滬指連續(xù)突破三大整數(shù)關(guān)口 專家認為投資機構(gòu)化是趨勢

    本報記者 趙子強

    本周（7月6日-10日），滬深兩市繼續(xù)保持強勢，僅在周五出現(xiàn)一定的回落走勢。周內(nèi)大盤迅速沖過3200點、3300點關(guān)口，并一度突破3400點整數(shù)關(guān)口，階段性新高在不斷刷新中。截至周五收盤，上證指數(shù)報3383.32點，周漲幅為7.31%，成交額達3.67萬億元；深證成指報13671.24點，周漲幅為9.96%，成交額達4.52萬億元；創(chuàng)業(yè)板指報2778.46點，周漲幅12.83%。

    從盤面表現(xiàn)來看，本周兩市A股共3738只上漲，有103只個股下跌。行業(yè)板塊方面，國防軍工（21.54%）、商業(yè)貿(mào)易（18.48%）、計算機（14.27%）等漲幅居前三位，有色金屬、電子和食品飲料成為本周大單資金搶籌目標，獲得主動凈買入資金分別達76.14億元、69.86億元和35.79億元。

    表：本周申萬一級行業(yè)市場表現(xiàn)一覽

    制表：趙子強

    對于本周A股的快速上漲，接受《證券日報》記者采訪的前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，近期，市場的上漲趨勢已經(jīng)形成，短暫的調(diào)整不會改變大的趨勢。本周熱點已開始在板塊間輪動，成交量依然巨大，多個交易日保持在1.5萬億元以上，場外資金入場非常明確。

    楊德龍認為，市場的上漲也會出現(xiàn)一定的波動，而不是單邊上揚。大家可以有更多的時間和機會去挖掘優(yōu)質(zhì)的個股。

    對于未來走勢，星石投資分析師楊玲從三個方面向《證券日報》記者作出分析：首先，本輪行情增量資金更多的是來自于各類長期資金，比如公募基金、私募基金、外資以及銀行理財?shù)?，杠桿資金被嚴格限制。而且，和2015年大量的杠桿資金一次性涌入不同，這次資金入市的節(jié)奏也相對比較緩和，各類長期資金可能在接下來的幾年當中持續(xù)匯入。如果根據(jù)不同的機構(gòu)類型進行簡單地測算，預計今年至少還有萬億元級別的增量資金仍然在路上。

    其次，從中長期來看，雖然近年來我國資本市場投資者結(jié)構(gòu)有所改善，但是相比海外發(fā)達資本市場而言，A股個人投資者所占的比重仍然較高，未來機構(gòu)投資者的比重有望進一步增加。而且，近年來以公募基金為代表的機構(gòu)投資者產(chǎn)品收益遠高于散戶，機構(gòu)投資者的產(chǎn)品對于個人投資者的吸引力也明顯增加。因此，預計會有越來越多的中長期資金進入A股，機構(gòu)化將是確定性的趨勢。

    最后，從供給端來看，注冊制也將極大地改變股市的生態(tài)，制度變革也將極大地影響資金配置權(quán)益資產(chǎn)的方式，為構(gòu)建長牛、慢牛提供重要基礎(chǔ)。

    對于未來A股市場的投資策略，國信證券最新研報顯示，當前股市運行中，市場定價最核心的兩大邏輯可以概括為：第一，科技獨立自主+券商直接融資。第二，全球永續(xù)低利率+消費永續(xù)穩(wěn)定增長。這兩個遠期預期的力量都非常強大，從財務估值模型上說，“永續(xù)低利率+永續(xù)穩(wěn)定增長”，對應的是理論上不收斂的無限估值。從歷史經(jīng)驗看，確實沒有什么東西是永續(xù)的，這兩個遠期預期最后也可能被證偽，但這的的確確是目前市場最強的遠期預期，而且在短期內(nèi)也想不到預期證偽或者破解的方式。因此，在當前主要依靠估值提升的行情中，遠期空間依然是最重要的，投資方向上建議拿住消費、科技，關(guān)注投行性券商。

（編輯 喬川川 策劃 張穎）