“讓利”玩出新高度 有私募公司實行前30%收益零分成

    本報記者 王寧

    隨著近些年市場環(huán)境和投資理念的轉(zhuǎn)變，有的私募逐漸調(diào)整階段性收益分成方式?！蹲C券日報》記者最新獲悉，繼某百億元級私募率先降低管理費后，又有私募提出“前30%收益零分成”的方式來獲得客戶的認(rèn)可，同時，這也是對自身投研能力提出了新的挑戰(zhàn)，這家私募便是深圳市森瑞投資管理有限公司（以下簡稱“森瑞投資”）。

    森瑞投資董事長林存在接受《證券日報》記者專訪時表示，多年以來，私募基金績效分成堅持“收取創(chuàng)新高后的20%”的方式，目前已有所固化，私募管理人和客戶都缺乏議價空間，公司在業(yè)內(nèi)率先提出：“前30%收益免收績效提成，超出部分按25%收費”的做法，前期大幅讓利客戶，保證客戶權(quán)益，既彰顯了公司自身的信心，同時，也在引導(dǎo)客戶長期價值投資理念。

    打破長期固化收費格局

    私募的生存之道在于奉行弱肉強食法則，能力越強生存空間越大，然而，部分私募機構(gòu)為了能夠留住客戶，在管理費的收取上進(jìn)行了“讓利”，卻忽視了自身投研能力的提升。與之相對應(yīng)的是，也有私募以過硬的投研能力來展現(xiàn)實力。

    《證券日報》記者最新獲悉，森瑞投資即將在旗下“志遠(yuǎn)”系列產(chǎn)品中，再次豐富新策略，而新發(fā)產(chǎn)品則在“讓利”方面打破傳統(tǒng)績效分成格局，采取“前30%收益免收績效提成，超出部分按25%收費”的方式，這在業(yè)內(nèi)屬于首個敢于對自身投研能力提出挑戰(zhàn)的私募。

    森瑞投資董事長林存在接受記者專訪時表示，私募基金僵化的績效分成讓市場和投資人都缺少議價空間。首先，投資人在收費方面完全沒有選擇權(quán)，缺乏彈性方案；其次，當(dāng)以往的創(chuàng)新高計提收費后，一旦凈值回撤，已收取的績效退回客戶，保證不了客戶的長期收益。因此，公司在業(yè)內(nèi)率先探索推出新的收費模式。

    “公司的做法保證了客戶權(quán)益，更彰顯公司的自信，這也是公司長期追求的‘先成人后達(dá)己’的理念。”林存表示，很多大型投資機構(gòu)，長期收益乏善可陳，或者只是部分產(chǎn)品收益較好，卻募集了大量資金，而廣大投資人卻可能獲取低收益，自身權(quán)益無法保證。因此，私募機構(gòu)需要從產(chǎn)品收費的設(shè)計上給予客戶信心，綁定利益追求，最大限度保證共贏。

    私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華向《證券日報》記者表示，私募基金延長初始封閉期和提高提取業(yè)績報酬的門檻是行業(yè)進(jìn)步的一種體現(xiàn)，未來會成為一種行業(yè)發(fā)展趨勢，被越來越多的私募管理人采用。延長封閉期對投資者和私募基金管理人均有利，有利于引導(dǎo)投資者樹立正確的投資理念，也有利于私募管理人潛心做好投資，篩選出真正理念契合的投資者，為投資者實現(xiàn)長期穩(wěn)健收益，保護(hù)了投資者收益的同時，還維護(hù)了私募管理人的口碑。“提高提取業(yè)績報酬門檻，相當(dāng)于私募管理人讓利給投資者，同時，也凸顯了私募管理人做好業(yè)績的信心和決心。”

    根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，成立滿三年有業(yè)績記錄的股票策略基金有2998只，近三年的整體收益率為54.68%；其中，僅有2588只實現(xiàn)正收益，占比為86.32%，1873只產(chǎn)品收益超過30%，占比為62.47%。這也預(yù)示著，如果全市場按照森瑞投資的績效計提方式，僅有六成私募產(chǎn)品能夠分享產(chǎn)品收益。

    專注醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域投資

    據(jù)了解，森瑞投資旗下“志遠(yuǎn)”系列產(chǎn)品的投資領(lǐng)域則專注于醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域。

    林存告訴記者，醫(yī)藥投資是一個恒久彌香的賽道，很多投資者投資醫(yī)藥卻是只針對行情，或者只是因為偶然基本面因素帶動而增加資產(chǎn)配置，這是不具備長期價值投資理念的，很難真正分享醫(yī)藥行業(yè)未來的豐盛果實。“公司推出三年定期產(chǎn)品，力爭讓投資人在更大的時間跨度上享受醫(yī)藥復(fù)利成果。”

    林存說，公司未來將重點投資創(chuàng)新藥、醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域，以及?？漆t(yī)院、醫(yī)療器械等新興醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)中的大型藍(lán)籌公司，在時刻監(jiān)控動態(tài)估值下，充分保持流動性和多樣性布局，力爭又快又穩(wěn)的風(fēng)格長期持續(xù)發(fā)展，為投資人爭取更好的收益。公司不僅長期歷史業(yè)績和回撤控制穩(wěn)健，更是保持著風(fēng)格獨立，公司不是只專注醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域，更不斷探索各種創(chuàng)新；例如在產(chǎn)品線方面的布局，從普通的醫(yī)藥基金到醫(yī)藥創(chuàng)新基金，再有專門的醫(yī)療服務(wù)基金，偏向港股的生命科技基金。“目前推出的收費模式不同的長期定期‘志遠(yuǎn)’系列產(chǎn)品，主動給客戶讓利，就是希望為私募市場摸索出新的發(fā)展之路。”

    記者從森瑞投資官網(wǎng)了解，該公司專注投資A股、港股醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)，對于醫(yī)藥醫(yī)療板塊進(jìn)行詳細(xì)細(xì)分和深度挖掘，形成了較高的行業(yè)壁壘。

    森瑞投資認(rèn)為，從未來看，多數(shù)醫(yī)藥醫(yī)療企業(yè)短期內(nèi)具有確定而高速增長的業(yè)績支撐；長期來看，具有廣闊成長空間。醫(yī)藥生物板塊仍將是國內(nèi)證券市場最具投資價值的細(xì)分板塊，其中優(yōu)質(zhì)公司可長期持有。