股市大跌三年 超五成百億級(jí)私募消失

    ■本報(bào)記者 于德良

    距2015年6月12日上證綜指創(chuàng)下5178.19高點(diǎn)至今，已經(jīng)三年有余。在這三年中，百億級(jí)私募同樣經(jīng)歷了生死洗禮，有的顏面猶在，有的黯然退出，而對(duì)證券類私募基金來說，生存更為艱難。

    據(jù)格上研究中心調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三年間，百億級(jí)證券類私募基金有超五成出局。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，管理規(guī)模超過百億級(jí)的證券類私募管理人共31家，相比三年前的28家，絕對(duì)數(shù)量上只增加了3家。但三年間，進(jìn)入百億私募名單的玩家卻有大幅變動(dòng)，三年前達(dá)到百億級(jí)規(guī)模的私募中，目前僅有12家管理規(guī)模依舊在百億元以上。出局者大致分為幾類，既有選擇“私轉(zhuǎn)公”的，也有因違規(guī)被罰的，更多還是因業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳而導(dǎo)致規(guī)模大幅縮水。與此同時(shí)，還有19家私募機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)的考驗(yàn)下脫穎而出，邁入百億級(jí)行列。

    從2015年6月12日到2018年6月8日，三年間A股的主要指數(shù)跌幅均超20%，其中，滬深300下跌28.78%，創(chuàng)業(yè)板和中證500均出現(xiàn)腰斬。格上研究中心統(tǒng)計(jì)，這期間股票型私募產(chǎn)品的平均收益為-11.27%，而百億級(jí)私募旗下的股票型基金平均收益為-7.91%，百億私募整體表現(xiàn)要好于行業(yè)平均。在納入統(tǒng)計(jì)的14只股票型基金中，有9只產(chǎn)品在2015年股災(zāi)前凈值達(dá)到高點(diǎn)后，這三年仍然獲得了絕對(duì)正收益。其中高毅資產(chǎn)、重陽投資、景林資產(chǎn)的代表產(chǎn)品表現(xiàn)最好，三年間收益均超過50%，年化復(fù)合收益率超14%，明達(dá)資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)、淡水泉投資、星石投資、涌峰投資的代表產(chǎn)品也都獲得了正收益。

    格上研究中心對(duì)凈值低點(diǎn)之后各家代表產(chǎn)品的反彈修復(fù)情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、明達(dá)資產(chǎn)、星石投資反彈最多，代表產(chǎn)品從低點(diǎn)至統(tǒng)計(jì)期末，期間收益率均超過60%，反彈強(qiáng)勁。

    格上研究中心認(rèn)為，合規(guī)和風(fēng)控是私募的生命線，在不觸碰合規(guī)線的前提下機(jī)構(gòu)還要做好自身的風(fēng)控建設(shè)，擁有嚴(yán)格的風(fēng)控才不至于在極端行情下被市場(chǎng)淘汰。無論是回撤控制得更好，還是股災(zāi)后修復(fù)更快、反彈更大，能夠長(zhǎng)期為投資者創(chuàng)造絕對(duì)收益，才是私募管理人的核心競(jìng)爭(zhēng)力，這也是百億級(jí)私募能維持其江湖地位的根本。