我國(guó)連續(xù)第7個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備 機(jī)構(gòu)預(yù)判兩年內(nèi)金價(jià)有望達(dá)2600美元/盎司

    本報(bào)記者 任世碧 楚麗君

    6月7日，據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)5月末黃金儲(chǔ)備6727萬(wàn)盎司，4月末為6676萬(wàn)盎司，為連續(xù)第7個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。值得關(guān)注的是，今年黃金價(jià)格也一度突破2000美元/盎司。在此背景下，黃金板塊年內(nèi)累計(jì)漲幅超5%。未來(lái)，黃金價(jià)格走勢(shì)及該如何把握其中的投資機(jī)會(huì)也成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的話題。

    多因素促使我國(guó)增加黃金儲(chǔ)備

    今年以來(lái)，我國(guó)黃金儲(chǔ)備不斷攀升。中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1月末、2月末、3月末、4月末、5月末的黃金儲(chǔ)備分別為6512萬(wàn)盎司、6592萬(wàn)盎司、6650萬(wàn)盎司、6676萬(wàn)盎司、6727萬(wàn)盎司?？梢钥吹?，5月末黃金儲(chǔ)備環(huán)比上升51萬(wàn)盎司。

    對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來(lái)，逆全球化趨勢(shì)有所抬頭，全球“去美元化”進(jìn)程也已經(jīng)悄然開(kāi)始。我國(guó)央行選擇增持黃金，一方面因?yàn)閾?dān)憂美元安全性、尋求多元化外匯儲(chǔ)備，也減少了美元在外匯儲(chǔ)備中占比過(guò)高所帶來(lái)的信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，這也降低了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策大起大落對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和金融市場(chǎng)的沖擊，并有助于維護(hù)人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

    “中國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備的原因是多方面的，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，可以在經(jīng)濟(jì)形態(tài)惡化時(shí)提供保障。在全球貿(mào)易不確定性加大、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增加的環(huán)境下，黃金可以在某種程度上緩解央行的風(fēng)險(xiǎn)。黃金是一種相對(duì)穩(wěn)定的資產(chǎn)，它的價(jià)值不受到其他貨幣或金融資產(chǎn)波動(dòng)的影響，因此，可以用來(lái)幫助央行多元化儲(chǔ)備。且借用黃金這一資產(chǎn)的穩(wěn)定性和流動(dòng)性可以提高人民幣作為國(guó)際化儲(chǔ)備貨幣的位置，進(jìn)而提升國(guó)家的國(guó)際影響力。”接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文表示。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，央行增加黃金儲(chǔ)備，主要是為了優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)穩(wěn)定性。

    機(jī)構(gòu)預(yù)判兩年內(nèi)金價(jià)有望達(dá)2600美元/盎司

    全球各國(guó)央行對(duì)黃金也展現(xiàn)出極強(qiáng)的增配意愿。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，全球央行以1136噸的凈購(gòu)金量刷新了歷史紀(jì)錄。2023年前兩個(gè)月，全球各國(guó)央行已報(bào)告凈購(gòu)買黃金達(dá)125噸，這是自2010年以來(lái)最強(qiáng)勁的央行購(gòu)金開(kāi)局。

    展望未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì)，明明表示，首先，全球“去美元”的大趨勢(shì)難言終結(jié)，未來(lái)央行增持黃金的行為仍可能持續(xù)強(qiáng)化，預(yù)計(jì)央行增持行為有望推動(dòng)金價(jià)中樞抬升；其次，美國(guó)通脹中長(zhǎng)期回落的趨勢(shì)明確，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策也將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，待美?guó)實(shí)際利率回落后，黃金配置價(jià)值有望進(jìn)一步顯現(xiàn)；最后，四季度通常是國(guó)內(nèi)黃金需求最旺盛的季節(jié)，偏強(qiáng)的需求也可能推升黃金價(jià)格，預(yù)計(jì)金價(jià)尚未見(jiàn)頂。

    太平洋證券首席宏觀分析師尤春野認(rèn)為：“黃金在上世紀(jì)70年代和本世紀(jì)前十年出現(xiàn)了兩輪牛市，漲幅分別為23倍和7倍。當(dāng)前黃金正處于第三輪牛市之中，預(yù)計(jì)兩年內(nèi)金價(jià)可以達(dá)到2400美元/盎司—2600美元/盎司。”

    尤春野在最新發(fā)表的研報(bào)中稱，黃金走強(qiáng)的長(zhǎng)期邏輯基于三點(diǎn)：一是全球的長(zhǎng)期通脹中樞正在上升。二是美國(guó)財(cái)政難以走出困境。三是美元信用受到嚴(yán)重?fù)p傷。雖然“去美元化”的道路十分漫長(zhǎng)，但是在舊的國(guó)際貨幣體系受到?jīng)_擊、新的貨幣體系尚未形成之前，黃金作為零信用風(fēng)險(xiǎn)的儲(chǔ)備資產(chǎn)將成為全球各國(guó)央行越來(lái)越看重的籌碼。這是未來(lái)十年黃金牛市最重要的驅(qū)動(dòng)力之一。

    持有相同觀點(diǎn)的黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文告訴記者，黃金第三輪牛市有望出現(xiàn)，在全球貨幣政策寬松背景下，通貨膨脹導(dǎo)致避險(xiǎn)資產(chǎn)配置需求。中國(guó)市場(chǎng)還存在著巨大的未開(kāi)發(fā)潛力，隨著人們的收入水平不斷提高，中國(guó)黃金消費(fèi)市場(chǎng)前景廣闊。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金仍然具備較好的投資價(jià)值。

    黃金概念板塊年內(nèi)漲超5%

    隨著央行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的增加，黃金價(jià)格也不斷攀升，截至6月7日19點(diǎn)，COMEX黃金當(dāng)月連續(xù)價(jià)格報(bào)1978.5美元/盎司，而今年初的報(bào)價(jià)在1845美元/盎司附近，值得一提的是，COMEX黃金價(jià)格在5月份創(chuàng)年內(nèi)最高價(jià)2085.4美元/盎司。

    對(duì)于今年以來(lái)黃金價(jià)格的表現(xiàn)，楊德龍認(rèn)為，今年以來(lái)，黃金價(jià)格大幅上漲，主要受到避險(xiǎn)資金的推動(dòng)，增加黃金儲(chǔ)備也能夠起到一定的外匯保值功能。未來(lái)，黃金價(jià)格仍將保持上行的趨勢(shì)。在多重因素影響下，黃金的避險(xiǎn)需求量還比較大。

    薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊對(duì)記者表示，黃金價(jià)格和通脹、美元指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。美元指數(shù)處在高位水平，美國(guó)通脹水平較高，有一定的粘性，但是這兩者在正常情況下繼續(xù)走強(qiáng)的空間不大了，因此，黃金價(jià)格難有令人驚訝的表現(xiàn)。一個(gè)對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)不利的因素是經(jīng)濟(jì)衰退，即便是在通脹高位時(shí)的衰退，也并不支持黃金價(jià)格持續(xù)上漲。但是，這個(gè)邏輯是在金融市場(chǎng)不發(fā)生突變情況下的判斷。作為大類資產(chǎn)配置，適當(dāng)購(gòu)買黃金是合適的做法，不建議投資者賭黃金價(jià)格單邊上漲。

    與此同時(shí)，黃金概念股也獲得投資者的重點(diǎn)關(guān)注。同花順數(shù)據(jù)顯示，1月1日至6月7日，黃金概念板塊期間累計(jì)上漲5.09%，跑贏同期上證指數(shù)（上漲3.51%），板塊內(nèi)53只概念股中有35只個(gè)股期間實(shí)現(xiàn)上漲，占比66.04%。

    “復(fù)盤歷史，黃金股表現(xiàn)與金價(jià)基本一致，股價(jià)上漲節(jié)點(diǎn)和高點(diǎn)早于金價(jià)，且低估值、高彈性的公司在金價(jià)強(qiáng)勢(shì)期漲幅較大。因此，在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲、黃金價(jià)格走勢(shì)趨強(qiáng)的背景下，建議關(guān)注市值/權(quán)益產(chǎn)量低、業(yè)績(jī)彈性較大的黃金股標(biāo)的。”東吳證券最新研報(bào)顯示。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強(qiáng)）