工銀瑞信何秀紅：債市收益率整體具備一定安全邊際

    本報記者 王寧

    今年以來，市場上單一資產(chǎn)波動率加大，以債券類資產(chǎn)投資為主，同時配置一定比例權(quán)

    益資產(chǎn)實現(xiàn)收益增強(qiáng)的二級債基投資優(yōu)勢凸顯，部分績優(yōu)二級債基在投資長跑中更為是投資者實現(xiàn)了長期穩(wěn)健的回報，例如工銀瑞信基金旗下的工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債，截至目前，工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債債券基金A/B成立以來年化收益率分別達(dá)到7.67%和7.23%，并在海通證券、銀河證券的最新基金評級中，同時獲得海通證券三年期、五年期五星評級和銀河證券三年期五星評級。

    據(jù)悉，工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債成立于2013年3月份，憑著良好的宏觀把握及擇時能力，成立以來基金凈值穩(wěn)健上行，在投資運(yùn)作的6個完整自然年度中，除2016年微幅下跌外，其余年度均實現(xiàn)了正收益?；鸢肽陥箫@示，該基金過去6個月、一年、三年及成立以來均持續(xù)跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。良好的投資業(yè)績積累起的口碑效應(yīng)，使其獲得了眾多投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債的規(guī)模達(dá)117.46億元，是市場上較少的規(guī)模超百億的二級債基，持有人戶數(shù)達(dá)9.5萬戶，較去年末增加82%。

    工銀瑞信產(chǎn)業(yè)債經(jīng)理為工銀瑞信基金固定收益部副總監(jiān)何秀紅，具有近10年的投資經(jīng)驗、投資穩(wěn)健，對債券市場有獨特的見解，通過對宏觀經(jīng)濟(jì)基本面判斷，形成對大類資產(chǎn)的看法，在此基礎(chǔ)上，積極尋找具有較強(qiáng)安全邊際的資產(chǎn)，為投資者帶來穩(wěn)健的凈值增長。

    展望下半年，工銀瑞信基金何秀紅表示，短期底線思維下逆周期政策基調(diào)不會輕易轉(zhuǎn)向。貨幣政策雖然已退出危機(jī)管理模式，調(diào)整為適度寬松的基調(diào)，但距離回歸中性或收緊為時尚早。經(jīng)過前期的調(diào)整，目前收益率水平多數(shù)已經(jīng)回到了節(jié)前的水平，收益率整體上具備一定的安全邊際。但近期股票上漲的資金分流和市場風(fēng)險偏好的明顯改善對債券市場形成了新一輪的擾動，在擾動結(jié)束之前收益率可能難以明顯回落。不過綜合對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面和流動性的判斷，股票上漲導(dǎo)致收益率進(jìn)一步上行的壓力應(yīng)相對可控。

    投資操作方面，工銀瑞信基金何秀紅表示，收益率整體上已具備一定的安全邊際，但考慮到近期權(quán)益市場的強(qiáng)勢表現(xiàn)，該擾動減弱之前計劃多看少動。由于下半年疫情、外部環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和政策層面均存在一定的不確定性，注意保持好組合的流動性。后續(xù)重點關(guān)注社融和海外疫情的變化，擇機(jī)進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整。

（編輯 張明富）