證監(jiān)會(huì)將從三方面提升中長(zhǎng)期資金入市比例

    10月22日，一則重磅消息盤(pán)后刷屏。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)當(dāng)日發(fā)布的消息，10月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿主持召開(kāi)社?；鸷筒糠直ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會(huì)。

    會(huì)議提出，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市，是促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)。希望社?；?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，堅(jiān)定信心，積極行動(dòng)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。下一步，證監(jiān)會(huì)將從推動(dòng)放寬中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍等三方面逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例。

    值得注意的是，目前社保基金和保險(xiǎn)資金合計(jì)規(guī)模在20萬(wàn)億以上。一旦這兩大機(jī)構(gòu)投資者提高入市比例，將為A股帶來(lái)可觀的中長(zhǎng)期資金。

    讓中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”

    會(huì)議指出，證監(jiān)會(huì)將著力構(gòu)建中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。

    當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正按照深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的總體要求，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化的改革方向，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，堅(jiān)持“四個(gè)敬畏、一個(gè)合力”的理念，以設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制為突破口，系統(tǒng)推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革，不斷健全多層次資本市場(chǎng)體系，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，積極培育各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者，全面改善市場(chǎng)生態(tài)。資本市場(chǎng)重點(diǎn)改革任務(wù)的扎實(shí)有序推進(jìn)，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的活力和韌性，為社?；鸷捅ｋU(xiǎn)資金等各類(lèi)中長(zhǎng)期資金的入市提供更好的制度體系和市場(chǎng)環(huán)境。

    引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金入市，是促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要內(nèi)容，也是這次全面深化資本市場(chǎng)改革的重要任務(wù)。下一步，證監(jiān)會(huì)將深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，從轉(zhuǎn)化存量、引入增量、優(yōu)化環(huán)境入手，逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例。

    具體來(lái)看，會(huì)議透露的信息顯示，證監(jiān)會(huì)將從三方面逐步推動(dòng)提升中長(zhǎng)期資金入市比例。

    一是以提升資管機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)能力為依托，增強(qiáng)權(quán)益產(chǎn)品吸引力，發(fā)展投資顧問(wèn)服務(wù)，推動(dòng)短期交易性資金向長(zhǎng)期配置力量轉(zhuǎn)變。二是以紓解政策障礙為重點(diǎn)，推動(dòng)放寬中長(zhǎng)期資金入市比例和范圍，研究完善引導(dǎo)資金長(zhǎng)期投資的相關(guān)政策，吸引各類(lèi)中長(zhǎng)期資金積極投資資本市場(chǎng)。三是以?xún)?yōu)化基礎(chǔ)性制度為根基，提升交易便利性和效率，降低交易成本，著力構(gòu)建中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。

    會(huì)議強(qiáng)調(diào)，社?；鸷捅ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為資本市場(chǎng)重要的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展、提升市場(chǎng)運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著重要作用，下一步拓展市場(chǎng)參與深度潛力巨大。希望社?；?、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，堅(jiān)定信心，積極行動(dòng)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。一是堅(jiān)持市場(chǎng)化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比重，壯大專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。二是堅(jiān)持長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)導(dǎo)向，完善內(nèi)部激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化對(duì)外部管理人及金融產(chǎn)品的業(yè)績(jī)考核和評(píng)價(jià)體系，著力提升長(zhǎng)期收益水平。三是堅(jiān)持強(qiáng)化投研能力建設(shè)，調(diào)整優(yōu)化投研決策體系、投資制度安排，進(jìn)一步加強(qiáng)股票市場(chǎng)研究和投資專(zhuān)業(yè)隊(duì)伍建設(shè)，充分運(yùn)用各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提升投資收益穩(wěn)定性。四是堅(jiān)持履行社會(huì)責(zé)任，積極投資創(chuàng)新型企業(yè)，主動(dòng)參與上市公司治理，推動(dòng)提升上市公司質(zhì)量，與實(shí)體企業(yè)一同創(chuàng)造和分享價(jià)值。

    三類(lèi)機(jī)構(gòu)青睞大消費(fèi)板塊

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，社?；?、保險(xiǎn)資金已成為資本市場(chǎng)的重要力量，它們的動(dòng)向往往被投資者視為投資決策的重要參考。

    A股上市公司三季報(bào)要到10月25日之后才進(jìn)入披露高潮期。東方財(cái)富Choice金融終端顯示，截至10月22日下午5點(diǎn)30分，在已經(jīng)公布的三季報(bào)上市公司中，社?；?、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品三類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者共計(jì)出現(xiàn)在73家上市公司的股東名單中。

    按照三類(lèi)投資者的持股市值計(jì)算，平安銀行為其第一重倉(cāng)股。截至9月30日，共有4家相關(guān)機(jī)構(gòu)持有113.04億股，較半年報(bào)披露的數(shù)據(jù)增加12.98億股，對(duì)應(yīng)流通市值為1762.23億元。不過(guò)，這其中包括平安系持股。平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司為平安銀行的控股股東，持股比例達(dá)到49.56%。而在進(jìn)入前十大流通股東名單的機(jī)構(gòu)中，社?；鹨涣闼慕M合增持了平安銀行330萬(wàn)股，其持股數(shù)量上升至5846.94萬(wàn)股。

    按照流通市值計(jì)算，華夏幸福為社保基金、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品的第二大重倉(cāng)股。平安人壽的自有資金持有華夏幸福3.19億股，占華夏幸福的流通股比例達(dá)到10.72%。截至三季度末對(duì)應(yīng)的市值為85.94億元。平安旗下的分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)亦各持有華夏幸福2.52億股和1.93億股。全國(guó)社?；鹨涣惆私M合持有華夏幸福3050萬(wàn)股，為本期新進(jìn)股東。

    兩市第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)為社?；?、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品的第三大重倉(cāng)股。但只有一款名為“中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險(xiǎn)產(chǎn)品-005LCT001滬”的產(chǎn)品進(jìn)入了貴州茅臺(tái)前十大流通股東，且為新進(jìn)股東，其持股截至9月30日收盤(pán)對(duì)應(yīng)的持股市值為38.05億元。

    若是按照上述三類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量計(jì)算，第一名是新洋豐，有5家社保基金、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)入公司前十大流通股東名單。重慶百貨、華夏幸福、平安銀行均有4家該類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者入駐。華正新材、通化東寶、安琪酵母、我武生物、克明面業(yè)、洽洽食品等均有3家該類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者出現(xiàn)在前十大流通股東名單中。

    以新洋豐為例。新洋豐是一家新型復(fù)合肥公司，其前身為“中國(guó)服裝”。三季報(bào)中，泰康人壽保險(xiǎn)旗下一款普通保險(xiǎn)產(chǎn)品和一款個(gè)人分紅險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)入了公司的前十大流通股東名單，中信證券-社?；?106組合、全國(guó)社?；鹚囊话私M合和全國(guó)社?；鹨灰凰慕M合也進(jìn)入了公司前十大流通股東名單。

    從上述名單可以看出，社?；?、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品買(mǎi)入的公司與行業(yè)五花八門(mén)，但在消費(fèi)占GDP比重上升的背景下，它們更加青睞抗通脹且具有業(yè)績(jī)支持的大消費(fèi)板塊。不過(guò)需要注意的是，并不是這些機(jī)構(gòu)買(mǎi)入后，相關(guān)公司的股價(jià)就只漲不跌，中途震蕩非常正常。

    如新洋豐在三季度中，除了社保一一四組合小幅減持，泰康人壽旗下兩款產(chǎn)品以及社保1106均為增持，四一八組合為新進(jìn)入前十大流通股東名單。但新洋豐三季度小幅下跌4.01%，10月以來(lái)又出現(xiàn)一波殺跌，跌幅已超過(guò)10%。

    “堅(jiān)持長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)導(dǎo)向”

    正如證監(jiān)會(huì)提出的，社?；稹⒈ｋU(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品要“堅(jiān)持長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)導(dǎo)向”。雖然市場(chǎng)漲跌難以估算，資金的投資收益也會(huì)有所反復(fù)，但長(zhǎng)期而言，社?；?、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的賺錢(qián)概率無(wú)疑是相對(duì)較高的。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前A股共有5家純保險(xiǎn)公司，分別是中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)。

    半年報(bào)顯示，中國(guó)人壽上半年總投資收益率（年化）達(dá)到5.78%，相較去年同期3.78%的水平大幅提升；上半年內(nèi)含價(jià)值變動(dòng)中，投資端貢獻(xiàn)了262.61億元的投資回報(bào)差異，占到上半年內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)的29%。

    中國(guó)平安2019年上半年保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率為4.5%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要受資本市場(chǎng)回暖帶動(dòng)投資收益同比上升的影響；年化總投資收益率5.5%，同比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。按保險(xiǎn)子公司執(zhí)行修訂前的金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則法定財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算，保險(xiǎn)資金投資組合年化總投資收益率4.5%。

    新華保險(xiǎn)2019年上半年實(shí)現(xiàn)年化凈投資收益率5%，與上年持平。具體看來(lái)，上半年，新華保險(xiǎn)債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為5214.16億元，在總投資資產(chǎn)中占比為67.4%，較上年末上升1.7個(gè)百分點(diǎn)；股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為1222.25億元，在總投資資產(chǎn)中占比為15.8%，較上年末下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

    中國(guó)太保堅(jiān)持基于保險(xiǎn)負(fù)債特性的資產(chǎn)配置，凈值增長(zhǎng)率明顯提升。2019年上半年固定收益類(lèi)投資占比82.6%，較上年末下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類(lèi)投資占比13.7%，較上年末上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)年化凈值增長(zhǎng)率5.9%，同比上升1.1個(gè)百分點(diǎn)；年化總投資收益率4.8%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；年化凈投資收益率4.6%，同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。