沖刺創(chuàng)業(yè)板 發(fā)行人“備考”要點逐個數(shù)

    證券時報記者 吳少龍

    注冊制下的發(fā)行上市審核堅持以信息披露為核心，力求把真實公司呈現(xiàn)在市場面前。這要求發(fā)行人強化信息披露的簡明清晰、通俗易懂，將問題“講清楚”、“講明白”。

    截至8月11日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制下，累計受理364家企業(yè)首發(fā)上市申請。其中，119家企業(yè)處于受理環(huán)節(jié)，196家企業(yè)已被問詢。那么，在創(chuàng)業(yè)板審核問詢過程中，深交所?？?ldquo;題目”有哪些？申報企業(yè)回復(fù)問詢需要多長時間？回復(fù)問詢時又需要注意哪些問題？據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，處于被問詢環(huán)節(jié)的企業(yè)中，紅星美羚、屹通新材、奧雅設(shè)計等9家企業(yè)已在深交所網(wǎng)站披露關(guān)于審核問詢的回復(fù)。

    記者發(fā)現(xiàn)，深交所的問詢既包含經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)運營的影響等宏觀問題，還包括公司運營情況、重點會計科目、企業(yè)核心技術(shù)、主要客戶和供應(yīng)商等微觀問題。而且，深交所詢問問題中，“請披露”、“請說明”、“請核查”等字眼出現(xiàn)頻率較高。

    問詢環(huán)節(jié)五大問題“必考”

    在創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制下，企業(yè)回復(fù)問詢環(huán)節(jié)最長用時3個月。這與交易所審核和證監(jiān)會注冊最長用時一致。這意味著，對創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)來講，若能順利通過問詢環(huán)節(jié)，將能大大壓縮上市所需時間。

    在證券時報記者梳理的處于問詢環(huán)節(jié)的企業(yè)中，紅星美羚、屹通新材、奧雅設(shè)計、中辰電纜、冠中生態(tài)、讀客文化、通用電梯、凱龍高科、天秦裝備等9家企業(yè)已經(jīng)在深交所網(wǎng)站披露對于深交所問詢的回復(fù)。

    具體來看，9家企業(yè)平均需要回復(fù)9個方面的問題，每一方面問題會涵蓋數(shù)個相關(guān)的小問題。被提問最多的企業(yè)是讀客文化，共有15個方面的問題，被提問最少的屹通新材僅被問了5個問題。其余公司被提問數(shù)量主要集中在9～10個。

    從企業(yè)回復(fù)耗時看，企業(yè)回復(fù)深交所首輪問詢均不超過30個工作日。其中，耗時最短的紅星美羚僅用了11個工作日，被提問最多的讀客文化用時也最長，用了26個工作日。分區(qū)間看，9家企業(yè)中，回復(fù)問詢少于20個工作日的有6家。

    那么，深交所問詢主要集中在哪些方面呢？記者梳理發(fā)現(xiàn)，深交所的問詢既包含經(jīng)濟環(huán)境對企業(yè)運營的影響等宏觀問題，還包括公司運營情況、重點會計科目、企業(yè)核心技術(shù)、主要客戶和供應(yīng)商等微觀問題。具體而言，主要是宏觀環(huán)境對企業(yè)經(jīng)營的影響；公司的整體運營情況；常見會計科目，如現(xiàn)金流、存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款等；核心技術(shù)情況；主要客戶、主要供應(yīng)商情況等五大方面問題。

    在中辰電纜的問詢中，深交所重點提問了新冠肺炎疫情對企業(yè)的影響。深交所要求中辰電纜補充披露疫情對公司上半年生產(chǎn)和財務(wù)狀況的影響，具體包括停工、開工、復(fù)工程度，日產(chǎn)訂單獲重大合同履行的情況等。

    會計科目一直是首發(fā)上市審核的重點。記者發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流、存貨、營收賬款、預(yù)收賬款等都是深交所重點關(guān)注的科目。例如，凱龍高科被問及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降的問題；中辰電纜被問及關(guān)于現(xiàn)金流的問題；讀客文化被問及營收賬款、預(yù)付賬款、關(guān)聯(lián)交易等多個問題。

    除了會計科目，深交所還對部分企業(yè)的“核心技術(shù)”作了重點問詢。例如，在對屹通新材的問詢中，深交所要求企業(yè)補充說明所在行業(yè)的核心技術(shù)情況、行業(yè)壁壘及發(fā)行人的核心競爭力，分析發(fā)行人毛利率高于可比公司的原因及合理性。

    當(dāng)然，回復(fù)快，不一定就能快一步成功通過這一環(huán)節(jié)。公司及中介機構(gòu)必須重視回復(fù)問詢的質(zhì)量。

    審核受理常見問題有哪些？

    問詢環(huán)節(jié)十分重要，不過，在問詢之前的受理環(huán)節(jié)，部分公司出現(xiàn)的問題也值得關(guān)注。

    證券時報記者從投行機構(gòu)獲悉，近日，深交所上市審核中心發(fā)布第一期《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》（簡稱“審核動態(tài)報告”），整理了受理審核情況、政策動態(tài)、常見問題解答與典型案例，及時向行業(yè)通報最新情況，旨在提高審核工作透明度。

    審核動態(tài)報告顯示，受理環(huán)節(jié)有四大常見需要補正的情形，分別是：缺少保薦人相關(guān)負(fù)責(zé)人簽名以及保薦人對相關(guān)事項的承諾；發(fā)行人的財務(wù)報表頁缺少相關(guān)負(fù)責(zé)人簽名和發(fā)行人公章；發(fā)行人律師關(guān)于本次發(fā)行上市的文件缺少律師事務(wù)所負(fù)責(zé)人簽名；發(fā)行人會計師事務(wù)所分所出具的文件缺少總所蓋章。

    審核過程中，部分保薦人在招股說明書信息披露、反饋意見回復(fù)、審核要點填報等方面存在三大問題。審核動態(tài)報告指出，對于招股書準(zhǔn)則或?qū)徍藛柎鹨笈兜膬?nèi)容，部分保薦人僅在保薦工作報告中進(jìn)行說明，未在招股說明書中披露，重要信息披露不完整；招股說明書中遺漏披露股份鎖定等承諾事項；對發(fā)行人主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)的描述較冗余，未結(jié)合企業(yè)特點進(jìn)行精準(zhǔn)清晰描述；未根據(jù)發(fā)行人所處行業(yè)的細(xì)分領(lǐng)域，對其未來發(fā)展面臨的風(fēng)險進(jìn)行全面分析。

    此外，反饋意見回復(fù)中，部分保薦人未按要求充分、完整回復(fù)問詢問題，缺乏論證過程和提供相關(guān)依據(jù)，僅簡單披露結(jié)論性意見，反饋意見回復(fù)質(zhì)量不高。少數(shù)保薦人僅填報部分審核要點，未按要求對未填報部分進(jìn)行備注說明；審核要點填報情況與實際情況不符，對于已勾選的審核要點，未按要求在招股說明書或保薦工作報告中披露結(jié)論性意見。