底部特征顯現(xiàn) A股有望逐步企穩(wěn)

    3月以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，截至3月28日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計下跌7.16%、11.19%、9.97%。近期A股成交額持續(xù)縮量，市場出現(xiàn)多個見底信號。分析人士表示，當(dāng)前A股已經(jīng)回落至較低估值水平，具備良好的中長期投資性價比。

    煤炭房地產(chǎn)板塊逆市走強

    3月28日，A股市場再度調(diào)整，滬深兩市上漲股票數(shù)量為1782只，下跌股票數(shù)量為2743只。

    申萬一級行業(yè)中，煤炭、房地產(chǎn)、傳媒行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.11%、1.99%、1.40%；食品飲料、國防軍工、電力設(shè)備行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.07%、1.87%、1.56%。煤炭行業(yè)中，中國神華、兗礦能源漲逾7%。房地產(chǎn)行業(yè)中，天房發(fā)展、泰禾集團、陽光城、中國國貿(mào)等多股漲停。

    3月以來，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計下跌7.16%、11.19%、9.97%。期間，申萬一級行業(yè)中，僅有煤炭、房地產(chǎn)、綜合、通信、農(nóng)林牧漁行業(yè)上漲，家用電器、食品飲料、電子、電力設(shè)備等多個行業(yè)則下跌明顯。

    龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼對中國證券報記者表示，近期，A股經(jīng)歷了一波較大調(diào)整，這是由多種因素疊加導(dǎo)致的，包括俄烏沖突、美聯(lián)儲加息等外圍波動。經(jīng)歷這波調(diào)整之后，市場風(fēng)險已經(jīng)大幅釋放。

    見底信號顯現(xiàn)

    分析人士認為，當(dāng)前市場底部特征明顯，連續(xù)縮量也是一大見底信號。

    數(shù)據(jù)顯示，自3月22日以來，A股已連續(xù)5個交易日成交額不足1萬億元，3月28日成交額為8707.96億元。

    據(jù)中金公司分析，歷次階段性底部調(diào)整幅度與時長缺乏規(guī)律，底部區(qū)域持續(xù)時間有較大差異，可能是引發(fā)市場調(diào)整因素出現(xiàn)轉(zhuǎn)向或預(yù)期改善。市場重要底部信號包括基本面信號、政策信號、估值信號、資金信號和行為信號。

    “目前市場估值接近歷史低位，可能已釋放較多風(fēng)險，而資金信號和行為信號尚需繼續(xù)觀察。”中金公司策略分析師李求索認為。

    興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，一方面，隨著俄烏沖突恐慌情緒顯著釋放、美聯(lián)儲3月加息“靴子”落地，投資者避險情緒高峰已經(jīng)過去。另一方面，高層針對市場關(guān)注的A股波動等問題“對癥下藥”，已作出明確部署。

    風(fēng)物長宜放眼量

    在A股市場出現(xiàn)多個見底信號、底部特征明顯的情況下，機構(gòu)人士認為，對于當(dāng)前市場不宜悲觀，市場機會大于風(fēng)險。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，短期市場仍可能反復(fù)，但“穩(wěn)增長”政策更有針對性地發(fā)力可能也將逐漸帶來基本面預(yù)期的改善，類似前段時間大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，市場短期可能仍處于“磨底”階段。近期市場調(diào)整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月的底部水平。

    王漢鋒表示，投資者可以重點關(guān)注以下領(lǐng)域：基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建材、建筑、家電、家居等）、券商金融等；2021年調(diào)整較多、估值不高、中長期前景明朗的中下游消費板塊，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥等；制造成長板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，風(fēng)險已有所釋放。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞表示，風(fēng)物長宜放眼量，以時間換空間，當(dāng)前A股已經(jīng)回落至較低估值水平，具備良好的中長期投資性價比?？春贸砷L風(fēng)格第三階段行情、穩(wěn)增長（新老基建、地產(chǎn)、銀行）以及消費復(fù)蘇三大主線。

    “A股已從情緒驅(qū)動回歸基本面驅(qū)動的常態(tài)，多項政策組合有望逐步推出形成合力。二季度經(jīng)濟將逐步修復(fù)，A股也將逐步企穩(wěn)，進入中期上行通道。”中信證券首席策略分析師秦培景表示。