深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs加快發(fā)展 底層資產(chǎn)運(yùn)營良好

    市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，10月13日8只產(chǎn)品收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)平均漲幅約27%

    本報(bào)記者 邢萌

    記者從深交所獲悉，截至10月13日，共有8只基礎(chǔ)設(shè)施REITs在深交所發(fā)行上市，募集資金共228億元，總市值共266億元。8只REITs收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)平均上漲26.81%，日均成交金額0.18億元，日均換手率1.71%，每日價(jià)格波動(dòng)幅度處于可控水平，反映了產(chǎn)品收益相對(duì)穩(wěn)定、增長空間相對(duì)有限的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。目前來看，深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs底層資產(chǎn)運(yùn)營良好，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)。

    “深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs收益率的平穩(wěn)上行，展現(xiàn)了對(duì)于盤活資產(chǎn)、構(gòu)建投融資收益效率的舉措正逐漸顯現(xiàn)出正向結(jié)果。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    資產(chǎn)類型持續(xù)豐富

    規(guī)則體系逐步構(gòu)建

    推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，是資本市場(chǎng)貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署的重要舉措，是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要安排。

    “基礎(chǔ)設(shè)施REITs有利于發(fā)行方廣泛籌集項(xiàng)目資本金，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是穩(wěn)投資、補(bǔ)短板的有效工具；長期看有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施融資市場(chǎng)化、規(guī)范化健康發(fā)展。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    2022年以來，深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類型不斷豐富，試點(diǎn)規(guī)模與范圍穩(wěn)步擴(kuò)大，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目主要位于京津冀、粵港澳、長江經(jīng)濟(jì)帶等重點(diǎn)區(qū)域，項(xiàng)目類型涉及生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路、倉儲(chǔ)物流、清潔能源、保障性租賃住房等主流基礎(chǔ)設(shè)施類型。

    2022年7月份，深交所推出全國首單清潔能源REITs——“鵬華深圳能源REIT”，底層資產(chǎn)深圳能源東部電廠（一期）項(xiàng)目位于深圳市大鵬新區(qū)，依托清潔燃料，采用燃?xì)庹羝?lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)，是廣東省和深圳市“十一五”期間重大建設(shè)項(xiàng)目，于2008年竣工。據(jù)悉，鵬華深圳能源REIT順利上市，有利于引導(dǎo)資源向國家“雙碳”戰(zhàn)略領(lǐng)域集中，推動(dòng)清潔能源領(lǐng)域存量資產(chǎn)、新增投資良性循環(huán)，助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

    8月份，深交所推出首單保障性租賃住房REITs——“紅土深圳安居REIT”，底層資產(chǎn)為深圳市4個(gè)保障性租賃住房項(xiàng)目，項(xiàng)目建筑面積合計(jì)13.47萬平方米，共1830套保障性租賃住房及其配套，回收資金將用于深圳市保障性住房建設(shè)。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，紅土深圳安居REIT的發(fā)行上市，是積極服務(wù)構(gòu)建多主體供給、多渠道保障、租購并舉住房制度的生動(dòng)體現(xiàn)，為保障性租賃住房創(chuàng)新投融資模式提供了可供復(fù)制借鑒的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

    10月份，華夏合肥高新REIT在深交所順利上市，底層資產(chǎn)為合肥高新區(qū)創(chuàng)業(yè)園項(xiàng)目。華夏合肥高新REIT在發(fā)售過程中，機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下初始認(rèn)購倍數(shù)為157倍，公眾投資者認(rèn)購倍數(shù)為432倍，均創(chuàng)全市場(chǎng)新高。

    深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)規(guī)則體系逐步構(gòu)建，為市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行提供堅(jiān)實(shí)的制度保障。在中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所逐步構(gòu)建“1個(gè)辦法+4個(gè)指引+4個(gè)指南”配套規(guī)則體系。2021年先后發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)務(wù)辦法、審核關(guān)注事項(xiàng)指引、發(fā)售指引，以及4個(gè)業(yè)務(wù)指南。2022年5月份，深交所發(fā)布新購入項(xiàng)目指引，明確存續(xù)REITs新購入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、擴(kuò)募等事項(xiàng)，激發(fā)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展動(dòng)能。今年7月份，深交所發(fā)布保障性租賃住房REITs指引，對(duì)保障性租賃住房REITs的上市審核和持續(xù)監(jiān)管事項(xiàng)進(jìn)行細(xì)化安排，加大民生保障領(lǐng)域支持力度。

    擴(kuò)募進(jìn)入實(shí)操階段

    市場(chǎng)逐步走向成熟

    2022年9月份，深交所正式受理2單基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募申請(qǐng)，標(biāo)志著REITs擴(kuò)募進(jìn)入實(shí)操階段。深交所此次受理的博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT和紅土鹽田港REIT擴(kuò)募項(xiàng)目均為首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目，上市以來運(yùn)行平穩(wěn)，具備較好的擴(kuò)募條件。

    分析人士認(rèn)為，REITs擴(kuò)募是進(jìn)一步完善REITs市場(chǎng)建設(shè)的重要基礎(chǔ)制度，一方面有利于加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，合理擴(kuò)大有效投資，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展，另一方面有利于已上市優(yōu)質(zhì)運(yùn)營主體依托市場(chǎng)機(jī)制增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，改善風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。

    “總體來看，公募REITs具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、基本面向好的特點(diǎn)，其內(nèi)在價(jià)值符合大部分投資者的預(yù)期。”陳靂分析稱，隨著試點(diǎn)范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，市場(chǎng)現(xiàn)金流增量有望提升，疊加國家政策的支持，將充分激發(fā)市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)力。

    隨著試點(diǎn)平穩(wěn)起步，市場(chǎng)各方對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的認(rèn)識(shí)逐漸成熟，投資、稅收等REITs配套文件以及地方專項(xiàng)支持政策陸續(xù)出臺(tái)，發(fā)展共識(shí)基本形成。據(jù)了解，深交所將進(jìn)一步深化與市場(chǎng)各方交流合作，持續(xù)對(duì)接地方主管部門、原始權(quán)益人和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)，凝聚發(fā)展共識(shí)，加強(qiáng)重點(diǎn)項(xiàng)目儲(chǔ)備，加大市場(chǎng)培育力度，支持更多基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市或擴(kuò)募，推動(dòng)REITs市場(chǎng)發(fā)展逐步走向成熟。

    “下一步，深交所將穩(wěn)步擴(kuò)大REITs試點(diǎn)范圍和規(guī)模，完善配套規(guī)則，優(yōu)化運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)，與各方一道，共同將REITs打造成我國主流金融產(chǎn)品。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所將以建設(shè)發(fā)展REITs市場(chǎng)為契機(jī)，加快構(gòu)建有效匹配創(chuàng)新領(lǐng)域投融資需求的產(chǎn)品體系，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民生活的能力，奮力建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所，助力打造規(guī)范透明開放有活力有韌性的資本市場(chǎng)。