中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：再融資規(guī)則多輪優(yōu)化 四方面支持上市公司做優(yōu)做強(qiáng)

    本報(bào)記者 吳曉璐

    為便利上市公司再融資，更大力度支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)，9月27日開始，證監(jiān)會(huì)對(duì)新受理的符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)，有條件地減少審核環(huán)節(jié)，試行差異化的分類審核制度安排。對(duì)在滬深交易所上市公司信息披露工作評(píng)價(jià)中，最近連續(xù)兩個(gè)考評(píng)期評(píng)價(jià)結(jié)果為A的主板（中小板）公司采取快速審核。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛接受《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，此次上市公司再融資分類審核實(shí)施方案，一是大幅提升審核速度，二是加強(qiáng)信息披露質(zhì)量要求，重點(diǎn)在于監(jiān)管層以信息披露環(huán)節(jié)為抓手，合理提升監(jiān)管力度，加強(qiáng)了對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量要求，確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息；同時(shí)，明確表示對(duì)相關(guān)再融資金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)也有相應(yīng)問責(zé)機(jī)制，起警示作用。

    “此舉反映出監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)化、法治化的重視，旨在促使資本市場(chǎng)各方參與者嚴(yán)格遵守相應(yīng)法律法規(guī)，監(jiān)督上市公司規(guī)范運(yùn)作。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是有助于提高上市公司信息披露質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，凈化生態(tài)環(huán)境，利于打造一個(gè)健康、強(qiáng)大的資本市場(chǎng)。”李湛表示。

    自2月14日再融資新規(guī)出臺(tái)以后，監(jiān)管層對(duì)再融資規(guī)則進(jìn)行了多輪優(yōu)化，進(jìn)一步支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)。李湛表示，再融資規(guī)則的多輪優(yōu)化對(duì)于上市公司的支持主要體現(xiàn)在四點(diǎn)：

    一是對(duì)于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行條件的簡(jiǎn)化，拓寬了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的再融資渠道，降低了融資和發(fā)行的難度，增加了投資創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資的吸引力；

    二是發(fā)行價(jià)格折扣加大、減持難度下降。新規(guī)將兩類投資者鎖定期減半到18個(gè)月和6個(gè)月且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制，使得投資定增的減持退出周期大幅縮短；定增發(fā)行價(jià)格由不低于基準(zhǔn)價(jià)的9折放寬至8折則使折扣安全墊增厚，加大了對(duì)投資者的吸引力；

    三是批文有效期延長(zhǎng)至12個(gè)月，除了方便上市公司在批文有效期內(nèi)自主選擇發(fā)行窗口，短期內(nèi)也有助于上市公司靈活應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)可能的沖擊，將有助于減小市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上打消定增市場(chǎng)投資者的疑慮；

    第四，本次再融資分類審核的修訂，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司采取快速審核，方便上市公司進(jìn)行再融資，支持上市公司利用資本市場(chǎng)的力量做優(yōu)做強(qiáng)。

    “今年A股再融資相關(guān)業(yè)務(wù)迎來(lái)全面的松綁，新規(guī)提升了再融資市場(chǎng)活力，激發(fā)了再融資市場(chǎng)供需兩端的需求。”李湛如是說。

    此外，實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板再融資制度，也進(jìn)一步優(yōu)化，推出了明確“小額快速”再融資適用簡(jiǎn)易程序，從交易所受理到證監(jiān)會(huì)作出是否予以注冊(cè)決定，最多8個(gè)工作日即可完成審核注冊(cè)。

    據(jù)記者梳理，截至目前，已經(jīng)累計(jì)6家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案的公告，其中2家已經(jīng)終止，1家已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。

    近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量時(shí)，提及完善上市公司再融資等制度。李湛認(rèn)為，后續(xù)的重點(diǎn)應(yīng)在堅(jiān)持注冊(cè)制的理念下，完善細(xì)化A股市場(chǎng)上市企業(yè)的再融資發(fā)行條件，進(jìn)一步推動(dòng)再融資分類審核，對(duì)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)定增發(fā)行流程進(jìn)行簡(jiǎn)化優(yōu)化，提高資本市場(chǎng)再融資效率，使資本市場(chǎng)更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

（編輯 李波）