證監(jiān)會(huì)發(fā)布50條首發(fā)業(yè)務(wù)問題解答 發(fā)行人涉及10種情況

    中介機(jī)構(gòu)須關(guān)注企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力

    ■本報(bào)記者 左永剛

    3月25日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布50條首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答，涉及對(duì)賭協(xié)議、“三類股東”的核查及披露要求、對(duì)創(chuàng)業(yè)板“主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)”的認(rèn)定、投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、分紅及轉(zhuǎn)增股本等熱點(diǎn)問題。

    對(duì)于發(fā)行人是否存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要情形，證監(jiān)會(huì)50條問題解答明確，如果出現(xiàn)發(fā)行人所處行業(yè)受國(guó)家政策限制或國(guó)際貿(mào)易條件影響存在重大不利變化風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行人所處行業(yè)出現(xiàn)周期性衰退、產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)容量驟減、增長(zhǎng)停滯等；發(fā)行人所處行業(yè)準(zhǔn)入門檻低、競(jìng)爭(zhēng)激烈，相比競(jìng)爭(zhēng)者發(fā)行人在技術(shù)、資金、規(guī)模效應(yīng)方面等不具有明顯優(yōu)勢(shì)等10種情況，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注該情形是否影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

    同時(shí)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)詳細(xì)分析和評(píng)估上述情形的具體表現(xiàn)、影響程度和預(yù)期結(jié)果，綜合判斷上述情形是否對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力構(gòu)成重大不利影響，審慎發(fā)表明確意見，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)于部分投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時(shí)約定對(duì)賭協(xié)議等類似安排，證監(jiān)會(huì)50條問題解答明確，投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時(shí)約定對(duì)賭協(xié)議等類似安排的，原則上要求發(fā)行人在申報(bào)前清理，但同時(shí)滿足以下要求的可以不清理：一是發(fā)行人不作為對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人；二是對(duì)賭協(xié)議不存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；三是對(duì)賭協(xié)議不與市值掛鉤；四是對(duì)賭協(xié)議不存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。保薦人及發(fā)行人律師應(yīng)當(dāng)就對(duì)賭協(xié)議是否符合上述要求發(fā)表明確核查意見。同時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書中披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對(duì)發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

    對(duì)于發(fā)行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等“三類股東”的情況，證監(jiān)會(huì)50條問題解答明確，發(fā)行人在新三板掛牌期間形成三類股東持有發(fā)行人股份的，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人應(yīng)從以下方面核查披露相關(guān)信息：一是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不屬于“三類股東”。二是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)發(fā)行人的“三類股東”依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入國(guó)家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報(bào)告程序，其管理人也已依法注冊(cè)登記。三是發(fā)行人應(yīng)根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》披露“三類股東”相關(guān)過渡期安排，以及相關(guān)事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)前述事項(xiàng)核查并發(fā)表明確意見。四是發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照首發(fā)信息披露準(zhǔn)則的要求對(duì)“三類股東”進(jìn)行信息披露。中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見。五是中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)“三類股東”已作出合理安排，可確保符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則要求。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)等規(guī)定，在研究總結(jié)發(fā)行監(jiān)管實(shí)踐的基礎(chǔ)上，經(jīng)充分征求市場(chǎng)各方意見，不斷完善審核標(biāo)準(zhǔn)，形成《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》。本次公布的問題解答共50條，定位于相關(guān)法律法規(guī)規(guī)則準(zhǔn)則在首發(fā)審核業(yè)務(wù)中的具體理解、適用和專業(yè)指引，主要涉及首發(fā)申請(qǐng)人具有共性的法律問題與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問題，各首發(fā)申請(qǐng)人和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)可對(duì)照適用。