證監(jiān)會深化公司債券注冊制改革

    擬優(yōu)化審核注冊體系 加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)規(guī)范

    公司債券市場迎來改革舉措。11月18日，證監(jiān)會發(fā)布新起草的《關(guān)于深化公司債券注冊制改革的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（下稱《征求意見稿》）和《關(guān)于注冊制下提高中介機(jī)構(gòu)公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》），并向社會公開征求意見。

    深化公司債券注冊制改革

    督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)

    《征求意見稿》對深化公司債券注冊制改革，作出了系統(tǒng)性制度安排，提出優(yōu)化公司債券審核注冊機(jī)制、壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、強(qiáng)化存續(xù)期管理、依法打擊債券違法違規(guī)行為等四方面12條措施。

    《指導(dǎo)意見》則主要從證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范、提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)、依法加強(qiáng)監(jiān)管、完善立體追責(zé)體系等五方面14條措施，推進(jìn)債券市場中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

    優(yōu)化公司債券審核注冊體系

    提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性

    《征求意見稿》優(yōu)化了公司債券審核注冊體系，包括強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求；建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程；完善全鏈條監(jiān)管制度安排，強(qiáng)化“受理即納入監(jiān)管”要求，健全與注冊制相適應(yīng)的事中事后持續(xù)監(jiān)管機(jī)制；加強(qiáng)對交易所發(fā)行審核工作的監(jiān)督檢查和指導(dǎo)，督促交易所建立健全質(zhì)量控制體系和廉政監(jiān)督機(jī)制等。

    根據(jù)《征求意見稿》，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行本息償付義務(wù)，做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，防范高杠桿過度融資；加強(qiáng)募集資金管理，規(guī)范募集資金使用，嚴(yán)禁挪用募集資金等行為；加強(qiáng)募集資金管理，規(guī)范募集資金使用，嚴(yán)禁挪用募集資金等行為。

    按照扶優(yōu)限劣的原則，《征求意見稿》進(jìn)一步提高了優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，對弱資質(zhì)企業(yè)加強(qiáng)把關(guān)，積極服務(wù)國家重大戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域，并壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，完善中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)能力評價(jià)體系，強(qiáng)化評價(jià)結(jié)果運(yùn)用。

    《征求意見稿》還對公司債券存續(xù)期管理作了安排，要求持續(xù)完善債券違約風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制，健全債務(wù)管理工具相關(guān)制度安排，鼓勵(lì)通過多種方式推動(dòng)違約債券有效出清，并提出加大對債券嚴(yán)重違法違規(guī)行為的查處力度，健全適應(yīng)不同債券類型和風(fēng)險(xiǎn)特征的投資者適當(dāng)性管理制度等。

    對中介機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)全覆蓋

    完善立體追責(zé)體系

    從項(xiàng)目遴選把關(guān)、信息披露、發(fā)行承銷、受托管理等環(huán)節(jié)，《指導(dǎo)意見》對證券公司債券執(zhí)業(yè)提出了全方位要求，集中解決債券承銷和受托管理環(huán)節(jié)存在的突出問題。

    根據(jù)《指導(dǎo)意見》，會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)健全質(zhì)量控制體系，加強(qiáng)債券審計(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評級管理。律師事務(wù)所應(yīng)建立健全業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，并對會計(jì)師和律師執(zhí)業(yè)全流程質(zhì)量控制提出明確要求。信用評級、資產(chǎn)評估等機(jī)構(gòu)應(yīng)提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    同時(shí)，《指導(dǎo)意見》強(qiáng)化了質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)，進(jìn)一步突出了防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當(dāng)承諾等廉潔風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，要求主承銷商督促發(fā)行人自覺強(qiáng)化法治意識、誠信意識，健全投資者教育與信息溝通機(jī)制。

    此外，《指導(dǎo)意見》提出了下一步工作重點(diǎn)，包括完善監(jiān)管制度規(guī)則、加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)檢查督導(dǎo)和強(qiáng)化公司債券承銷分類管理等，并完善了立體追責(zé)體系，嚴(yán)肅查處中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任人未勤勉盡責(zé)、“結(jié)構(gòu)化”發(fā)債和返費(fèi)等違法違規(guī)行為，對重大違法違規(guī)行為加大稽查處罰力度。