滬指低開高走三連陽 成長板塊輪動加劇

    周一，A股市場延續(xù)縮量反彈勢頭，滬指低開高走站穩(wěn)3200點整數(shù)關(guān)。資金存量博弈格局凸顯，特別是成長板塊內(nèi)部輪動加劇。上周連續(xù)飆升的芯片板塊高位分化，調(diào)整數(shù)日的汽車股則接棒上揚。

    截至昨日收盤，上證指數(shù)報3236.93點，上漲0.31%；深證成指報12302.15點，上漲0.27%；創(chuàng)業(yè)板指報2675.69點，下跌0.29%。滬深兩市合計成交9531.23億元，已連續(xù)3個交易日低于萬億元。

    芯片股走勢分化

    經(jīng)歷了上周的無差別炒作后，芯片板塊昨日分化劇烈。除了周末獲各方熱議的芯粒（Chiplet）賽道股繼續(xù)大漲外，多數(shù)芯片股回調(diào)，資金獲利了結(jié)意愿凸顯。

    具體來看，Wind芯片指數(shù)早盤慣性高開接近1%，但隨后急轉(zhuǎn)直下，早盤最大跌幅接近2%。截至收盤，Wind芯片指數(shù)下跌0.35%，共29只成分股收獲上漲，其余45只個股遭遇下跌，1700億市值的中芯國際收跌3.02%。

    在繼續(xù)上漲的芯片股中，芯粒賽道相關(guān)個股居多。芯原股份在上周五漲停的基礎(chǔ)上，昨日再度收漲7.89%，兩個交易日累計漲幅超過29%。此外，通富微電、晶方科技、華天科技等芯粒概念股，昨日均收獲不同程度上漲。

    Chiplet俗稱芯粒，也叫小芯片，被業(yè)內(nèi)視為“后摩爾時代的關(guān)鍵芯片技術(shù)”。

    國盛證券鄭震湘團隊表示，隨著半導(dǎo)體行業(yè)追求經(jīng)濟效能的摩爾定律日趨放緩，產(chǎn)業(yè)開始思考將不同工藝的模塊化芯片用先進封裝技術(shù)整合在一起，成為一個異構(gòu)集成芯片，在提升性能的同時實現(xiàn)低成本和高良率，這就是芯粒（Chiplet）技術(shù)。2018年全球Chiplet市場規(guī)模約為6.45億美元，預(yù)計未來有望迎來加速增長。

    汽車板塊接力上揚

    芯片板塊昨日整體回調(diào)，從中撤出的資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)汽車股，使得芯片與汽車板塊盤中呈現(xiàn)“蹺蹺板”格局。截至昨日收盤，申萬汽車行業(yè)指數(shù)大漲1.63%，松原股份等多家汽配公司股價收獲漲停。

    新能源汽車產(chǎn)銷火爆，繼續(xù)成為推動汽車板塊上漲的重要因素。比亞迪最新公布的2022年7月新能源汽車產(chǎn)量達16.34萬輛，同比增長221.70%；銷量達16.25萬輛，同比增長221.89%。這已是比亞迪連續(xù)第5個月單月銷量“10萬+”。

    此外，上汽集團7月汽車銷量達50.68萬輛，同比增長43.74%；1月至7月累計銷量274萬輛，同比增長3.44%，實現(xiàn)今年以來累計銷量同比增速由負轉(zhuǎn)正。具體來看，上汽新能源車單月銷量首次站上10萬輛臺階，達10.55萬輛，同比增長118.07%。

    華西證券認為，已披露數(shù)據(jù)來看，2022年7月，國內(nèi)多家車企電動車交付量實現(xiàn)同比快速增長，比亞迪、蔚來、小鵬、理想、廣汽埃安等單月交付均過萬輛。在延續(xù)免征新能源汽車購置稅政策等多重利好因素支持下，新能源車銷量有望持續(xù)攀升，新能源汽車或?qū)⑦M入加速滲透階段。

    資金存量博弈延續(xù)

    昨日芯片股與汽車股盤中此消彼長，是資金存量博弈的表現(xiàn)之一。從量能上看，昨日滬深兩市成交9531億元，連續(xù)第3個交易日低于萬億元，處于今年以來相對低位。

    中金公司此前發(fā)布的研究報告表示，隨著股票市場本身的增值，以及近年來IPO和再融資帶動上市公司數(shù)量和股本擴張，以歷史換手率均值計算，A股的理論成交額已突破1萬億元，因此萬億日成交額將會成為A股的新均衡水平。

    近日滬深兩市日成交額低于均衡水平或緣于增量資金不足。中信證券表示，根據(jù)調(diào)研了解到，中小型私募倉位當前繼續(xù)在77%左右的中高水平波動，繼續(xù)加倉空間有限；公募基金新發(fā)規(guī)模并沒有因為5月至6月的市場反彈而明顯回暖，預(yù)計基金銷售可能需要一定時間來恢復(fù)；北向資金流入規(guī)模自7月以來也再度放緩。

    中信證券預(yù)計，8月A股在尋找新平衡的過程中，資金博弈或仍將劇烈，市場波動可能較大。當前行業(yè)間及賽道內(nèi)估值分化均在擴大，由于增量資金有限，市場調(diào)倉博弈或仍將持續(xù)。行業(yè)間“高切低”現(xiàn)象可能會出現(xiàn)，建議均衡布局成長制造、醫(yī)藥和消費。