監(jiān)管重磅發(fā)聲點(diǎn)題“五種能力” 上市公司高質(zhì)量發(fā)展開(kāi)新局

    本報(bào)記者 吳曉璐 邢萌

    上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，也是資本市場(chǎng)的“動(dòng)力源”。據(jù)北京、上海、深圳三家證券交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月10日，A股上市公司共4787家，總市值合計(jì)80.08萬(wàn)億元，規(guī)模穩(wěn)居全球第二。

    “上市公司整體面貌發(fā)生積極變化，‘晴雨表’功能得到更好發(fā)揮，有力支持了資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。”4月9日，在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第三屆會(huì)員代表大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿談及三年來(lái)上市公司的變化，表示資本市場(chǎng)將以“四個(gè)不變”支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)提出上市公司高質(zhì)量發(fā)展需提升“五種能力”。

    接受采訪的專家認(rèn)為，監(jiān)管部門重磅發(fā)聲，既回應(yīng)了市場(chǎng)關(guān)切，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，又對(duì)市場(chǎng)主體提出要求。上市公司應(yīng)借助資本市場(chǎng)改革契機(jī)，利用資本市場(chǎng)工具，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。監(jiān)管部門要繼續(xù)完善基礎(chǔ)制度，塑造優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)，促進(jìn)形成高質(zhì)量發(fā)展的上市公司群體。

    “四個(gè)不變”回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切

    夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)

    “當(dāng)前，上市公司發(fā)展的外部環(huán)境正發(fā)生復(fù)雜深刻變化。”易會(huì)滿表示，更要看到推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的諸多有利因素。無(wú)論現(xiàn)在還是將來(lái)，資本市場(chǎng)將以“四個(gè)不變”為上市公司攻堅(jiān)克難、勇毅前行提供不竭動(dòng)力。

    “‘四個(gè)不變’彰顯了證監(jiān)會(huì)在推進(jìn)全面注冊(cè)制改革、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、完善法治體系和提升監(jiān)管轉(zhuǎn)型與能力提升等改革方向上的決心，體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)打造更加公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、更好支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的堅(jiān)定態(tài)度。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，同時(shí)，市場(chǎng)上存在的一些擔(dān)憂也得到了及時(shí)回應(yīng)，即證監(jiān)會(huì)將保持境外上市渠道暢通，加強(qiáng)預(yù)期管理，維護(hù)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，這有助于提振投資者和上市公司的信心。監(jiān)管部門表態(tài)，以“四個(gè)不變”確保資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，將為上市公司高質(zhì)量發(fā)展提供良好基礎(chǔ)。

    “堅(jiān)定‘四個(gè)不變’改革方向，是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能、提高上市公司質(zhì)量的重要舉措。”銀河證券研究院副院長(zhǎng)解學(xué)成在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，作為全面深化資本市場(chǎng)改革的“頭號(hào)工程”，注冊(cè)制改革的目標(biāo)是真正把選擇權(quán)、定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，依托市場(chǎng)內(nèi)在機(jī)制提升資本市場(chǎng)資源配置效率，與此同時(shí)，注冊(cè)制改革將推動(dòng)建設(shè)優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)，有助于促進(jìn)形成高質(zhì)量發(fā)展的上市公司群體。

    其次，通過(guò)加快資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、大力支持將境外資本“引進(jìn)來(lái)”與國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的雙向機(jī)制，可有效滿足我國(guó)企業(yè)快速發(fā)展過(guò)程中的融資需求，助推上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

    再次，證監(jiān)會(huì)將致力于為不同所有制企業(yè)打造更加公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。支持國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組、支持民營(yíng)企業(yè)債券融資是資本市場(chǎng)給出的解決方案。

    上市公司應(yīng)牢記初心

    以上市為新起點(diǎn)

    易會(huì)滿提出，作為公眾公司，必須牢記“上市”初心，充分認(rèn)識(shí)到，上市不僅僅是為了融資，更重要的是通過(guò)上市來(lái)完善治理、提升競(jìng)爭(zhēng)能力，更好地回報(bào)股東和社會(huì)；上市絕不是“終點(diǎn)”，而是實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的“起點(diǎn)”。

    “上市公司應(yīng)牢記‘上市’初心，不能為了融資而融資，應(yīng)通過(guò)上市融資促進(jìn)自身發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，讓股東和社會(huì)共享企業(yè)發(fā)展的紅利，在上市公司高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中促進(jìn)共同富裕。”工業(yè)富聯(lián)副總經(jīng)理兼首席法務(wù)官解辰陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    “當(dāng)前，資本市場(chǎng)日漸完善的信息披露監(jiān)管機(jī)制，能夠促使上市公司持續(xù)提高內(nèi)部治理水平，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。在此背景下，企業(yè)上市后能夠獲得全方位提升，實(shí)現(xiàn)蛻變，進(jìn)入更高的發(fā)展階段。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，上市是企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的起點(diǎn)。”解辰陽(yáng)如是說(shuō)。

    “上市公司將上市當(dāng)作‘終點(diǎn)’，是不顧投資者利益和社會(huì)影響的表現(xiàn)，也會(huì)損害我國(guó)資本市場(chǎng)形象。”明明認(rèn)為，上市公司應(yīng)把握我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)改革的契機(jī)，提升自身治理、創(chuàng)新和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在保障投資者利益的同時(shí)，積極履行社會(huì)責(zé)任。

    提升“五種能力”

    劃出企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)

    “著力提升‘五種能力’，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。”易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)。

    “五種能力”即抓基礎(chǔ)，鞏固治理能力；強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力；育長(zhǎng)板，提升創(chuàng)新能力；增韌性，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；重效益，提升回報(bào)能力。

    “提升上市公司質(zhì)量，首先要提高上市公司治理水平。”立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所首席合伙人朱建弟對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是需強(qiáng)化上市公司主體責(zé)任，推動(dòng)公司誠(chéng)實(shí)守信開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷完善公司治理制度規(guī)則。二是要優(yōu)化股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層的運(yùn)作機(jī)制。三是要建立董事會(huì)與投資者間的良好溝通機(jī)制，健全機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的渠道和方式，保證決策機(jī)構(gòu)的科學(xué)性和有效性。四是要嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)控制度，提升內(nèi)部控制有效性。

    2020年年底，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)以來(lái)，上市公司治理更加規(guī)范。“上市公司治理專項(xiàng)行動(dòng)第一階段公司自查已順利完成，實(shí)現(xiàn)了對(duì)公司治理狀況的全面摸底，目前正全力推進(jìn)問(wèn)題整改和現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。”接近監(jiān)管人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

    資本市場(chǎng)既有大而優(yōu)的行業(yè)“巨頭”，也有小而美的細(xì)分市場(chǎng)冠軍，無(wú)論哪種類型，都要聚焦主業(yè)。中誠(chéng)信國(guó)際研究院副院長(zhǎng)袁海霞建議，應(yīng)引導(dǎo)上市公司做精做強(qiáng)主業(yè)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；鼓勵(lì)上市公司充分利用資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組，豐富支付及融資工具；支持上市公司積極引入戰(zhàn)略投資者，提升競(jìng)爭(zhēng)力。

    在提升創(chuàng)新能力方面，解辰陽(yáng)表示，提高上市公司創(chuàng)新能力，重點(diǎn)在于增強(qiáng)其科技實(shí)力——企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)前，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)是科技實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)。作為各行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的代表，上市公司應(yīng)作出表率，加大對(duì)科技研發(fā)投入，提升創(chuàng)新能力，增強(qiáng)核心科技競(jìng)爭(zhēng)力，用科技創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)進(jìn)步，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供助力。

    “在加強(qiáng)創(chuàng)新能力，筑實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，企業(yè)需避免盲目擴(kuò)張、粗放發(fā)展，提高其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。”袁海霞表示。

    上市公司質(zhì)量的提升，最終將體現(xiàn)在價(jià)值創(chuàng)造能力和價(jià)值分配能力上。近年來(lái)，上市公司通過(guò)現(xiàn)金分紅、股份回購(gòu)等方式積極回報(bào)投資者，最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅4.4萬(wàn)億元，較之前三年增長(zhǎng)近50%。袁海霞表示，上市公司質(zhì)量的不斷提升，為投資人、股東創(chuàng)造了良好回報(bào)，也為市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。

    “上市公司應(yīng)積極響應(yīng)監(jiān)管要求，借助注冊(cè)制改革契機(jī)，提升‘五種能力’，努力實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)于不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)，應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，維護(hù)資本市場(chǎng)的活力。”明明表示。

    凝聚合力下好“一盤棋”

    新一輪提質(zhì)計(jì)劃醞釀中

    為實(shí)現(xiàn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，除上市公司自身提高“五種能力”外，還需不斷增強(qiáng)法治供給、政策協(xié)同發(fā)力以及地方政府的群策群力。

    “推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，也是長(zhǎng)期而艱巨的任務(wù)，必須充分發(fā)揮合力、久久為功。”易會(huì)滿表示。

    近年來(lái)，提高上市公司質(zhì)量的合力不斷增強(qiáng)。據(jù)悉，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）出臺(tái)后，各部委、各地方積極行動(dòng)。截至2022年3月底，各部委確立了百余項(xiàng)具體措施，35個(gè)省區(qū)市和計(jì)劃單列市出臺(tái)了配套文件，形成了推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量的強(qiáng)大合力。

    此外，易會(huì)滿透露，證監(jiān)會(huì)將系統(tǒng)梳理《意見(jiàn)》落實(shí)情況，深入總結(jié)近年來(lái)工作經(jīng)驗(yàn)，研究制定新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，進(jìn)一步解決上市公司高質(zhì)量發(fā)展面臨的內(nèi)在障礙和外在制約。

    對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，袁海霞認(rèn)為，需在全面推進(jìn)注冊(cè)制改革中，進(jìn)一步完善制度機(jī)制，打造優(yōu)勝劣汰的良性市場(chǎng)生態(tài)，讓市場(chǎng)力量加速上市公司的優(yōu)勝劣汰，從而激勵(lì)公司經(jīng)營(yíng)者不斷提高自身質(zhì)量。

    “要暢通出口，健全上市公司退出機(jī)制。鼓勵(lì)上市公司通過(guò)并購(gòu)重組、主動(dòng)退市等市場(chǎng)化退出渠道出清風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)退市后的投資者保護(hù)，加大對(duì)違法違規(guī)主體的責(zé)任追究力度，推動(dòng)形成‘有進(jìn)有出’的市場(chǎng)化、常態(tài)化退市工作機(jī)制，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。”袁海霞如是說(shuō)。

    明明認(rèn)為，為進(jìn)一步推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，首先，應(yīng)強(qiáng)化上市公司信息披露責(zé)任。打造以投資者需求為導(dǎo)向的，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露機(jī)制，針對(duì)不同行業(yè)提出不同的信息披露要求，增強(qiáng)投資者對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)情況及可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的了解。其次，應(yīng)積極研究新型融資工具，吸引中長(zhǎng)期資金投資。上市公司的高質(zhì)量發(fā)展需要投資端的支持，在推動(dòng)全面注冊(cè)制落地的同時(shí)，監(jiān)管部門應(yīng)積極打造新型融資工具以滿足上市公司融資需求，并大力發(fā)展權(quán)益類基金，支持中長(zhǎng)期資金入市。最后，應(yīng)提高對(duì)上市公司科研創(chuàng)新的支持力度。支持各領(lǐng)域創(chuàng)新企業(yè)上市融資發(fā)展，減輕具備突出科研創(chuàng)新能力的上市公司的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，提升此類上市公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及實(shí)現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的能力。