科創(chuàng)板做市交易準(zhǔn)備就緒 提升股票流動(dòng)性釋放市場(chǎng)活力

    本報(bào)記者 吳曉璐

    10月15日，上交所表示，目前，上交所已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)上線已準(zhǔn)備就緒。截至10月14日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，前后兩批14家證券公司取得了上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，標(biāo)志著部分證券公司已具備開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的條件。

    據(jù)記者了解，接下來(lái)14家券商將進(jìn)行最后的通關(guān)測(cè)試，通關(guān)測(cè)試后券商就完成業(yè)務(wù)、技術(shù)等上線全部準(zhǔn)備工作。另外，在正式開(kāi)始做市交易前，券商還將發(fā)布公告，公開(kāi)將開(kāi)展做市交易的科創(chuàng)板股票。

    “正式試點(diǎn)做市交易機(jī)制，是科創(chuàng)板又一制度紅利。”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板定位于服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，是資本市場(chǎng)改革“試驗(yàn)田”?？苿?chuàng)板試點(diǎn)做市商機(jī)制，將大大提高市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，提升市場(chǎng)定價(jià)效率，更好地支持科技創(chuàng)新企業(yè)投融資，并提升證券公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    提升流動(dòng)性

    增強(qiáng)科創(chuàng)板價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能

    為落實(shí)《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)》，深入推進(jìn)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制改革，完善科創(chuàng)板交易制度，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，上交所積極推動(dòng)引入科創(chuàng)板股票做市交易新機(jī)制，全力以赴做好科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

    科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，截至10月14日，科創(chuàng)板上市公司達(dá)476家，總市值5.74萬(wàn)億元，當(dāng)日換手率1.095%。

    前期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于5月13日發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，上交所于7月15日發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》及業(yè)務(wù)指南。規(guī)則發(fā)布后，上交所積極開(kāi)展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)相關(guān)準(zhǔn)備工作，開(kāi)發(fā)建設(shè)科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)，制定有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控及監(jiān)督管理方案，完成證券公司開(kāi)展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)技術(shù)測(cè)試并先后組織開(kāi)展4次全網(wǎng)測(cè)試。

    劉鋒認(rèn)為，從科創(chuàng)板進(jìn)行試點(diǎn)，推出做市商機(jī)制，是科創(chuàng)板基礎(chǔ)制度的重大優(yōu)化。一方面有助于改善科創(chuàng)板市場(chǎng)參與者的結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場(chǎng)活力，在提升交易效率的同時(shí)，為市場(chǎng)流動(dòng)性提供有力保障；另一方面也會(huì)增加市場(chǎng)訂單寬度和深度，平抑股價(jià)波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格向企業(yè)內(nèi)在價(jià)值回歸，增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性，使得長(zhǎng)期資金能夠更好地配置科創(chuàng)板股票，激發(fā)科創(chuàng)板市場(chǎng)活力。

    對(duì)于科創(chuàng)板公司來(lái)說(shuō)，劉鋒表示，做市商通過(guò)發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在估值方面的專(zhuān)業(yè)定價(jià)能力，將提升科創(chuàng)板的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，引導(dǎo)資金更好地服務(wù)于真正具備較強(qiáng)科創(chuàng)屬性與研發(fā)能力的高新技術(shù)企業(yè)，加強(qiáng)科創(chuàng)板在金融市場(chǎng)中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)作用，有助于提高我國(guó)在高科技領(lǐng)域的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    搭建專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)

    券商積極準(zhǔn)備完善服務(wù)鏈條

    具體來(lái)看，首批8家獲批券商分別為：申萬(wàn)宏源證券、華泰證券、銀河證券、中信建投證券、東方證券、財(cái)通證券、國(guó)信證券、國(guó)金證券；第二批6家券商分別為：中信證券、國(guó)泰君安證券、招商證券、興業(yè)證券、東吳證券、浙商證券，已基本涵蓋頭部券商。

    據(jù)記者了解，目前多家券商已做好充分準(zhǔn)備。“公司已組建科創(chuàng)板做市團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)成員在股票做市、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制等業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有豐富經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)配合建立了多項(xiàng)科創(chuàng)板做市相關(guān)制度，完善科創(chuàng)板做市制度及風(fēng)控體系。”東方證券相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，系統(tǒng)方面，公司已經(jīng)搭建科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)，并多次參與交易所組織的全網(wǎng)測(cè)試，順利通過(guò)上交所評(píng)估測(cè)試。科創(chuàng)板做市團(tuán)隊(duì)已在科創(chuàng)板做市標(biāo)的篩選、做市交易策略模型、對(duì)沖工具等方面進(jìn)行研究，并對(duì)券源進(jìn)行儲(chǔ)備，為開(kāi)展科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)做好充分準(zhǔn)備。

    “證券公司通過(guò)為科創(chuàng)板股票提供雙邊報(bào)價(jià)等做市業(yè)務(wù)，將更好地服務(wù)戰(zhàn)略客戶，建立完整的科創(chuàng)板服務(wù)鏈條。”劉鋒表示，首先，參與做市業(yè)務(wù)，將帶動(dòng)證券公司財(cái)富管理、投行等業(yè)務(wù)條線的發(fā)展，促進(jìn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展和綜合服務(wù)能力的提升。其次，從海外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，混合交易制度已成為國(guó)際主流交易制度，做市業(yè)務(wù)可以提升證券公司資金利用效率，在混合做市方面積累豐富經(jīng)驗(yàn)，為國(guó)際化發(fā)展打下良好基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    談及后續(xù)安排，東方證券上述負(fù)責(zé)人表示，公司計(jì)劃在初期穩(wěn)健開(kāi)展業(yè)務(wù)，通過(guò)基本面研究與量化方式結(jié)合精選做市股票，控制風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模，應(yīng)用多種金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，降低庫(kù)存股回撤風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)基于市場(chǎng)環(huán)境變化探索創(chuàng)新，加強(qiáng)與公司投行、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)條線的合作協(xié)同，逐步擴(kuò)大規(guī)模，提高市場(chǎng)影響力。

    上交所表示，引入做市商機(jī)制是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用的重要舉措，有助于提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性、釋放市場(chǎng)活力、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，對(duì)全面推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。下一步，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，持續(xù)深化科創(chuàng)板改革創(chuàng)新，全面推動(dòng)科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展，為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。