大細分行業(yè)

    “帶量采購”新一輪中標結(jié)果出爐，醫(yī)藥板塊連續(xù)下跌。在私募人士看來，“帶量采購”帶來藥品市場巨變，但不影響醫(yī)藥板塊的投資價值，創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務三大細分行業(yè)仍被普遍看好。

    9月25日，上海陽光醫(yī)藥網(wǎng)公布了《聯(lián)盟地區(qū)藥品集中采購擬中選結(jié)果公示》，不少品種價格在首輪“4+7”基礎上再創(chuàng)新低，競價降幅近六成。

    實際上，在9月24日中標結(jié)果流出之后，市場就已經(jīng)做出反應，部分醫(yī)藥個股尾盤閃崩，而有望入圍的藥企股價則出現(xiàn)上揚。

    市場的強烈反應延續(xù)到了昨日，中信一級行業(yè)醫(yī)藥指數(shù)下跌1.21%，部分個股也延續(xù)了上一個交易日的跌勢。

    多位私募人士表示，藥品價格的“跳水”幅度超出預期。藥企中標結(jié)果直接影響市場份額，未來藥品市場將迎巨變。不過，私募人士也強調(diào)，集采政策只是讓醫(yī)藥板塊的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，醫(yī)藥股當前出現(xiàn)短期調(diào)整，未來投資價值依然值得看好。

    從容投資基金經(jīng)理羅凌認為，只有創(chuàng)新才是藥企的最終出路，各種社會資源，包括醫(yī)保資金、資本市場的資金等都在向創(chuàng)新藥傾斜。實際上，醫(yī)藥行業(yè)的投資邏輯從去年12月“4+7”帶量采購第一次中標結(jié)果出爐后就已經(jīng)開始改變，這次擴圍中標結(jié)果出來只是再一次強化了這種邏輯。

    泰旸資產(chǎn)研究總監(jiān)鐘崢嶸表示，帶量采購是醫(yī)保支付改革的重要一環(huán)，本質(zhì)上是要擠壓仿制藥的價格水分。但集采政策不會導致醫(yī)藥行業(yè)的投資價值下降，只是讓投資結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。

    樸信投資表示，藥品價格的下降是行業(yè)的客觀規(guī)律，帶量采購將會加速行業(yè)落后產(chǎn)能的出清，但不會影響醫(yī)藥行業(yè)的投資價值和投資邏輯。

    實際上，今年以來，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出了不俗的防御性，截至9月25日的漲幅達到33.66%。對于未來走勢，私募普遍看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務的長期投資機會。

    羅凌稱，仿制藥大幅降價實際上是為了給醫(yī)保支付創(chuàng)新藥、專利藥騰空間，具備持續(xù)研發(fā)和銷售能力的創(chuàng)新藥公司，其產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，如CRO、CMO等均將受益。未來看好醫(yī)療服務、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥三大細分行業(yè)。

    鐘崢嶸表示，目前醫(yī)?；鹗杖氪蠹s1.8萬億，預計未來8~10年還將維持6%左右的復合增長，醫(yī)保的支付能力在持續(xù)提升，看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械以及醫(yī)療服務的長期投資機會。

    樸信投資表示，帶量采購對于單品依賴、品種老化、后續(xù)產(chǎn)品管線較為薄弱的企業(yè)是長期利空，對具有成本優(yōu)勢、產(chǎn)品線豐富、研發(fā)實力強的企業(yè)則是利好，有望分享行業(yè)穩(wěn)定增長的紅利?？春冕t(yī)療服務、連鎖藥店、醫(yī)療器械、血制品等細分行業(yè)，依靠技術(shù)進步，這些行業(yè)將在自身發(fā)展規(guī)律和政策變化共同影響下開始一場利益格局重構(gòu)。