提升資本市場服務普惠金融效能 形成層層遞進的中小企業(yè)成長路徑

    本報記者 孟珂

    國務院日前印發(fā)《關于推進普惠金融高質量發(fā)展的實施意見》（以下簡稱《意見》），其中，在提升資本市場服務普惠金融效能方面提出了三點：一是拓寬經(jīng)營主體直接融資渠道；二是豐富資本市場服務涉農(nóng)主體方式；三是滿足居民多元化資產(chǎn)管理需求。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，近年來，普惠金融在整體規(guī)模與多樣化服務上均實現(xiàn)較快發(fā)展，《意見》的提出有利于推動普惠金融體系建設，促進普惠金融擴容提質，并加強金融風險控制，從而更好地服務中小微企業(yè)，增強經(jīng)濟增長內(nèi)生動能。

    “過去資本市場主要聚焦于服務第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。”渤海證券創(chuàng)新投資總部副總經(jīng)理張可亮對《證券日報》記者表示，但新三板、北交所涉農(nóng)類企業(yè)做出了很好的探索，不少涉農(nóng)類企業(yè)都在新三板掛牌融資，也有涉農(nóng)類企業(yè)已經(jīng)在北交所上市。未來通過多元化技術手段，可以探索出資本市場服務涉農(nóng)主體的成熟有效手段。

    具體來看，在直接融資渠道方面，《意見》明確，健全資本市場功能，完善多層次資本市場差異化制度安排，適應各發(fā)展階段、各類型小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)融資需求，提高直接融資比重。優(yōu)化新三板融資機制和并購重組機制，提升服務小微企業(yè)效能。完善區(qū)域性股權市場制度和業(yè)務試點，拓寬小微企業(yè)融資渠道。

    開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱告訴《證券日報》記者，過去普惠金融的成果多數(shù)以間接融資的方式開展，從長期看，直接融資還需繼續(xù)加大力度。

    “要發(fā)揮普惠金融功能，北交所要打造成有影響力和品牌力的‘龍頭’，而新三板創(chuàng)新層要打造有活力有融資能力的活躍市場、基礎層要和區(qū)域性股權市場互聯(lián)互通。同時，加強與滬深交易所互通互聯(lián)，形成層層遞進的中小企業(yè)成長路徑和良好的多層次市場發(fā)展生態(tài)。”諸海濱說。

    《意見》還提出，完善私募股權和創(chuàng)業(yè)投資基金“募投管退”機制，鼓勵投早、投小、投科技、投農(nóng)業(yè)。發(fā)揮好國家中小企業(yè)發(fā)展基金等政府投資基金作用，引導創(chuàng)業(yè)投資機構加大對種子期、初創(chuàng)期成長型小微企業(yè)支持。鼓勵企業(yè)發(fā)行創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)專項債務融資工具。優(yōu)化小微企業(yè)和“三農(nóng)”、科技創(chuàng)新等領域公司債發(fā)行和資金流向監(jiān)測機制，切實降低融資成本。

    在張可亮看來，應將中國資本市場建設成金融基礎設施，增加資本市場服務的廣度和深度，服務于廣大的創(chuàng)新成長型中小企業(yè)，讓這些企業(yè)進入資本市場獲得金融支持，將資產(chǎn)證券化，既可以實現(xiàn)創(chuàng)新資本歸集形成，也可以實現(xiàn)社會存量資源的優(yōu)化配置，進而促進國民經(jīng)濟高質量發(fā)展。中國特色的資本市場應該是普惠化的資本市場，應利用多層次資本市場讓結合了資本和人才的專精特新企業(yè)為社會創(chuàng)造更大價值。