現(xiàn)場督導(dǎo)與責(zé)任查處雙管齊下 上交所強(qiáng)監(jiān)管護(hù)航債券市場高質(zhì)量發(fā)展

    本報(bào)記者 張歆

    日前，《證券日報(bào)》記者了解到，上交所借鑒科創(chuàng)板保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)工作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，已啟動(dòng)對個(gè)別公司債券申報(bào)項(xiàng)目的現(xiàn)場督導(dǎo)試點(diǎn)工作。上交所相關(guān)人士表示，這次開展現(xiàn)場督導(dǎo)，是要嚴(yán)把債券入口關(guān)，推進(jìn)上交所債券市場全鏈條風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，實(shí)現(xiàn)審核準(zhǔn)入、日常監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)處置的有機(jī)協(xié)同，推動(dòng)債券市場平穩(wěn)發(fā)展。

    同期，上交所對外公告稱，對寧夏遠(yuǎn)高實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司及相關(guān)責(zé)任人在債券發(fā)行及存續(xù)期管理存在的違規(guī)行為予以公開譴責(zé)，對其主承銷商及受托管理人、律師事務(wù)所予以書面警示。這是繼前期對華晨及相關(guān)機(jī)構(gòu)采取相應(yīng)自律措施之后，上交所又一次對公司債券違規(guī)行為主動(dòng)“亮劍”。

    有專家分析指出，此次現(xiàn)場督導(dǎo)與責(zé)任查處雙管齊下，其目的是要把握好防風(fēng)險(xiǎn)與促發(fā)展的辯證關(guān)系，努力培育債券市場誠信文化，維護(hù)好債券市場投資者合法權(quán)益。前期，上交所也已表示，要立足債券市場新階段，針對債券市場新情況、新問題，貫徹新發(fā)展理念，以高質(zhì)量發(fā)展為建設(shè)主線，夯實(shí)債券市場信用基礎(chǔ)，推動(dòng)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

    把好入口關(guān)

    啟動(dòng)債券發(fā)行業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)

    《證券日報(bào)》記者從上交所了解到，借鑒科創(chuàng)板保薦業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)工作的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，上交所近期依規(guī)對首批個(gè)別公司債券申報(bào)項(xiàng)目啟動(dòng)承銷業(yè)務(wù)現(xiàn)場督導(dǎo)試點(diǎn)工作。

    記者查閱相關(guān)規(guī)則后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行《上海證券交易所公司債券上市規(guī)則》和《上海證券交易所公司債券掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則》分別明確，上交所可以在公開發(fā)行和非公開發(fā)行公司債券審核過程中根據(jù)工作需要，對承銷機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等監(jiān)管對象實(shí)施現(xiàn)場檢查。兩規(guī)則同時(shí)還明確了上交所實(shí)施現(xiàn)場檢查的工作權(quán)限，“可以在監(jiān)管對象及其控股子公司、分支機(jī)構(gòu)等相關(guān)主體的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等場所，通過查閱、復(fù)制、提取文件和資料、采集數(shù)據(jù)信息、查看實(shí)物、詢問相關(guān)人員等方式進(jìn)行。”

    上交所相關(guān)人士表示，公司債券注冊制實(shí)施以來，上交所發(fā)行上市審核工作貫徹以信息披露為核心的審核理念，審核質(zhì)量和效率都得到了提升。但在審核過程中也發(fā)現(xiàn)，部分發(fā)行人存在申報(bào)文件編制質(zhì)量較差、承銷機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查不到位、合規(guī)風(fēng)控意識較為薄弱等情形。個(gè)別項(xiàng)目信息披露內(nèi)容存在重大疑問，經(jīng)多次問詢，承銷機(jī)構(gòu)仍未給予充分說明。

    針對上述情況，在常規(guī)債券發(fā)行上市審核之外，對特定申報(bào)項(xiàng)目實(shí)施現(xiàn)場督導(dǎo)，體現(xiàn)了以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的新的機(jī)制安排。現(xiàn)場督導(dǎo)一方面是督促承銷機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)切實(shí)履行對申報(bào)項(xiàng)目的盡職調(diào)查和核查把關(guān)責(zé)任，提高發(fā)行上市文件信息披露質(zhì)量，另一方面也能豐富申報(bào)環(huán)節(jié)監(jiān)管手段，形成有效監(jiān)管威懾，一定程度上抑制了發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)“重承攬、輕承做”的傾向。

    據(jù)了解，公司債券現(xiàn)場督導(dǎo)主要聚焦主承銷商盡職調(diào)查開展情況。現(xiàn)場督導(dǎo)項(xiàng)目的選取以及現(xiàn)場督導(dǎo)的開展，均把握重大性原則。主要針對審核過程中發(fā)現(xiàn)的主承銷商對影響債券發(fā)行的重要事項(xiàng)（包括重大媒體質(zhì)疑及投訴舉報(bào)）的核查程序及結(jié)論存在明顯疑點(diǎn)、發(fā)行上市申請文件存在缺陷但未能提供合理解釋、主承銷商執(zhí)業(yè)質(zhì)量及內(nèi)控機(jī)制存在明顯問題等情況。

    公司債券現(xiàn)場督導(dǎo)，原則上在進(jìn)場后一到兩周內(nèi)完成。現(xiàn)場督導(dǎo)的目標(biāo)是“查清問題”，通過與主承銷商和相關(guān)市場主體的充分溝通，共同核清審核關(guān)注事項(xiàng)的事實(shí)，引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)更有效地回應(yīng)審核關(guān)注的問題，從而提高發(fā)行上市審核工作的效率和質(zhì)量。督導(dǎo)過程中，將以中介機(jī)構(gòu)底稿為抓手，以現(xiàn)場督導(dǎo)的方式，主要包括現(xiàn)場詢問、調(diào)閱盡調(diào)工作底稿、核對相關(guān)證據(jù)材料、訪談相關(guān)對象、要求中介機(jī)構(gòu)補(bǔ)充核查等。

    強(qiáng)監(jiān)管“零容忍”

    護(hù)航債市高質(zhì)量發(fā)展

    寧夏遠(yuǎn)高公司債券違約后，上交所立即啟動(dòng)快速反應(yīng)機(jī)制，開展風(fēng)險(xiǎn)處置工作，對發(fā)行人在信息披露、償債保障等方面進(jìn)行排查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為后及時(shí)啟動(dòng)查處工作和自律監(jiān)管程序，多次會(huì)同寧夏證監(jiān)局對發(fā)行人實(shí)施現(xiàn)場檢查，做到及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)處理。

    經(jīng)查實(shí)，寧夏遠(yuǎn)高主要存在以下違規(guī)行為：一是提供虛假的抵押權(quán)備案文件，未能如實(shí)披露采礦權(quán)抵押備案相關(guān)情況；二是未按規(guī)定披露可能影響償債能力及債券價(jià)格的重大事項(xiàng)，包括但不限于抵押資產(chǎn)發(fā)生重大不利變化、董監(jiān)高及高級管理人員變動(dòng)、在債券違約之前申請破產(chǎn)重整等事項(xiàng)；三是未按規(guī)定履行信用風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，未能及時(shí)披露債券償債風(fēng)險(xiǎn)并啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)化解與處置預(yù)案，未能積極配合受托管理人開展風(fēng)險(xiǎn)化解工作。

    據(jù)此，近日上交所對寧夏遠(yuǎn)高實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司及相關(guān)責(zé)任人予以公開譴責(zé)，對其主承銷商及受托管理人華西證券股份有限公司、為上述債券提供法律服務(wù)的北京市中銀律師事務(wù)所在債券發(fā)行及存續(xù)期管理存在的違規(guī)行為，予以書面警示。

    上交所相關(guān)人士指出，對寧夏遠(yuǎn)高違規(guī)行為的查處，彰顯了上交所強(qiáng)監(jiān)管“零容忍”、護(hù)航債券市場高質(zhì)量發(fā)展的決心。特別是在壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，督促各方歸位盡責(zé)方面，上交所將受托管理人作為信用風(fēng)險(xiǎn)防控體系的核心，對信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整以及公司債券信用風(fēng)險(xiǎn)管理所負(fù)有的重要職責(zé)；律師事務(wù)所作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，對于法律相關(guān)事項(xiàng)具有特別注意義務(wù)，對相關(guān)事項(xiàng)具有不可推卸的核查職責(zé)。對于未能履職盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)及時(shí)查處，依法追究其責(zé)任，督促資本市場“看門人”歸位盡責(zé)，是維護(hù)市場秩序、形成良好自我約束機(jī)制的重要一環(huán)。