私募看好具“云”化優(yōu)勢科技類企業(yè) 以“終局思維”作為投資策略

    本報記者 王寧

    日前，在相聚資本舉辦的“相聚·有局”首期線上研討會，相聚資本創(chuàng)始人、總經(jīng)理梁輝與前沿科技、創(chuàng)業(yè)及投資領(lǐng)域成就斐然的硅谷著名投資人FusionFund創(chuàng)始合伙人張璐，以及華創(chuàng)資本合伙人熊偉銘一道，共同解析全球科技企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及中國科技企業(yè)的發(fā)展前景和投資機會。梁輝表示，目前應(yīng)以“終局思維”部署科技板塊投資策略，看好具“云”化優(yōu)勢的科技類企業(yè)。

    科技行業(yè)需甄別確定性投資機會

    作為專注于二級市場投資的私募基金機構(gòu)，梁輝從需求和供給兩個層面去考量未來科技行業(yè)機遇。他指出：“需求層面有三個主要方向，第一個是面向未來的基礎(chǔ)設(shè)施更快的網(wǎng)絡(luò)，其中包括5G、邊界計算等，在上述領(lǐng)域，中國技術(shù)在全球是比較領(lǐng)先的，例如華為專利在全球市場上最高的占有率；另一個關(guān)注方向是在智能終端與萬物互聯(lián)，中國具有全球最完善的產(chǎn)業(yè)鏈，例如在手機方面，中國品牌在全球也有很大的市占率，包括華為、Vivo、Oppo、小米都是全球前5位的供應(yīng)商；第三個趨勢是在云計算與大數(shù)據(jù)方向。”

    梁輝強調(diào)，科技行業(yè)永遠不缺乏熱點，時而會有一些主題炒作，“我們更需要去甄別，尋找一些真正的、確定性的機會。”對于中國企業(yè)而言，一是需將自身優(yōu)勢與國家優(yōu)勢相結(jié)合，例如過去是勞動力優(yōu)勢，但未來會轉(zhuǎn)向巨大的本土市場優(yōu)勢，也會有企業(yè)內(nèi)在的管理上的優(yōu)勢；二是針對科技行業(yè)不停迭代的特點，企業(yè)需不斷提升自身技術(shù)能力；三是科技企業(yè)走向資本市場后，它需要善用資本市場，實現(xiàn)比較平穩(wěn)的增長，“并非不停講概念和故事去融資，而是需要在踏實的發(fā)展過程中有效運用資本。”

    華創(chuàng)資本合伙人熊偉銘指出，中國疫情控制和復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況明顯好于西方國家，他認為，“這為中國科技企業(yè)提供了一個直道超車的機會，國家政策也對科技行業(yè)帶來支持，例如今年推出創(chuàng)業(yè)板注冊制，就是對市場特別大的鼓勵。”疫情和其他無法預(yù)料的外部壓力，實際上也幫助中國市場不斷優(yōu)化，“外部壓力會推動更多的資金，包括行業(yè)VC資金在市場的正循環(huán)，為行業(yè)、企業(yè)帶來助力，也將推動進一步整合。”

    應(yīng)以“終局思維”部署投資策略

    熊偉銘表示，中國科技企業(yè)正經(jīng)歷高效發(fā)展階段，與互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、消費相關(guān)的科技投資主題已達到了一個歷史高點，一些應(yīng)用的產(chǎn)品和技術(shù)已躋身世界前沿水平，“比如，小米就開了一個很好的頭，從最早做手機，到擁有互聯(lián)網(wǎng)思維，打造生態(tài)鏈，錘煉快速創(chuàng)新、自主創(chuàng)新的能力；另外一點就是產(chǎn)品、包括產(chǎn)品設(shè)計做到極致，迅速倒逼所有的上游供應(yīng)鏈公司，大家都必須創(chuàng)新，才能適應(yīng)競爭。”他對中國科技企業(yè)未來發(fā)展持樂觀態(tài)度，“中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)培養(yǎng)了一大批不怕死、不怕難的創(chuàng)業(yè)者，用他們的方式推動更多其他行業(yè)在發(fā)生改變。”他強調(diào)，中國企業(yè)要保持開放心態(tài)和全球化眼光，這十分重要。

    專注美國市場新興技術(shù)類初創(chuàng)公司投資的FusionFund創(chuàng)始合伙人張璐表示，疫情讓全球經(jīng)濟進入低潮期，“可能科學(xué)技術(shù)是為數(shù)很少的，可以真的幫助我們走出經(jīng)濟低潮期的有力武器之一。”她強調(diào)，“疫情無論對科技產(chǎn)業(yè)還是非科技產(chǎn)業(yè)都產(chǎn)生非常大的影響，在科技投資領(lǐng)域，資本市場投資取向?qū)用嬲l(fā)生調(diào)整，我們留意到，很多資本正快速從ToC轉(zhuǎn)移到ToB應(yīng)用的投資，大家更關(guān)注在企業(yè)工業(yè)端的一些技術(shù)應(yīng)用整合。”她并提到兩個新趨勢的發(fā)展，“疫情一是推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，二是推動新技術(shù)在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用，尤其更加個性化、更加精準的醫(yī)療解決方案。”

    關(guān)于科技板塊投資，梁輝表示：“建議投資者以終局思維去考量，去思考這家公司最終會是什么樣子，而不要只關(guān)注它當前的價值，通盤考慮，判斷會更準確。”他補充說，“另一方面也要從時間、空間多維度去考慮，如果一家公司未來的價值本身比較大，同時波動比較大，就會導(dǎo)致其股價波動比較大，所以我們在考慮個體估值的時候，也要考慮市場整體估值，這個時候會對問題認識得更加全面。他并強調(diào)：“未來中國的科技發(fā)展前景很大，投資科技，更要投資中國。”

    對于科技板塊市場估值，熊偉銘認為，目前的市場高估無需過度緊張：“因為從投資人的角度來看：沒有高估，人才回不來；沒有高估，資本不愿意投進去；而且這個“高估”其實是自資本市場誕生之初，各行各業(yè)都經(jīng)歷過的客觀狀況，這不是中國特色，而是全球資本市場共有的特點。”

    對于未來科技企業(yè)突破的賽道，梁輝認為，疫情改變了人們的生活模式和思維方式，針對這個變化，他認為可留意關(guān)注“云”化較成功的企業(yè)：“這個過程做得成功將帶來三個利好：首先，原來可能需要兩年三年更新一次的軟件，現(xiàn)在針對服務(wù)需求的升級，技術(shù)也快速升級，帶來更高的服務(wù)頻次，用戶的黏性也會變得更強；第二，它會推動企業(yè)打造更豐富的產(chǎn)品形式，因為不同客戶對于軟件的需求是不同的；第三，通過云化的過程，企業(yè)適應(yīng)了市場變化，其經(jīng)營實力會變得更強，綜合的盈利能力也會變得更為突出，這些結(jié)果就會為其帶來更高的市場價值。”

（編輯 才山丹）