專家談康得新強(qiáng)制退市：依法治市打破“退市難”是對(duì)投資者的更好保護(hù)

    3月15日，深交所向康得新發(fā)出終止上市事先告知書。至此，康得新將進(jìn)入強(qiáng)制退市收尾階段?？档眯乱蚱涓哌_(dá)115億元的虛增利潤(rùn)額，成為近年來規(guī)模最大的財(cái)務(wù)造假案件。受訪專家普遍認(rèn)為，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)造假等違法行為，監(jiān)管層依法治市打破“退市難”值得點(diǎn)贊，這有利于凈化市場(chǎng)環(huán)境，更好保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。

    對(duì)于康得新終止上市的規(guī)則依據(jù)，北京市中聞（上海）律師事務(wù)所申永忠律師表示，根據(jù)《關(guān)于發(fā)布<深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2020年修訂）>的通知》（下稱《通知》）第五條規(guī)定，對(duì)新規(guī)施行前收到行政處罰決定書且可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形的公司，按照《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》相關(guān)規(guī)定，實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市及退市整理期安排。同時(shí)，根據(jù)《通知》第一條的規(guī)定，新規(guī)施行前股票已暫停上市的公司，適用《股票上市規(guī)則（2018年11月修訂）》實(shí)施恢復(fù)上市或終止上市及退市整理期相關(guān)安排。因此，無論是重大違法強(qiáng)制退市情形，還是財(cái)務(wù)類退市情形，康得新的終止上市均適用原規(guī)則。

    據(jù)深交所新聞發(fā)言人介紹，康得新同時(shí)出現(xiàn)兩項(xiàng)終止上市情形，由于財(cái)務(wù)類終止上市的時(shí)點(diǎn)早于重大違法強(qiáng)制退市時(shí)點(diǎn)，深交所將按照財(cái)務(wù)類退市情形對(duì)公司股票啟動(dòng)終止上市程序。

    上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示，“退市難”曾是股市的老問題。因?yàn)?ldquo;退市難”，某些上市公司肆意踐踏市場(chǎng)規(guī)則，甚至不把法律法規(guī)當(dāng)回事；也因?yàn)?ldquo;退市難”，導(dǎo)致了更多投資者的合法權(quán)益得不到有效保護(hù)。康得新財(cái)務(wù)造假數(shù)額巨大，情節(jié)惡劣，監(jiān)管部門將這類公司依法退市，可形成有效震懾，凈化市場(chǎng)環(huán)境，是對(duì)投資者的更好保護(hù)。

    “康得新本次終止上市，觸發(fā)多種退市情形，公司內(nèi)部治理、業(yè)務(wù)發(fā)展等均存在重大問題。退市是為證券市場(chǎng)摘除毒瘤，以凈化市場(chǎng)，也在一定程度上防范該類股票對(duì)投資者合法權(quán)益的侵蝕。”申永忠說。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，康得新的退市只是一個(gè)開始，標(biāo)志著退市制度的常態(tài)化、規(guī)范化。

    申永忠表示，證監(jiān)會(huì)和深交所依法依規(guī)作出的決定有法可依，也是維護(hù)證券市場(chǎng)法治、嚴(yán)肅證券發(fā)行市場(chǎng)的重要措施?？档眯峦耸惺潜O(jiān)管“零容忍”的具體體現(xiàn)，無論是交易所的自律監(jiān)管，還是證監(jiān)會(huì)的行政執(zhí)法工作，以及后續(xù)的行刑結(jié)合移送工作，均有力地暢通了資本市場(chǎng)的“出口端”，讓能進(jìn)能退成為證券市場(chǎng)的常態(tài)。及時(shí)出清不良企業(yè)提高了上市公司的整體質(zhì)量，推動(dòng)形成良性的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境。

    如是資本董事總經(jīng)理張奧平表示，當(dāng)前的資本市場(chǎng)早已不是“資本游戲”的套利場(chǎng)，若企業(yè)存在虛假信息披露或財(cái)務(wù)造假行為，則必然會(huì)受到應(yīng)有的處罰，這類企業(yè)最終也將因此而喪失其資本價(jià)值。