監(jiān)管重磅發(fā)聲點題“五種能力” 上市公司高質(zhì)量發(fā)展開新局

    本報記者 吳曉璐 邢萌

    上市公司是實體經(jīng)濟的“基本盤”，也是資本市場的“動力源”。據(jù)北京、上海、深圳三家證券交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月10日，A股上市公司共4787家，總市值合計80.08萬億元，規(guī)模穩(wěn)居全球第二。

    “上市公司整體面貌發(fā)生積極變化，‘晴雨表’功能得到更好發(fā)揮，有力支持了資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。”4月9日，在中國上市公司協(xié)會第三屆會員代表大會上，證監(jiān)會主席易會滿談及三年來上市公司的變化，表示資本市場將以“四個不變”支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展，同時提出上市公司高質(zhì)量發(fā)展需提升“五種能力”。

    接受采訪的專家認為，監(jiān)管部門重磅發(fā)聲，既回應(yīng)了市場關(guān)切，穩(wěn)定了市場預(yù)期，又對市場主體提出要求。上市公司應(yīng)借助資本市場改革契機，利用資本市場工具，努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。監(jiān)管部門要繼續(xù)完善基礎(chǔ)制度，塑造優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，促進形成高質(zhì)量發(fā)展的上市公司群體。

    “四個不變”回應(yīng)市場關(guān)切

    夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

    “當前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復(fù)雜深刻變化。”易會滿表示，更要看到推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展的諸多有利因素。無論現(xiàn)在還是將來，資本市場將以“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。

    “‘四個不變’彰顯了證監(jiān)會在推進全面注冊制改革、完善資本市場基礎(chǔ)制度、完善法治體系和提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等改革方向上的決心，體現(xiàn)了證監(jiān)會打造更加公平的競爭環(huán)境、更好支持民營企業(yè)發(fā)展的堅定態(tài)度。”中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，同時，市場上存在的一些擔憂也得到了及時回應(yīng)，即證監(jiān)會將保持境外上市渠道暢通，加強預(yù)期管理，維護市場的平穩(wěn)運行，這有助于提振投資者和上市公司的信心。監(jiān)管部門表態(tài)，以“四個不變”確保資本市場平穩(wěn)運行，將為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供良好基礎(chǔ)。

    “堅定‘四個不變’改革方向，是充分發(fā)揮資本市場功能、提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。”銀河證券研究院副院長解學成在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，作為全面深化資本市場改革的“頭號工程”，注冊制改革的目標是真正把選擇權(quán)、定價權(quán)交給市場，依托市場內(nèi)在機制提升資本市場資源配置效率，與此同時，注冊制改革將推動建設(shè)優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，有助于促進形成高質(zhì)量發(fā)展的上市公司群體。

    其次，通過加快資本市場對外開放、大力支持將境外資本“引進來”與國內(nèi)企業(yè)“走出去”的雙向機制，可有效滿足我國企業(yè)快速發(fā)展過程中的融資需求，助推上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

    再次，證監(jiān)會將致力于為不同所有制企業(yè)打造更加公平的競爭環(huán)境。支持國有企業(yè)并購重組、支持民營企業(yè)債券融資是資本市場給出的解決方案。

    上市公司應(yīng)牢記初心

    以上市為新起點

    易會滿提出，作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認識到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過上市來完善治理、提升競爭能力，更好地回報股東和社會；上市絕不是“終點”，而是實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的“起點”。

    “上市公司應(yīng)牢記‘上市’初心，不能為了融資而融資，應(yīng)通過上市融資促進自身發(fā)展，進而帶動企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，讓股東和社會共享企業(yè)發(fā)展的紅利，在上市公司高質(zhì)量發(fā)展過程中促進共同富裕。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務(wù)官解辰陽對《證券日報》記者表示。

    “當前，資本市場日漸完善的信息披露監(jiān)管機制，能夠促使上市公司持續(xù)提高內(nèi)部治理水平，提升市場競爭力，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。在此背景下，企業(yè)上市后能夠獲得全方位提升，實現(xiàn)蛻變，進入更高的發(fā)展階段。從這個角度來說，上市是企業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的起點。”解辰陽如是說。

    “上市公司將上市當作‘終點’，是不顧投資者利益和社會影響的表現(xiàn)，也會損害我國資本市場形象。”明明認為，上市公司應(yīng)把握我國經(jīng)濟發(fā)展和資本市場改革的契機，提升自身治理、創(chuàng)新和抗風險能力，在保障投資者利益的同時，積極履行社會責任。

    提升“五種能力”

    劃出企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重點

    “著力提升‘五種能力’，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。”易會滿強調(diào)。

    “五種能力”即抓基礎(chǔ)，鞏固治理能力；強主業(yè)，增強競爭能力；育長板，提升創(chuàng)新能力；增韌性，提高抗風險能力；重效益，提升回報能力。

    “提升上市公司質(zhì)量，首先要提高上市公司治理水平。”立信會計師事務(wù)所首席合伙人朱建弟對《證券日報》記者表示，一是需強化上市公司主體責任，推動公司誠實守信開展經(jīng)營活動，不斷完善公司治理制度規(guī)則。二是要優(yōu)化股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層的運作機制。三是要建立董事會與投資者間的良好溝通機制，健全機構(gòu)投資者參與公司治理的渠道和方式，保證決策機構(gòu)的科學性和有效性。四是要嚴格執(zhí)行內(nèi)控制度，提升內(nèi)部控制有效性。

    2020年年底，證監(jiān)會啟動上市公司治理專項行動以來，上市公司治理更加規(guī)范。“上市公司治理專項行動第一階段公司自查已順利完成，實現(xiàn)了對公司治理狀況的全面摸底，目前正全力推進問題整改和現(xiàn)場檢查工作。”接近監(jiān)管人士告訴《證券日報》記者。

    資本市場既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業(yè)。中誠信國際研究院副院長袁海霞建議，應(yīng)引導(dǎo)上市公司做精做強主業(yè)，增強核心競爭力；鼓勵上市公司充分利用資本市場進行并購重組，豐富支付及融資工具；支持上市公司積極引入戰(zhàn)略投資者，提升競爭力。

    在提升創(chuàng)新能力方面，解辰陽表示，提高上市公司創(chuàng)新能力，重點在于增強其科技實力——企業(yè)的核心競爭力。當前，企業(yè)間競爭的實質(zhì)是科技實力的競爭。作為各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的代表，上市公司應(yīng)作出表率，加大對科技研發(fā)投入，提升創(chuàng)新能力，增強核心科技競爭力，用科技創(chuàng)新帶動企業(yè)發(fā)展，進而促進行業(yè)進步，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供助力。

    “在加強創(chuàng)新能力，筑實核心競爭力的同時，企業(yè)需避免盲目擴張、粗放發(fā)展，提高其風險抵御能力。”袁海霞表示。

    上市公司質(zhì)量的提升，最終將體現(xiàn)在價值創(chuàng)造能力和價值分配能力上。近年來，上市公司通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式積極回報投資者，最近三年累計現(xiàn)金分紅4.4萬億元，較之前三年增長近50%。袁海霞表示，上市公司質(zhì)量的不斷提升，為投資人、股東創(chuàng)造了良好回報，也為市場穩(wěn)健發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

    “上市公司應(yīng)積極響應(yīng)監(jiān)管要求，借助注冊制改革契機，提升‘五種能力’，努力實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展。對于不具備持續(xù)經(jīng)營能力的企業(yè)，應(yīng)嚴格執(zhí)行退市制度，維護資本市場的活力。”明明表示。

    凝聚合力下好“一盤棋”

    新一輪提質(zhì)計劃醞釀中

    為實現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，除上市公司自身提高“五種能力”外，還需不斷增強法治供給、政策協(xié)同發(fā)力以及地方政府的群策群力。

    “推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是長期而艱巨的任務(wù)，必須充分發(fā)揮合力、久久為功。”易會滿表示。

    近年來，提高上市公司質(zhì)量的合力不斷增強。據(jù)悉，《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（以下簡稱《意見》）出臺后，各部委、各地方積極行動。截至2022年3月底，各部委確立了百余項具體措施，35個省區(qū)市和計劃單列市出臺了配套文件，形成了推動提高上市公司質(zhì)量的強大合力。

    此外，易會滿透露，證監(jiān)會將系統(tǒng)梳理《意見》落實情況，深入總結(jié)近年來工作經(jīng)驗，研究制定新一輪提高上市公司質(zhì)量行動計劃，進一步解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨的內(nèi)在障礙和外在制約。

    對于進一步推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，袁海霞認為，需在全面推進注冊制改革中，進一步完善制度機制，打造優(yōu)勝劣汰的良性市場生態(tài)，讓市場力量加速上市公司的優(yōu)勝劣汰，從而激勵公司經(jīng)營者不斷提高自身質(zhì)量。

    “要暢通出口，健全上市公司退出機制。鼓勵上市公司通過并購重組、主動退市等市場化退出渠道出清風險，加強退市后的投資者保護，加大對違法違規(guī)主體的責任追究力度，推動形成‘有進有出’的市場化、常態(tài)化退市工作機制，促進證券市場健康穩(wěn)定發(fā)展。”袁海霞如是說。

    明明認為，為進一步推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展，首先，應(yīng)強化上市公司信息披露責任。打造以投資者需求為導(dǎo)向的，真實、準確、完整、及時、公平的信息披露機制，針對不同行業(yè)提出不同的信息披露要求，增強投資者對于公司經(jīng)營情況及可能面臨風險的了解。其次，應(yīng)積極研究新型融資工具，吸引中長期資金投資。上市公司的高質(zhì)量發(fā)展需要投資端的支持，在推動全面注冊制落地的同時，監(jiān)管部門應(yīng)積極打造新型融資工具以滿足上市公司融資需求，并大力發(fā)展權(quán)益類基金，支持中長期資金入市。最后，應(yīng)提高對上市公司科研創(chuàng)新的支持力度。支持各領(lǐng)域創(chuàng)新企業(yè)上市融資發(fā)展，減輕具備突出科研創(chuàng)新能力的上市公司的經(jīng)營負擔，提升此類上市公司服務(wù)實體經(jīng)濟及實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的能力。