證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部主任王建平：開展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn) 進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新金融支持體系

    本報(bào)記者 吳曉璐

    “近日，證監(jiān)會(huì)同意北京市區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)，旨在通過(guò)這類股債混合融資工具進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新的金融支持體系。”11月22日，在2022金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部主任王建平表示，待試點(diǎn)取得一定經(jīng)驗(yàn)和成效后，將研究逐步擴(kuò)大認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)地區(qū)。

    更好賦能私募投后企業(yè)發(fā)展

    加大金融支持科技創(chuàng)新力度

    認(rèn)股權(quán)是指企業(yè)或相關(guān)方按照協(xié)議約定授予外部機(jī)構(gòu)在未來(lái)某一時(shí)期認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量或金額企業(yè)股權(quán)（或股份）的選擇權(quán)。

    王建平表示，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資作為創(chuàng)新資本形成的重要載體，對(duì)科技創(chuàng)新具有重要促進(jìn)作用。截至今年二季度，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資累計(jì)投資于未上市和新三板掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目超過(guò)18萬(wàn)個(gè)，形成股權(quán)資本超過(guò)10萬(wàn)億元?；ヂ?lián)網(wǎng)、機(jī)械制造、醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)成為投資重點(diǎn)，在投項(xiàng)目近9萬(wàn)個(gè)，在投本金4萬(wàn)億元。

    “但是科技創(chuàng)新需要更多元及大規(guī)模的金融資源、特別是債務(wù)性融資工具支持。”據(jù)王建平介紹，為更好賦能私募投后企業(yè)發(fā)展，加大金融支持科技創(chuàng)新力度，近日，證監(jiān)會(huì)同意北京市區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)。

    王建平表示，認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)是形成股權(quán)投資和債務(wù)融資相結(jié)合的有效方式。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)、私募基金、擔(dān)保公司等對(duì)認(rèn)股權(quán)相關(guān)的債務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行了積極探索和嘗試，有力支持了大量科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。國(guó)內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，認(rèn)股權(quán)能夠有效動(dòng)員各方力量加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)支持的力度、廣度和深度。

    但目前認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)仍存在一些制約因素：科創(chuàng)企業(yè)大多不了解認(rèn)股權(quán)，不清楚認(rèn)股權(quán)融資對(duì)企業(yè)發(fā)展的好處；尚無(wú)權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)對(duì)認(rèn)股權(quán)協(xié)議確權(quán)登記，導(dǎo)致責(zé)權(quán)不清，有效性、合法性也缺乏保障；認(rèn)股權(quán)缺乏合理的估值方法，持有方難以進(jìn)行有效的價(jià)值管理，導(dǎo)致行權(quán)比例不高；缺少具有公信力的轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，轉(zhuǎn)讓效率較低，轉(zhuǎn)讓合規(guī)性存在問題；私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等作為認(rèn)股權(quán)重要的潛在買方，缺少投資認(rèn)股權(quán)的政策依據(jù)。

    “這些問題都表明急需建設(shè)一個(gè)有公信力的認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)平臺(tái)，保障認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。”王建平稱。

    王建平表示，在北京啟動(dòng)認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)具有良好基礎(chǔ)，包括政策基礎(chǔ)、試點(diǎn)企業(yè)和金融基礎(chǔ)、業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，另外，北京區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)具備試點(diǎn)條件。

    “區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為地方重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，是具有私募證券登記、托管、結(jié)算、轉(zhuǎn)讓等功能的證券交易場(chǎng)所，市場(chǎng)公信力強(qiáng)，能夠有效連接企業(yè)、私募基金、商業(yè)銀行等主體，是解決認(rèn)股權(quán)現(xiàn)存問題和推動(dòng)認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵性功能性平臺(tái)。”王建平表示。

    據(jù)王建平介紹，目前北京股交中心正在建設(shè)基于區(qū)塊鏈的認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)系統(tǒng)，為各類市場(chǎng)主體提供電子簽約、登記托管、轉(zhuǎn)讓交易等服務(wù)，強(qiáng)化區(qū)塊鏈存證，確保認(rèn)股權(quán)真實(shí)有效，同時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)登記、確權(quán)、轉(zhuǎn)讓等信息的共享，并通過(guò)地方業(yè)務(wù)鏈與證監(jiān)會(huì)監(jiān)管鏈對(duì)接，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管和穿透式監(jiān)管。

    試點(diǎn)取得一定經(jīng)驗(yàn)和成效后

    研究逐步擴(kuò)大認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)地區(qū)

    王建平表示，開展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)是完善區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)體系，解決行業(yè)實(shí)際需求，加大科技創(chuàng)新支持力度的重要舉措。后續(xù)落實(shí)工作需要各方通力合作，共同推進(jìn)。主要是四個(gè)方面：

    首先，證監(jiān)會(huì)將依法指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、監(jiān)督試點(diǎn)有關(guān)工作，會(huì)同北京市相關(guān)職能部門指導(dǎo)北京股交中心發(fā)揮綜合服務(wù)平臺(tái)作用，穩(wěn)妥有序推進(jìn)試點(diǎn)工作。待試點(diǎn)取得一定經(jīng)驗(yàn)和成效后，研究逐步擴(kuò)大認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)地區(qū)。

    其次，鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)積極參與認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)。支持金融機(jī)構(gòu)、私募基金、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)，促進(jìn)認(rèn)股權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和有序流轉(zhuǎn)，打造合規(guī)、專業(yè)、高效的認(rèn)股權(quán)服務(wù)生態(tài)體系。

    再次，提升服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)能力。認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)有助于引導(dǎo)高質(zhì)量科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，北京股交中心要深入理解服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的業(yè)務(wù)邏輯，不斷健全完善市場(chǎng)生態(tài)，探索科創(chuàng)金融服務(wù)模式創(chuàng)新，提高服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的能力和水平。

    最后，做好風(fēng)險(xiǎn)防范。央地監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)區(qū)域性股權(quán)交易平臺(tái)、參與機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)的監(jiān)管，防范出現(xiàn)虛假權(quán)益標(biāo)的和過(guò)度炒作現(xiàn)象，嚴(yán)格合格投資者管理，確保試點(diǎn)工作健康順利開展。

（編輯 何帆 袁元 ）