科技股超買跡象隱現(xiàn) 私募看好三大板塊輪動接力

    近兩個交易日，科技股板塊以及中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在高位持續(xù)放量震蕩。來自多家一線私募機(jī)構(gòu)的最新策略觀點(diǎn)指出，2月以來出現(xiàn)一輪罕見的強(qiáng)勢行情之后，以創(chuàng)業(yè)板為代表的科技成長板塊短期超買風(fēng)險若隱若現(xiàn)。而這段時間持續(xù)被邊緣化的權(quán)重藍(lán)籌，尤其是傳統(tǒng)行業(yè)的大市值龍頭股，有望出現(xiàn)階段性補(bǔ)漲機(jī)會。

    其中，券商、龍頭地產(chǎn)、基建等賽道可能出現(xiàn)輪動接力，被部分一線私募看好。

    科技股已處短期高位

    春節(jié)之后A股主要股指的罕見極端分化表現(xiàn)，在周三（2月19日）出現(xiàn)短暫收斂。在2月19日兩市合計成交金額突破萬億大關(guān)、主要股指普遍小幅走弱的背景下，上證50、滬深300指數(shù)跌幅均小于創(chuàng)業(yè)板指逾1個百分點(diǎn)。即便如此，截至周三收盤時，上證50、滬深300和上證綜指在春節(jié)之后的表現(xiàn)仍然分別大幅落后于創(chuàng)業(yè)板指11.28、9.80和11.02個百分點(diǎn)。2020年以來，創(chuàng)業(yè)板指更比上證50和上證綜指超漲了逾20個百分點(diǎn)。

    對于春節(jié)之后急速拉漲的科技板塊，私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光分析稱，今年以來科技類相關(guān)指數(shù)漲幅均在20%以上，個別指數(shù)如半導(dǎo)體50的漲幅更超過了50%。粗略計算，今年以來科技類指數(shù)的漲幅基本上均達(dá)到了全行業(yè)的平均業(yè)績增速。這也意味著，相關(guān)行業(yè)最近一年的業(yè)績增速預(yù)期，在股價上最近一個多月就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。在此背景下，科技股已經(jīng)存在短期超漲風(fēng)險。不過，他強(qiáng)調(diào)，科技股作為當(dāng)前兩市為數(shù)不多的景氣度提升板塊，仍然可以繼續(xù)中線關(guān)注。

    上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，從春節(jié)后的市場盤面運(yùn)行來看，目前申萬一級行業(yè)中的電子、計算機(jī)行業(yè)，均已上漲至2016年以來的最高點(diǎn)。而在周三市場上攻滬綜指3000點(diǎn)未果的情況下，科技板塊已開始分化，其中芯片題材仍然維持上漲，而計算機(jī)板塊跌幅則接近2%?？萍脊砂鍓K短期已經(jīng)顯露出一定高位回調(diào)風(fēng)險。

    三大傳統(tǒng)板塊有望輪動

    多家一線私募機(jī)構(gòu)均分析表示，短期內(nèi)將進(jìn)一步提升對于傳統(tǒng)行業(yè)板塊和藍(lán)籌股的關(guān)注。其中，受益于市場成交活躍的券商、在政策面和基本面上可能存在“預(yù)期差”的龍頭地產(chǎn)，以及得益于經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)節(jié)的基建等三大板塊，正被多家一線私募集中看好。

    唐弢分析稱，在科技成長高位運(yùn)行風(fēng)險有所顯現(xiàn)的背景下，短期看好基建、券商兩大行業(yè)。基建板塊方面，新冠肺炎疫情在短期內(nèi)對一季度房建、基建施工存在影響，但在疫情逐步得到控制的情況下，該因素對2020年全年投資的影響將會非常有限，并且該板塊很可能與本輪行情中的科技股形成蹺蹺板效應(yīng)。此外，券商板塊在牛市中一直扮演著市場風(fēng)向標(biāo)的角色，并且在以往科技股的上漲過程中多次呈現(xiàn)出接力輪動的運(yùn)行節(jié)奏，未來一段時間也值得重點(diǎn)關(guān)注。

    夏風(fēng)光表示，即使是結(jié)構(gòu)性牛市，券商板塊也會有所反映。從業(yè)績預(yù)告和經(jīng)營快報看，券商的業(yè)績正在隨著資本市場對外開放力度的加大和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的不斷增多，持續(xù)出現(xiàn)改善。預(yù)計隨著上市公司年報和一季報的陸續(xù)披露，券商板塊總體走勢將會保持活躍。

    此外，夏風(fēng)光還認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)中的基建和房地產(chǎn)行業(yè)的補(bǔ)漲機(jī)會也值得看好。一方面這兩大行業(yè)板塊絕對估值不高，處于歷史低位水平；另一方面，逆周期調(diào)節(jié)和財政政策的放松，也會對這兩大行業(yè)帶來積極影響。不過需要指出的是，基建和房地產(chǎn)行業(yè)總體增速正在放緩，板塊內(nèi)更多的應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性機(jī)會，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注龍頭個股。

    兆信資產(chǎn)進(jìn)一步分析指出，2月以來大盤藍(lán)籌股的走勢，遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于中小創(chuàng)以及科創(chuàng)板。市場風(fēng)險偏好的上升，導(dǎo)致近期市場風(fēng)口持續(xù)遠(yuǎn)離那些估值更占優(yōu)勢的大市值白馬藍(lán)籌。但投資者應(yīng)當(dāng)理性認(rèn)識到，金融、地產(chǎn)、消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域中的核心資產(chǎn)龍頭股，在后市的配置價值必將重新顯現(xiàn)。