三方面塑造上市公司高質(zhì)量發(fā)展生態(tài) 更好發(fā)揮資本市場“晴雨表”功能

    本報記者 吳曉璐

    上市公司是中國企業(yè)的優(yōu)秀代表，也是實體經(jīng)濟的基本盤。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日，A股上市公司數(shù)量達4706家，總市值達88.2萬億元。隨著A股公司不斷擴容和市值的大幅增長，更加需要資本市場發(fā)揮資源配置和優(yōu)勝劣汰功能，創(chuàng)造上市公司高質(zhì)量發(fā)展的良好生態(tài)。

    證監(jiān)會2022年系統(tǒng)工作會議提出，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強，繼續(xù)穩(wěn)妥推動風(fēng)險類公司出清，更好發(fā)揮資本市場“晴雨表”功能。

    接受《證券日報》采訪的專家認為，提高上市公司質(zhì)量，才能更好發(fā)揮資本市場“晴雨表”功能。今年重點有三方面工作，一是推進全市場注冊制改革，優(yōu)化上市公司融資制度；二是加強對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度；三是進一步完善優(yōu)化退市機制，實現(xiàn)科技、資本和實體經(jīng)濟的良性循環(huán)。

    支持上市公司做優(yōu)做強

    近年來，資本市場IPO、再融資保持常態(tài)化。數(shù)據(jù)顯示，去年，滬深市場481家企業(yè)首發(fā)上市，同比增長22%；546家上市公司完成再融資，股票融資規(guī)模合計達1.5萬億元，創(chuàng)近5年新高。

    今年，全市場注冊制改革成為資本市場的重頭戲，IPO和再融資將繼續(xù)保持常態(tài)化。談及如何引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂認為：“今年有三方面重點工作。首先，穩(wěn)步推進全市場注冊制，優(yōu)化再融資審核流程，為企業(yè)融資提供便利；其次，進一步加強對專精特新企業(yè)的支持力度；最后，優(yōu)化退市機制，完善并購重組、破產(chǎn)重整等配套機制，完善金融市場與實體經(jīng)濟間的良性循環(huán)。”

    并購重組也是上市公司做優(yōu)做強的重要手段。數(shù)據(jù)顯示，2021年，上市公司并購重組金額超過1.5萬億元。其中，以“同行業(yè)、上下游”資產(chǎn)為目標的“產(chǎn)業(yè)并購”成為絕對主流。而自2018年以來，經(jīng)證監(jiān)會核準的發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請中，產(chǎn)業(yè)整合類并購占比持續(xù)保持在70%左右。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月24日，今年以來，147家上市公司已發(fā)布157份并購重組計劃（以首次公告日統(tǒng)計）。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩接受《證券日報》記者采訪時表示，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)做優(yōu)做強，一方面要進一步完善基礎(chǔ)制度，健全體制機制，為上市公司發(fā)展壯大提供平臺和保障；另一方面，也要加強對于并購重組、再融資等業(yè)務(wù)的全流程監(jiān)控，確保行為規(guī)范、目的明確，符合其主責(zé)主業(yè)范疇，且有利于公司可持續(xù)性發(fā)展。

    有效識別與出清風(fēng)險類企業(yè)

    1月24日，ST平能正式退出A股，龍源電力登陸深交所，2022年吸收合并退市首例誕生。另外，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至1月24日，今年以來，25家*ST公司發(fā)布退市風(fēng)險警示公告，大多為觸及退市新規(guī)被實施*ST之后，按照新規(guī)要求發(fā)布退市風(fēng)險提示。

    隨著退市制度和并購重組制度不斷優(yōu)化和完善，A股多元化退出渠道進一步暢通，缺乏持續(xù)經(jīng)營能力和嚴重違法違規(guī)擾亂市場秩序的公司及時出清，資本市場優(yōu)勝劣汰功能進一步發(fā)揮。數(shù)據(jù)顯示，去年，28家公司通過多元化渠道退出，17家上市公司實施破產(chǎn)重整。

    “退市新規(guī)整體較此前更加嚴格，覆蓋范圍更廣，從多維度對上市公司進行了要求。退市新規(guī)實施一周年以來，推動風(fēng)險類公司加速出清，促進證券市場穩(wěn)定運行。”陳靂表示，下一步，應(yīng)進一步推動完善退市流程，建立完善多元化退市指標，有效識別風(fēng)險類企業(yè)，打擊各類“保殼”手段，與A股全面推行注冊制相匹配，實現(xiàn)常態(tài)化退市機制。

    如何進一步完善退市制度？陳靂認為，可以從兩方面推進，一是不斷優(yōu)化完善退市指標，對現(xiàn)有的交易類、財務(wù)類、規(guī)范類與重大違法類指標進行修改與增補，實現(xiàn)對風(fēng)險類企業(yè)的有效識別與出清；二是完善包括并購重組、自愿退市、強制退市、破產(chǎn)清算等多元化退市機制流程與標準體系，完善重新上市、破產(chǎn)清算、破產(chǎn)重整等一系列配套機制，為A股常態(tài)化退市奠定基礎(chǔ)。

    吳婉瑩認為，首先，要進一步優(yōu)化退市指標，讓退市方式更加市場化、多樣化；其次，簡化退市程序，拓寬退市渠道，從而使得流程耗時更短、手續(xù)更簡約；最后，也要全方面提升監(jiān)管的力度和廣度，做到動態(tài)監(jiān)控上市公司的經(jīng)營情況，盡早發(fā)現(xiàn)并評估風(fēng)險情況，如果確認該公司已不具備存在的必要性，應(yīng)盡快督導(dǎo)其啟動退市流程，以保障上市公司環(huán)境的活力生機和資源的有效配置。