深交所修訂回購(gòu)增持相關(guān)規(guī)則 進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力

    本報(bào)記者 邢萌

    10月14日，深交所修訂了《上市公司自律監(jiān)管指引第9號(hào)——回購(gòu)股份》《上市公司自律監(jiān)管指引第10號(hào)——股份變動(dòng)管理》（以下統(tǒng)稱“回購(gòu)增持規(guī)則”），向社會(huì)公開征求意見(jiàn)，征求意見(jiàn)的截止時(shí)間為2022年10月28日。

    據(jù)悉，此次修訂有利于進(jìn)一步便利上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股、相關(guān)主體增持上市公司股份，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著市場(chǎng)需求激發(fā)、規(guī)則優(yōu)化、監(jiān)管服務(wù)三方合力，深市股份回購(gòu)、增持市場(chǎng)將持續(xù)保持活躍，進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展信心，更好推進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

    圍繞三個(gè)“放寬”

    提高操作便利性

    近年來(lái)，深市上市公司回購(gòu)、增持的熱情持續(xù)高漲，市場(chǎng)主體對(duì)提升回購(gòu)、增持實(shí)施便利性有更強(qiáng)烈需求，市場(chǎng)活力有待進(jìn)一步釋放。隨著市場(chǎng)發(fā)展變化，現(xiàn)有規(guī)則顯現(xiàn)出一些掣肘，不利于市場(chǎng)回購(gòu)增持熱情的進(jìn)一步釋放。

    部分上市公司表示，雖然公司股價(jià)明顯被低估，但未達(dá)維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益回購(gòu)情形的條件，使得維護(hù)公司價(jià)值“心有余而力不足”。有新上市公司表示回購(gòu)“工具箱”因上市時(shí)間不足而遲遲無(wú)法開啟。還有上市公司管理層表示，股票增持，時(shí)機(jī)尤為關(guān)鍵，但合適時(shí)點(diǎn)常常與“窗口期”互相重疊，增持計(jì)劃只好作罷。

    深交所此次修訂回購(gòu)增持規(guī)則，圍繞三個(gè)“放寬”，進(jìn)一步優(yōu)化實(shí)施條件，提高操作便利性，回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康運(yùn)行。

    一是放寬維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益回購(gòu)情形的條件。將條件之一“連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)到30%”，修改為“連續(xù)二十個(gè)交易日內(nèi)公司股票收盤價(jià)跌幅累計(jì)達(dá)到25%”。這將有利于上市公司在面臨股市波動(dòng)時(shí)更好維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益。

    二是放寬上市公司實(shí)施回購(gòu)的已上市期限。將上市滿一年才能實(shí)施回購(gòu)的條件調(diào)整為“已上市滿六個(gè)月”，滿足新上市公司開展股份回購(gòu)的需要。

    三是放寬窗口期限制。將回購(gòu)窗口期從季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前的10個(gè)交易日內(nèi)縮短至5個(gè)交易日內(nèi)；將董監(jiān)高買賣上市公司股份的窗口期從年度報(bào)告、半年度報(bào)告公告前的三十日內(nèi)縮短至十五日內(nèi)，以及從季度報(bào)告、業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)公告前的十日內(nèi)縮短至五日內(nèi)。這將進(jìn)一步提升回購(gòu)、增持上市公司股份的靈活度。

    深市回購(gòu)增持熱情高漲

    促進(jìn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)

    深交所一直致力于規(guī)范上市公司實(shí)施回購(gòu)、董監(jiān)高增持股份的行為，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展信心，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

    2019年至今（截至2022年10月13日，下同），深市約有700家公司實(shí)施股份回購(gòu)，回購(gòu)金額總計(jì)近1900億元。其中，2019年、2020年和2021年，回購(gòu)金額分別為535億元、340億元和555億元，上市公司回購(gòu)熱情持續(xù)增長(zhǎng)。今年以來(lái)，深市已有275家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，相比去年同期增加24家，回購(gòu)金額達(dá)450億元。僅最近一周，深市就有69家上市公司實(shí)施股份回購(gòu)，金額達(dá)22億元。

    2019年至今，深市約有1200家公司董監(jiān)高增持公司股份，增持金額共計(jì)約220億元。其中，2019年、2020年和2021年，董監(jiān)高增持金額分別達(dá)到70億元、47億元、72億元，增持積極性持續(xù)高漲。今年以來(lái)，216家公司董監(jiān)高增持公司股份，增持金額已達(dá)32億元。僅最近一周，深市就有12家公司董監(jiān)高增持公司股份，金額達(dá)6300萬(wàn)元。

    對(duì)此，不少上市公司及公司管理層認(rèn)為近年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)情況較好，所以適時(shí)增持股票，共享公司發(fā)展紅利。還有一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，部分上市公司價(jià)值被明顯低估，上市公司及管理層迫切需要通過(guò)回購(gòu)、增持公司股票等方式維護(hù)公司價(jià)值，促進(jìn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，深交所將堅(jiān)決貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐不斷完善相關(guān)配套規(guī)則及監(jiān)管措施，為上市公司規(guī)范高效實(shí)施回購(gòu)、相關(guān)主體合規(guī)增持股份提供良好制度保障，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)增持行為的日常監(jiān)管，強(qiáng)化信息披露要求，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易，重點(diǎn)防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保障中小投資者利益。

（編輯 才山丹）