創(chuàng)業(yè)板小額快速融資制度值得推廣

    熊錦秋

    6月19日，深交所發(fā)布《做好創(chuàng)業(yè)板上市公司適用再融資簡易程序相關(guān)工作的通知》（下稱《通知》），就創(chuàng)業(yè)板上市公司適用再融資簡易程序作出過渡期安排，被市場人士稱為及時(shí)雨。筆者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板“小額快速融資”新政應(yīng)盡快在其他板塊推廣實(shí)施。

    創(chuàng)業(yè)板“小額快速融資”制度早已有之，此前小額定增的融資限額為5000萬元且不超過凈資產(chǎn)10%。今年6月12日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制系列規(guī)則正式發(fā)布，其中《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》對“小額快速融資”的政策優(yōu)惠進(jìn)一步加碼，規(guī)定上市公司年度股東大會(huì)可授權(quán)董事會(huì)，決定向特定對象發(fā)行融資總額不超過人民幣3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)20%的股票。

    然而在創(chuàng)業(yè)板注冊制及新的“小額快速融資”制度出臺之前，有些創(chuàng)業(yè)板上市公司早已召開2019年度股東大會(huì)、或已經(jīng)發(fā)出股東大會(huì)通知，其股東大會(huì)即便授權(quán)董事會(huì)實(shí)施“小額快速融資”，也只能是遵循老政策，新的“小額快速融資”政策優(yōu)惠難以享受；而《通知》規(guī)定，在通知發(fā)布之日前（含發(fā)布當(dāng)日）已發(fā)出召開2019年年度股東大會(huì)通知的上市公司，可通過召開臨時(shí)股東大會(huì)的方式，授權(quán)董事會(huì)決定實(shí)施“小額快速融資”新政，這等于讓創(chuàng)業(yè)板所有符合條件的上市公司都有權(quán)享受新政優(yōu)惠。

    “小額快速融資”適用簡易程序，深交所對普通再融資審核時(shí)限為2個(gè)月，而小額快速融資深交所在2個(gè)工作日內(nèi)受理，自受理之日起3個(gè)工作日內(nèi)完成審核并向證監(jiān)會(huì)提交注冊，真正體現(xiàn)“快速融資”的內(nèi)涵。

    當(dāng)前由于受疫情等影響，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車之一，暢通上市公司融資渠道、加大實(shí)業(yè)投資，是扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行局面的一個(gè)重要思路。創(chuàng)業(yè)板“小額快速融資”，能讓上市公司以最快速度獲得再融資，有利于“穩(wěn)投資”和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

    其實(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊制設(shè)計(jì)的“小額快速融資”，與此前科創(chuàng)板再融資制度（征求意見稿）設(shè)計(jì)的“小額快速融資”制度如出一轍，只不過科創(chuàng)板再融資制度至今尚未出臺，而創(chuàng)業(yè)板“小額快速融資”卻已捷足先登。

    近日在第十二屆陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿提出，要抓緊出臺科創(chuàng)板再融資辦法，推出小額快速再融資制度，筆者對此極為認(rèn)同。科創(chuàng)板作為新版“小額快速融資”制度的提出者，在制度落實(shí)方面卻遲緩一步，這無疑比較遺憾。科創(chuàng)板是資本市場改革試驗(yàn)田，理應(yīng)積極探索基礎(chǔ)制度先行先試，既然創(chuàng)業(yè)板能夠?qū)嵭?ldquo;小額快速融資”制度，那么科創(chuàng)板更應(yīng)盡快打通相關(guān)環(huán)節(jié)，盡快付諸實(shí)施“小額快速融資”制度?？苿?chuàng)企業(yè)聚焦推動(dòng)科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化，對快速融資的需求或許更為急迫。

    當(dāng)然，不僅是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，主板、中小板上市公司對小額快速融資同樣也有需求?，F(xiàn)在的問題是，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先后實(shí)施注冊制，享受注冊制的高效便利，對于仍然實(shí)施核準(zhǔn)制的主板、中小板，如何將優(yōu)惠政策的陽光普照，也需要予以關(guān)注和體諒。建議主板、中小板同樣可以比照創(chuàng)業(yè)板的“小額快速融資”制度，明確“小額快速融資”定義，證監(jiān)會(huì)對主板、中小板上市公司“小額快速融資”，可建立核準(zhǔn)制的簡易程序，簡化發(fā)行審核流程、大幅縮短審核時(shí)間，為上市公司提供高效便利服務(wù)。

    值得指出的是，創(chuàng)業(yè)板并非所有上市公司都可隨便適用“小額快速融資”制度，最起碼上市公司要符合向特定對象發(fā)行股票所需滿足的系列條件。推出“小額快速融資”便利制度，也絕不能放任上市公司隨意圈錢，建議交易所在審核時(shí)要強(qiáng)化對上市公司融資必要性的審查，對利用該制度募集資金的，也要對募集資金使用效率進(jìn)行追蹤，只有切實(shí)保證募集資金使用效率，“好制度”才能真正產(chǎn)生“好效果”。