積極因素匯聚A股 大底部對應(yīng)大機會

    近期A股市場持續(xù)調(diào)整，4月21日A股三大指數(shù)均跌逾2%，其中上證指數(shù)跌破3100點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)本輪調(diào)整新低。

    機構(gòu)人士認(rèn)為，受疫情沖擊疊加美債利率上行等內(nèi)外因素影響，近期A股市場出現(xiàn)調(diào)整。不過，在本輪市場短期震蕩過程中，也出現(xiàn)北向資金積極入市、有關(guān)部門鼓勵長期資金提高權(quán)益投資比例等諸多積極信號，一些投資者短期悲觀情緒不影響A股投資價值，市場各方對后市應(yīng)心懷希望。

    內(nèi)外因素引發(fā)市場震蕩

    私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊對中國證券報記者表示，近期市場情緒低迷，在多重因素沖擊下，導(dǎo)致A股市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

    “一是近期成長股年報的業(yè)績不及預(yù)期，引發(fā)投資者擔(dān)憂上市公司業(yè)績出現(xiàn)負(fù)面因素；二是市場熱情難以持續(xù)，資金集中在一些小的板塊抱團取暖，熱點難有持續(xù)性；三是在疫情多地散發(fā)背景下市場擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)鏈和物流情況，人民幣匯率有所貶值。”胡泊說。

    “美債利率上行壓制國內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)估值，同時，疫情影響導(dǎo)致企業(yè)盈利預(yù)期下滑。”永贏基金認(rèn)為，美聯(lián)儲仍保持鷹派態(tài)度，美債利率仍在上升，需等到二季度通脹數(shù)據(jù)下降后，才能見到外部流動性壓力得到緩解。國內(nèi)方面，疫情影響供應(yīng)鏈，疊加制造業(yè)成本壓力提升等因素，導(dǎo)致新能源等部分制造業(yè)公司一季報業(yè)績不及預(yù)期，盈利預(yù)期走弱或是近期成長板塊個股調(diào)整深層次原因。

    重磅信號頻出

    在市場持續(xù)調(diào)整之時，積極因素也在逐漸積聚。

    一方面，21日北向資金積極加倉9.11億元，盤中一度凈流入超20億元。

    另一方面，機構(gòu)資金并未離場。數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日13時，可統(tǒng)計到披露一季報的公募基金為5094只（各份額分開）。從可統(tǒng)計到季報資產(chǎn)凈值變動和申購贖回凈額的基金中，可以發(fā)現(xiàn)資金避險的跡象。一季度，貨幣基金的資產(chǎn)凈值和份額均大幅增長；債券型基金資產(chǎn)凈值和份額同樣雙雙增長；股票型基金雖然資產(chǎn)凈值縮水，但份額仍保持增長。截至4月21日，全部有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計的股票型ETF，最近一個季度份額凈增長586.01億份。

    華寶證券人士認(rèn)為，市場資金從權(quán)益類基金向固收類基金轉(zhuǎn)移，但仍未離開市場。固收基金在市場震蕩之際成為資金避險的蓄水池，后續(xù)將成為權(quán)益資產(chǎn)增量資金來源。

    從指數(shù)層面看，海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，滬深300指數(shù)本輪調(diào)整已較明顯，估值已接近2019年年初水平。上證50指數(shù)本輪調(diào)整已較明顯，估值創(chuàng)2019年以來新低。創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前估值已處在歷史較低水平。

    市場有望逐漸走好

    近期，支持長期資金入市的政策信號強烈。4月21日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見。中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，個人養(yǎng)老金制度設(shè)立有助于完善我國養(yǎng)老保障體系，資本市場有望引入新型長期投資者。

    4月21日，證監(jiān)會主席易會滿召開全國社保基金和部分大型銀行保險機構(gòu)主要負(fù)責(zé)人座談會，會議指出，我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變。養(yǎng)老金、銀行保險機構(gòu)和各類資管機構(gòu)應(yīng)增強投資能力。實施長周期考核，促進強化長期投資、價值投資理念。重視培育新股發(fā)行定價能力，發(fā)揮專業(yè)買方作用。充分發(fā)揮長期資金可以克服市場短期波動的優(yōu)勢，用好用足權(quán)益投資額度，進一步擴大權(quán)益投資比例，提升長期收益水平。

    對于A股市場，荀玉根表示，穩(wěn)增長政策加碼，疫情防控取得積極進展，對后市應(yīng)心懷希望。

    “預(yù)計二季度經(jīng)濟將逐步走出低迷，權(quán)益市場將逐漸走好。”國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東說。

    浦銀安盛基金表示：“當(dāng)前A股估值處于市場底部區(qū)間，中長期投資價值已顯現(xiàn)。”

    “二季度將是經(jīng)濟增長的拐點，而影響市場的外部因素也在逐步減弱。目前，市場處于急跌后的一個較大底部區(qū)域，大底部對應(yīng)的是大機會。”朱雀基金總經(jīng)理梁躍軍表示。