本報(bào)記者 吳曉璐
3月15日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)(試行)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》),就健全防假打假制度機(jī)制、規(guī)范大股東減持及推動(dòng)上市公司分紅回購(gòu)等方面作出安排,進(jìn)一步提升上市公司投資價(jià)值,增強(qiáng)投資者獲得感。
研究制定市值管理指引
上市公司作為企業(yè)里的“優(yōu)等生”,不只要帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也要回報(bào)股東,要讓股東“愿意來(lái)、留得住”。
《意見(jiàn)》指出,證監(jiān)會(huì)將研究制定上市公司市值管理指引,讓主要指數(shù)成份股公司、“破凈”公司等重點(diǎn)公司,增強(qiáng)提升投資者回報(bào)的自覺(jué)。同時(shí),證監(jiān)會(huì)還將積極推動(dòng)相關(guān)部門(mén)將上市公司市值管理納入內(nèi)外部考核評(píng)價(jià)體系,發(fā)揮好優(yōu)質(zhì)上市公司示范引領(lǐng)作用。
證監(jiān)會(huì)還將支持上市公司采取多種市場(chǎng)工具夯實(shí)基本面,提升投資價(jià)值。包括支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組夯實(shí)基本面,鼓勵(lì)上市公司結(jié)合自身情況建立長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制,合理運(yùn)用股權(quán)激勵(lì)等工具增強(qiáng)公司管理層及核心技術(shù)人員與公司股東利益的綁定。同時(shí),繼續(xù)引導(dǎo)上市公司做好投資者關(guān)系管理,充分了解投資者訴求,積極采取措施,穩(wěn)定投資者預(yù)期。
在鼓勵(lì)上市公司提高投資價(jià)值的同時(shí),證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決打擊“偽市值管理”和“炒殼”。
證監(jiān)會(huì)將從嚴(yán)打擊借市值管理之名,實(shí)施選擇性或虛假信息披露、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱等違法行為的“偽市值管理”。加強(qiáng)對(duì)上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管的警示教育和培訓(xùn),督促?lài)?yán)守市值管理合規(guī)紅線。同時(shí),從嚴(yán)監(jiān)管借殼上市、盲目跨界并購(gòu),堅(jiān)決打擊“炒殼”,強(qiáng)化優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)約束。
推動(dòng)更多公司回購(gòu)注銷(xiāo)
近年來(lái),上市公司分紅總體持續(xù)改善。2023年,滬深兩市共有3361家上市公司分紅,家數(shù)占比66%;分紅金額1.7萬(wàn)億元,創(chuàng)歷史新高;股利支付率35.28%,股息率2.1%,較上年有提升。其中,共245家公司結(jié)合半年報(bào)、三季報(bào)等情況實(shí)施中期分紅,同比增長(zhǎng)78%。
去年12月份,證監(jiān)會(huì)修訂上市公司分紅規(guī)則,進(jìn)一步健全常態(tài)化分紅機(jī)制,提高投資者回報(bào)水平。業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,目前,分紅監(jiān)管堅(jiān)持公司自治和外部約束并重,監(jiān)管部門(mén)不直接規(guī)定分紅比例和時(shí)間,但通過(guò)“分紅不達(dá)標(biāo)即解釋”的強(qiáng)制信息披露、限制控股股東減持等監(jiān)管約束,督促公司分紅。
據(jù)了解,證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)分紅的監(jiān)管約束。對(duì)連續(xù)多年不分紅或分紅比例偏低的公司,在強(qiáng)制信息披露、限制控股股東減持等政策基礎(chǔ)上,綜合其他指標(biāo),對(duì)公司實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。推動(dòng)績(jī)優(yōu)上市公司一年多次分紅,支持上市公司結(jié)合三季報(bào)情況實(shí)施分紅,并在春節(jié)前到賬,增強(qiáng)投資者獲得感。
此外,證監(jiān)會(huì)還將引導(dǎo)支持更多上市公司開(kāi)展股份回購(gòu),并鼓勵(lì)回購(gòu)注銷(xiāo),提升股份回購(gòu)效果。
去年12月份,證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《上市公司股份回購(gòu)規(guī)則》,為股份回購(gòu)提供更多便利,并積極推動(dòng)上市公司回購(gòu)股份。數(shù)據(jù)顯示,去年下半年至今年2月末,共有1248家公司披露了回購(gòu)計(jì)劃,實(shí)際回購(gòu)859億元。特別是注銷(xiāo)式回購(gòu)明顯增加,今年1月份至2月份,56家上市公司披露回購(gòu)注銷(xiāo)計(jì)劃,金額約115億元。
進(jìn)一步完善減持規(guī)則
去年以來(lái),證監(jiān)會(huì)持續(xù)優(yōu)化減持規(guī)則體系。一方面,針對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的個(gè)別股東通過(guò)離婚、轉(zhuǎn)融通等方式繞道減持的新問(wèn)題,證監(jiān)會(huì)及時(shí)跟進(jìn)評(píng)估,進(jìn)一步細(xì)化、優(yōu)化規(guī)則,堅(jiān)決封堵漏洞。另一方面,根據(jù)市場(chǎng)呼聲,證監(jiān)會(huì)將控股股東、實(shí)際控制人減持與上市公司破發(fā)、破凈、現(xiàn)金分紅情形掛鉤,督促其專(zhuān)注經(jīng)營(yíng)、重視投資者回報(bào)。
此外,證監(jiān)會(huì)對(duì)各類(lèi)違規(guī)減持行為予以嚴(yán)厲打擊,懲處了東方時(shí)尚、我樂(lè)家居等公司大股東違規(guī)減持案例。為減輕違規(guī)減持行為對(duì)投資者利益的損害,證監(jiān)會(huì)還責(zé)令當(dāng)事人購(gòu)回違規(guī)減持股份,并向公司上繳差價(jià)。
《意見(jiàn)》指出,證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步完善減持規(guī)則,織密減持制度網(wǎng),嚴(yán)防各類(lèi)變相繞道減持。加強(qiáng)對(duì)減持行為的技術(shù)控制,對(duì)違規(guī)減持的,責(zé)令購(gòu)回所減持的股份并上繳價(jià)差,及時(shí)糾正違規(guī)行為,切實(shí)減輕對(duì)中小投資者利益的損害。對(duì)拒不及時(shí)糾正或情節(jié)惡劣的,加大行政處罰力度。
記者從接近監(jiān)管人士處了解到,在具體工作上,證監(jiān)會(huì)將在現(xiàn)行減持規(guī)定的基礎(chǔ)上出臺(tái)部門(mén)規(guī)章,提升規(guī)定的法律位階,增強(qiáng)制度穩(wěn)定性和權(quán)威性。在具體規(guī)定方面,對(duì)于大股東、實(shí)際控制人,繼續(xù)從嚴(yán)要求減持限制性規(guī)定;對(duì)于各種繞道減持,堅(jiān)持舉一反三,全面系統(tǒng)規(guī)制通過(guò)離婚、轉(zhuǎn)融通、融券、解散分立、解除一致行動(dòng)關(guān)系、股票質(zhì)押平倉(cāng)等各種繞道減持的行為,確保不留死角。
對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)減持,證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)堅(jiān)持差異化政策安排,引導(dǎo)更多機(jī)構(gòu)投早投小,促進(jìn)早期資本形成。在監(jiān)管執(zhí)法方面,進(jìn)一步完善機(jī)制,通過(guò)前端技術(shù)控制、加強(qiáng)線索發(fā)現(xiàn)、事后嚴(yán)厲懲處,全面加強(qiáng)對(duì)違規(guī)減持行為的監(jiān)管。繼續(xù)對(duì)違規(guī)主體責(zé)令購(gòu)回,對(duì)拒不及時(shí)糾正或情節(jié)嚴(yán)重的,加大行政處罰和限制交易力度。
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