多路資金積極布局 A股投融資動(dòng)態(tài)平衡

    基金二季報(bào)披露拉開序幕，已披露二季報(bào)的權(quán)益基金規(guī)模保持穩(wěn)健增長；在新興市場(chǎng)整體遭遇資金外流的背景下，外資6月凈流入A股，且多家機(jī)構(gòu)表示將繼續(xù)增持……種種跡象顯示，多路增量資金正積極布局A股市場(chǎng)，同時(shí)IPO常態(tài)化發(fā)行料保持平穩(wěn)節(jié)奏，A股市場(chǎng)投融資將保持動(dòng)態(tài)平衡。

    市場(chǎng)資金面料合理充裕

    機(jī)構(gòu)普遍對(duì)下半年A股市場(chǎng)資金面持樂觀態(tài)度，多路資金具備增持潛力，且A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)加強(qiáng)，將有力支撐市場(chǎng)資金面合理充裕。

    公募基金已成為居民資產(chǎn)配置A股的重要渠道。中信證券預(yù)計(jì)，公募基金下半年新發(fā)約2000億元，恢復(fù)至過去5年來非爆發(fā)階段的平均水平。中金公司預(yù)計(jì)，下半年權(quán)益類部分的資金新增規(guī)模約有2000億至3000億元。興業(yè)證券認(rèn)為，公募基金6月股票倉位出現(xiàn)回升，顯示公募基金對(duì)后市的信心增強(qiáng)，后續(xù)倉位水平有望進(jìn)一步抬升。

    險(xiǎn)資倉位目前處于低位，下半年或加倉至歷史均值水平。中金公司預(yù)計(jì)，2022年保險(xiǎn)資金有望為市場(chǎng)帶來千億元左右的凈增量。

    北向資金方面，機(jī)構(gòu)普遍給出2000億元水平的凈流入預(yù)期。中信證券預(yù)計(jì)，在基本面修復(fù)吸引下，外資恢復(fù)穩(wěn)步增配A股的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年凈流入約2000億元。中金公司表示，下半年若不出現(xiàn)宏觀環(huán)境的劇烈變化，2022年海外資金全年凈流入A股規(guī)?？赡茉?000億至2000億元。“下半年，險(xiǎn)資、外資配置盤具備較高的增持潛力。”國盛證券首席策略分析師張峻曉認(rèn)為。

    “增量資金正在逐步回流市場(chǎng)。”興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，在各類資金中，北向資金和以保險(xiǎn)為代表的絕對(duì)收益類資金成為本輪行情回升中重要的增量資金，兩融和私募相關(guān)資金也已逐步回流市場(chǎng)。隨著公募基金發(fā)行的逐步回暖，后續(xù)公募資金增量入市的步伐也有望加快。

    科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化

    從需求端來看，市場(chǎng)預(yù)期，在增量資金回流市場(chǎng)的同時(shí)，下半年IPO將保持常態(tài)化，一二級(jí)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。

    公開數(shù)據(jù)顯示，上半年A股IPO融資金額超3000億元，領(lǐng)銜全球市場(chǎng)。結(jié)合多家機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)判斷，下半年IPO發(fā)行將繼續(xù)保持常態(tài)化趨勢(shì)，注冊(cè)制改革將帶來更多融資機(jī)會(huì)，但市場(chǎng)流動(dòng)性總體充裕，在鼓勵(lì)和吸引更多長期資金入市等政策支持下，一二級(jí)市場(chǎng)有望保持動(dòng)態(tài)平衡。

    “下半年上市企業(yè)數(shù)量將有所提升。”增量研究院院長張奧平認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)提出，“在助力宏觀經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定上下更大功夫，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化”，因此IPO和再融資常態(tài)化，助力優(yōu)秀企業(yè)通過直接融資實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，是2022年下半年穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的內(nèi)在要求。

    從政策層面看，國務(wù)院出臺(tái)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》明確提出，要提高資本市場(chǎng)融資效率，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化等。

    專家表示，下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)IPO和再融資的審核注冊(cè)機(jī)制及流程，統(tǒng)籌投融資平衡、一二級(jí)市場(chǎng)平衡，科學(xué)合理把握IPO和再融資常態(tài)化。同時(shí)，優(yōu)化北交所發(fā)行上市并聯(lián)審核機(jī)制，提高發(fā)行上市可預(yù)期性；研究優(yōu)化新三板基礎(chǔ)層準(zhǔn)入條件，支持優(yōu)質(zhì)科技初創(chuàng)企業(yè)在新三板掛牌融資。

    促進(jìn)投融資總體平衡

    投融資兩端保持動(dòng)態(tài)均衡，市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展才可持續(xù)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在推進(jìn)融資端改革的同時(shí)，監(jiān)管部門持續(xù)提升投資端的活躍度，努力構(gòu)建投融資平衡發(fā)展、相互促進(jìn)的良性機(jī)制。

    促進(jìn)投融資總體平衡，鼓勵(lì)和吸引更多長期資金入市是一大重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)4月份召開的機(jī)構(gòu)投資者座談會(huì)提出了增強(qiáng)投資能力、推進(jìn)落實(shí)長周期考核、提高權(quán)益投資比例等任務(wù)目標(biāo)，再次釋放鼓勵(lì)引導(dǎo)長錢入市的政策信號(hào)?！蛾P(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》等舉措陸續(xù)出臺(tái)也將穩(wěn)步推進(jìn)長錢入市。

    “社保、保險(xiǎn)、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)資金都是長錢的重要組成部分，積極引入中長期資金，提高機(jī)構(gòu)權(quán)益投資比例，將為市場(chǎng)注入更多‘活水’，促進(jìn)投融資平衡。監(jiān)管部門加大改革力度，有望為資本市場(chǎng)帶來新類型的、更多的長期資金，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性與活力。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示。

    監(jiān)管部門已明確，加速構(gòu)建一二級(jí)市場(chǎng)平衡新生態(tài)，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。在南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝看來，該目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，離不開監(jiān)管部門、中介機(jī)構(gòu)、公司和投資者的共同努力。監(jiān)管部門需完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，優(yōu)化發(fā)行、上市、退市及相關(guān)配套制度，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄向長期資本有效轉(zhuǎn)化，并倡導(dǎo)理性投資、長期投資理念；中介機(jī)構(gòu)要勤勉盡責(zé)，為各方參與及合理定價(jià)提供條件；投資者要堅(jiān)持長期價(jià)值投資，理性看待破發(fā)、退市常態(tài)化等現(xiàn)象。