頭部私募披露三季報(bào) 5家收益率高于30%

    ■本報(bào)記者 王寧

    走過今年前三季度，多家百億元級(jí)私募業(yè)績(jī)也有所披露?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者最新梳理發(fā)現(xiàn)，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的27家百億元級(jí)私募，今年前三季度的戰(zhàn)績(jī)呈現(xiàn)出參差不齊的格局，僅有5家私募收益率穩(wěn)居在30%以上，8家私募業(yè)績(jī)維持在20%至30%之間，14家私募旗下產(chǎn)品收益率未能達(dá)到20%。

    多家私募人士表示，今年以來A股市場(chǎng)波動(dòng)受情緒面影響較大，趨勢(shì)性行情很難判斷，這也是導(dǎo)致私募產(chǎn)品收益率波動(dòng)較大的主要原因；不過，進(jìn)入四季度，基于對(duì)相對(duì)估值差異和明年一季度政策面的預(yù)期，周期性較強(qiáng)的板塊或有望迎來年末估值修復(fù)。

    有私募產(chǎn)品收益率突破50%

    今年以來，私募產(chǎn)品收益率波動(dòng)較大，部分百億元級(jí)私募產(chǎn)品收益情況更是未能符合投資者預(yù)期。假期剛過，多家百億元級(jí)私募便向業(yè)內(nèi)披露了前三季度戰(zhàn)績(jī)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)私募排排網(wǎng)提供的最新數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，在有數(shù)據(jù)顯示的27家百億元級(jí)私募中，僅有5家私募旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率在30%以上，分別是盤京投資、淡水泉投資、景林資產(chǎn)、幻方量化和明汯投資。其中，盤京投資旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率表現(xiàn)最佳，截至今年9月底，以50.36%的收益率奪冠，其次是景林資產(chǎn)，旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率也達(dá)到了45.05%，淡水泉、幻方量化和明汯投資旗下相關(guān)產(chǎn)品收益率雖然未能達(dá)到40%，但也穩(wěn)居在30%以上；除了這5家百億元級(jí)私募旗下產(chǎn)品躋身第一梯隊(duì)外，其余私募產(chǎn)品均止步于30%收益率。

    從數(shù)據(jù)梳理來看，另有8家百億元級(jí)私募旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)維持在20%至30%之間，分別是靈均投資、盈峰資本、永安國(guó)富、中巖投資、源樂晟資產(chǎn)、千合資本、拾貝投資和凱豐投資。在這第二梯隊(duì)的8家百億元級(jí)私募中，永安國(guó)富和凱豐投資均屬于宏觀對(duì)沖策略，其他均是股票多頭。

    此外，另有14家私募旗下產(chǎn)品收益率未能達(dá)到20%，其中就包括多家老牌百億元級(jí)私募。值得一提的是，高毅資產(chǎn)、敦和資產(chǎn)、友山基金、磐灃投資和雙安資產(chǎn)暫無數(shù)據(jù)披露。

    北京和聚投資認(rèn)為，今年以來，不管是從宏觀經(jīng)濟(jì)增速，還是從已披露的全部上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，分子端很難看到令人興奮的盈利或增長(zhǎng)數(shù)據(jù)改善，真正主要貢獻(xiàn)了截至目前全市場(chǎng)各主要指數(shù)20%-30%漲幅的因素，則是來自分母端的變化，政策無疑是主導(dǎo)今年市場(chǎng)的核心要素。

    “今年以來，A股市場(chǎng)主要受情緒面等多種因素影響較大，趨勢(shì)性行情很難準(zhǔn)確判斷。”有私募人士告訴記者。

    傳統(tǒng)板塊有望修復(fù)年末估值

    隨著十一長(zhǎng)假的結(jié)束，市場(chǎng)真正進(jìn)入四季度，面對(duì)四季度的投資機(jī)會(huì)，多家私募認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)該還是延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情；相對(duì)估值的差異和對(duì)明年一季度政策發(fā)力的預(yù)期，周期性較強(qiáng)的傳統(tǒng)板塊有望迎來年末估值修復(fù)。

    “當(dāng)前大環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)短期尚難見到反轉(zhuǎn)、政策也難見超預(yù)期的刺激。”和聚投資分析認(rèn)為，“消費(fèi)+科技”獲利板塊面臨解禁壓力，而年內(nèi)滯漲板塊解禁壓力更小，四季度年將迎來年內(nèi)解禁市值高峰，按照當(dāng)前股價(jià)估算合計(jì)約9100億元計(jì)算，占全年解禁規(guī)模的28%；其中，10月份解禁3300億元更是年內(nèi)次高點(diǎn)。

    星石投資則表示，下半年以來市場(chǎng)反彈修復(fù)主要受流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的驅(qū)動(dòng)，未來行情還需要業(yè)績(jī)的配合和兌現(xiàn)。十一長(zhǎng)假之后上市公司將迎來三季報(bào)披露的窗口期，這個(gè)過程中，行情可能會(huì)出現(xiàn)分化，有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)公司仍然會(huì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

    分板塊看，和聚投資表示醫(yī)藥、電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒均是解禁占流通市值比相對(duì)更高的行業(yè)，5個(gè)行業(yè)合計(jì)解禁占總解禁1/3，但合計(jì)流通市值占全部A股流通市值的比重只有1/5。由此來看，年內(nèi)漲幅較大的行業(yè)四季度解禁壓力更大，而滯漲的板塊多數(shù)的解禁壓力更小，從相對(duì)收益、年末業(yè)績(jī)考核等交易行為因素來看，具備輪換移倉(cāng)的動(dòng)機(jī)。

    星石投資總經(jīng)理?xiàng)盍岜硎?，雖然A股的短期趨勢(shì)難以判斷，但如果從中長(zhǎng)期的時(shí)間維度來看，應(yīng)當(dāng)保持樂觀的態(tài)度。主要的邏輯有兩方面：一是雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然存在著下行壓力，但是未來逆周期調(diào)節(jié)政策也將持續(xù)發(fā)力。預(yù)期未來貨幣政策仍將維持相對(duì)寬松基調(diào)，而財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)揮托底作用。因此，隨著各類逆周期調(diào)節(jié)政策持續(xù)落地，有望帶動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)在三四季度逐步觸底企穩(wěn)。

    二是全球降息周期開啟，當(dāng)前中國(guó)雖然尚未直接降息，但是通過降準(zhǔn)、LPR定價(jià)機(jī)制改革等措施，實(shí)際利率水平已經(jīng)處于下行區(qū)間，并且未來這一趨勢(shì)仍將持續(xù)，而在廣譜利率下行的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)將受益。