時(shí)隔五年A股場內(nèi)股票期權(quán)首次增加標(biāo)的

    ■本報(bào)記者 張歆 姜楠

    11月8日，中國證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，在滬深交易所開展滬深300ETF期權(quán)交易，在中國金融期貨交易所開展滬深300股指期權(quán)交易。這是近五年來場內(nèi)股票期權(quán)首次增加標(biāo)的，市場期待已久。

    “這一措施擴(kuò)大了國內(nèi)金融衍生品的數(shù)量，豐富了投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。”前海開源基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埥邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者從滬深交易所獲悉，上交所擬于2019年12月份上市交易滬深300ETF期權(quán)合約（標(biāo)的為華泰柏瑞滬深300ETF，代碼510300）；并擬于近期推出股票期權(quán)組合策略業(yè)務(wù)，優(yōu)化行權(quán)機(jī)制。目前，上證50ETF期權(quán)上線近5年來，已成為投資者管理現(xiàn)貨市場波動(dòng)的有力工具，同時(shí)對(duì)標(biāo)的證券50ETF的流動(dòng)性與規(guī)模也產(chǎn)生了積極影響。

    深交所自2015年1月開展股票期權(quán)全真業(yè)務(wù)演練以來，經(jīng)過4年多的積累，已經(jīng)具備開展期權(quán)交易的條件。目前，深交所已經(jīng)完成股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則起草和技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)，業(yè)務(wù)、技術(shù)和市場準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，并就主要規(guī)則向市場征求意見。下一步，深交所還將組織全網(wǎng)測試、完成規(guī)則審批發(fā)布、開展投資者教育活動(dòng)、加強(qiáng)媒體溝通、做好做市商招募等工作，確保平穩(wěn)推出滬深300ETF期權(quán)（標(biāo)的為嘉實(shí)滬深300ETF，代碼159919）。

    中航證券研究所所長，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究院董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“股指期權(quán)品種從上證50擴(kuò)展到滬深300，股票覆蓋范圍顯著擴(kuò)大，滬深交易所和中金所均有交易合約推出，這意味著期權(quán)工具的影響力將從小范圍試點(diǎn)擴(kuò)大至整個(gè)A股市場，具有重要意義。”

    境內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)理論研究均表明，股票期權(quán)在平衡現(xiàn)貨市場供需、維護(hù)市場穩(wěn)定等有著多方面有積極影響。增加股票期權(quán)標(biāo)的是當(dāng)前我國資本市場發(fā)展的內(nèi)在需求，對(duì)于股票市場和期權(quán)市場長期持續(xù)健康發(fā)展意義重大，主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：首先，豐富了投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長期資金的持股信心，吸引長期資金入市；第二，有助于活躍現(xiàn)貨市場，提高標(biāo)的市場流動(dòng)性；第三，有助于促進(jìn)衍生品市場發(fā)展，豐富多層次資本市場體系；第四，是確保進(jìn)一步對(duì)外開放取得良好效果的重要配套措施，有助于提高我國資本市場國際化水平。

    另據(jù)了解，此次新增滬深300ETF期權(quán)合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品作為標(biāo)的。滬深300指數(shù)是中國A股市場的核心寬基指數(shù)，指數(shù)成分股市值約30萬億元，占全部A股市值約60%，跟蹤滬深300指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模超過1500億元，市場代表性強(qiáng)、覆蓋面廣、影響力大。目前，滬深兩市跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品共有10只，2019年前三季度總成交額為4186億元。其中兩市規(guī)模最大的是上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF，總規(guī)模345億元，2019年前三季度在同類產(chǎn)品中成交占比61%；深市規(guī)模最大的是嘉實(shí)滬深300ETF，總規(guī)模226億元，同期成交在同類產(chǎn)品中占比12%。