證監(jiān)會發(fā)布境外上市備案管理規(guī)則，支持企業(yè)用好兩個市場、兩種資源

    本報記者 吳曉璐

    2月17日，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會發(fā)布境外上市備案管理相關制度規(guī)則，自3月31日起實施。此次發(fā)布的制度規(guī)則共6項，包括《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（以下簡稱《管理試行辦法》）和5項配套指引。

    證監(jiān)會有關部門負責人答記者問時表示，當前國際環(huán)境深刻變化，不確定因素增多，在此背景下發(fā)布實施境外上市監(jiān)管制度規(guī)則，進一步表明國家統(tǒng)籌發(fā)展與安全，堅持擴大對外開放的方向不會改變，支持企業(yè)用好兩個市場、兩種資源的政策導向不會改變，與全球投資者共享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利的愿景目標不會改變。

    “企業(yè)只要依法合規(guī)，不管去哪個市場發(fā)行上市都不會受到影響，證監(jiān)會和有關主管部門都會尊重企業(yè)的自主選擇，并給予支持。”上述負責人表示。

    境內(nèi)企業(yè)境外上市統(tǒng)一實施備案管理

    境外上市是資本市場對外開放的重要組成部分，對支持企業(yè)融入全球化發(fā)展、建設高水平開放型經(jīng)濟新體制、加快構(gòu)建新發(fā)展格局具有積極意義。

    近年來，隨著企業(yè)境外上市融資的快速發(fā)展，現(xiàn)行境外上市監(jiān)管制度已不能完全適應新形勢新要求。落實黨中央國務院決策部署，證監(jiān)會會同有關部門推動完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，在系統(tǒng)總結(jié)監(jiān)管實踐、深入調(diào)查研究和廣泛征求各方意見的基礎上，制定了《管理試行辦法》和配套監(jiān)管指引。

    據(jù)記者了解，《管理試行辦法》共六章三十五條，主要內(nèi)容：

    一是完善監(jiān)管制度。對境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動統(tǒng)一實施備案管理，明確境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市證券的適用情形。

    二是明確備案要求。明確備案主體、備案時點、備案程序等要求。

    三是加強監(jiān)管協(xié)同。建立境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，完善跨境證券監(jiān)管合作安排，建立備案信息通報等機制。

    四是明確法律責任。明確未履行備案程序、備案材料造假等違法違規(guī)行為的法律責任，提高違法違規(guī)成本。

    五是增強制度包容性。結(jié)合資本市場擴大對外開放實際和市場需要，放寬直接境外發(fā)行上市在特定情形下的發(fā)行對象限制；進一步便利“全流通”；放寬境外募集資金、派發(fā)股利幣種的限制，滿足企業(yè)在境外募集人民幣的需求。

    配套指引內(nèi)容涵蓋監(jiān)管規(guī)則適用、備案材料內(nèi)容和格式、報告內(nèi)容、備案溝通、境外證券公司備案等方面，進一步明確和細化備案要求。

    證監(jiān)會上述負責人表示，境外上市監(jiān)管制度規(guī)則立足于現(xiàn)行監(jiān)管實踐，著力提升規(guī)范化、透明度和便利化水平，以制度促規(guī)范、以規(guī)范促發(fā)展，更好發(fā)揮法治穩(wěn)預期、利長遠的作用，推動形成良好市場生態(tài)，進一步優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境、激發(fā)市場活力、增強發(fā)展信心。企業(yè)只要依法合規(guī)，不管去哪個市場發(fā)行上市都不會受到影響，證監(jiān)會和有關主管部門都會尊重企業(yè)的自主選擇，并給予支持。

    較征求意見稿有三方面變化

    據(jù)上述負責人介紹，和前期征求意見稿相比，《管理試行辦法》和配套監(jiān)管指引主要有三方面變化：

    一是完善負面清單。按照最小、必要原則，聚焦重大境內(nèi)合規(guī)問題，完善不得境外發(fā)行上市的情形，把應由投資者自主判斷的事項交給市場，不對境外上市額外設置門檻和條件。

    二是科學劃定監(jiān)管范圍。進一步明確間接境外上市的標準，遵循實質(zhì)重于形式的原則合理界定，在減少監(jiān)管盲區(qū)的同時避免監(jiān)管泛化。

    三是細化備案程序要求。充分考慮境外融資實踐，區(qū)分境外發(fā)行上市的不同類型，差異化設置備案要求，減輕企業(yè)備案負擔。加強備案流程與境外實踐的銜接，完善境外分次發(fā)行等境外常見融資行為的備案程序，避免影響企業(yè)融資效率。

    “考慮到境外上市監(jiān)管制度改革涉及面廣，具有一定的復雜性，在初期階段，經(jīng)國務院批準，先以試行辦法發(fā)布實施。”上述負責人表示，下一步，證監(jiān)會將會同有關部門加強調(diào)研分析和跟蹤評估，不斷將好經(jīng)驗好做法轉(zhuǎn)化為更加完善的制度安排，并適時推動將《管理試行辦法》上升為行政法規(guī)，構(gòu)建系統(tǒng)完備的境外上市監(jiān)管法規(guī)制度體系。

    保持對跨境違法行為“零容忍”

    談及境外上市備案管理如何體現(xiàn)“放管服”，上述負責人表示，境外上市備案管理將統(tǒng)籌發(fā)展與安全，注重放管結(jié)合，依法依規(guī)簡除煩苛、完善監(jiān)管、優(yōu)化服務。

    在“放”的方面，備案管理對不符合資本對外開放實際和市場需要的限制，能放開的堅決放開，能取消的一概取消。

    在“管”的方面，備案管理將堅持依法監(jiān)管、科學監(jiān)管、適度監(jiān)管，實現(xiàn)境內(nèi)證券監(jiān)管既不“缺位”，也不“越位”和“錯位”，強化境內(nèi)外監(jiān)管協(xié)同，壓實發(fā)行人、中介機構(gòu)責任；保持對跨境違法行為“零容忍”，加強與境外監(jiān)管機構(gòu)的溝通協(xié)作，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務造假等嚴重違法行為，讓違法者付出代價，共同保護投資者合法權(quán)益。

    在“服”的方面，備案管理將積極借鑒境內(nèi)上市監(jiān)管的有關做法，建立備案溝通機制，提高備案效率，避免企業(yè)和中介機構(gòu)為拿到一個意見、安排一次訪談多頭跑、反復跑。同時，證監(jiān)會將加大與有關主管部門溝通協(xié)調(diào)力度，持續(xù)推動完善監(jiān)管標準要求，形成示范案例，切實提升市場主體的獲得感。

    跨境監(jiān)管方面，當日，中國證監(jiān)會與香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會（以下簡稱香港證監(jiān)會）簽訂監(jiān)管合作備忘錄（以下簡稱備忘錄），以進一步加強有關境內(nèi)企業(yè)香港上市相關事宜的監(jiān)管合作。備忘錄明確了在發(fā)行上市、跨境執(zhí)法合作、中介機構(gòu)監(jiān)管、信息交換等領域相關的監(jiān)管合作安排和程序。備忘錄的簽署，將便利中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會履行各自監(jiān)管職責，共同打擊跨境違法違規(guī)行為，保護投資者合法權(quán)益，確保兩地市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

    涉及安全審查、行業(yè)監(jiān)管前置程序

    企業(yè)備案需提交相應監(jiān)管文件

    去年2月份實施的《網(wǎng)絡安全審查辦法》要求，掌握超過100萬用戶個人信息的網(wǎng)絡平臺運營者赴國外上市必須申報審查。

    對于境外上市備案管理與安全審查、行業(yè)監(jiān)管程序的銜接，上述負責人表示，安全審查和行業(yè)監(jiān)管程序是指有關行業(yè)主管部門通過制度規(guī)則明確規(guī)定的程序，有比較清晰的適用標準范圍和要求，與境外上市備案管理是相對獨立的監(jiān)管環(huán)節(jié)，企業(yè)對照相關規(guī)定自主判斷、依法依規(guī)申報即可。

    只有在現(xiàn)有制度規(guī)則明確涉及安全審查、行業(yè)監(jiān)管前置程序的情況下，企業(yè)才需要在申請備案時提交相應的監(jiān)管文件。比如，企業(yè)達到《網(wǎng)絡安全審查辦法》所規(guī)定標準的，應當在備案前依法履行網(wǎng)絡安全審查程序；再比如，企業(yè)在境外發(fā)行可轉(zhuǎn)債，應當根據(jù)外債管理部門規(guī)定要求事先履行外債審核登記程序，等等。

    對于VIE架構(gòu)企業(yè)境外上市，上述負責人表示，備案管理將堅持市場化、法治化原則，加強監(jiān)管協(xié)同。證監(jiān)會將征求有關主管部門意見，對滿足合規(guī)要求的VIE架構(gòu)企業(yè)境外上市予以備案，支持企業(yè)利用兩個市場、兩種資源發(fā)展壯大。

    對存量企業(yè)給予過渡期

    為保障備案管理平穩(wěn)有序推進，證監(jiān)會對于存量和增量企業(yè)的備案將作出以下安排。

    首先，《管理試行辦法》施行之日起已在境外發(fā)行上市的企業(yè)將視為存量企業(yè)，存量企業(yè)不要求立即備案，后續(xù)如涉及再融資等備案事項時按要求備案即可。

    其次，《管理試行辦法》施行之日起已獲境外監(jiān)管機構(gòu)或者境外證券交易所同意（如香港市場已通過聆訊、美國市場已獲準注冊等），但未完成間接境外發(fā)行上市的境內(nèi)企業(yè)，給予6個月過渡期。在6個月內(nèi)完成境外發(fā)行上市的，視為存量企業(yè)。如上述境內(nèi)企業(yè)在6個月內(nèi)需重新向境外監(jiān)管機構(gòu)履行發(fā)行上市程序（如香港市場需重新聆訊等）或者6個月內(nèi)未完成境外發(fā)行上市的，應當按要求備案。

    最后，對于已獲中國證監(jiān)會核準批文的直接境外發(fā)行上市的申請人，在批文有效期內(nèi)可繼續(xù)推進境外發(fā)行上市事宜。批文有效期滿未完成境外發(fā)行上市的，應當按要求備案。

（編輯 才山丹）