創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)飆升逾15% 再融資新規(guī)利好科技成長(zhǎng)股

    本報(bào)記者 張穎

    迭創(chuàng)新高！已成為近期描述創(chuàng)業(yè)板的高頻詞匯。

    上周（2月10日-2月14日），三大股指繼續(xù)震蕩攀升，上證指數(shù)累計(jì)周漲幅達(dá)1.43%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)周漲幅分別為2.87%和2.65%。值得關(guān)注的是，上周五創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上攻，最高沖至2104.01點(diǎn)，續(xù)寫(xiě)2017年以來(lái)的新高。

    可以看到，經(jīng)過(guò)2月3日鼠年首日的大跌后，創(chuàng)業(yè)板指便率先反彈，強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，節(jié)后的10個(gè)交易日里累計(jì)漲幅達(dá)7.34%，屢屢創(chuàng)出近三年的新高。而從2020年以來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指更是累計(jì)飆升15.08%，領(lǐng)跑全球股市。

    創(chuàng)業(yè)板指的勇攀新高，儼然已經(jīng)有了“牛市”的感覺(jué)。而周末再融資新規(guī)正式發(fā)布，則為創(chuàng)業(yè)板再添重磅利好。

    2月14日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修改后的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》和《上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》（統(tǒng)稱(chēng)為“再融資新規(guī)”），此次修改顯著放寬了對(duì)主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板上市公司定向增發(fā)股票的監(jiān)管要求，具體包括對(duì)認(rèn)購(gòu)者限售期、定向發(fā)行對(duì)象人數(shù)、最高發(fā)行折價(jià)、定價(jià)基準(zhǔn)日認(rèn)定等方面的放松。

    對(duì)此，國(guó)金證券指出，此次再融資新規(guī)的修訂，主要看點(diǎn)在于對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資做了適度松綁。具體體現(xiàn)在三方面的修訂，創(chuàng)業(yè)板最受益。一是精簡(jiǎn)發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面；二是優(yōu)化非公開(kāi)制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者；三是適當(dāng)延長(zhǎng)批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。將再融資批文有效期從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月。整體看，新規(guī)有利于投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，利于A股“結(jié)構(gòu)牛”行情，對(duì)短期內(nèi)有融資需求（已發(fā)了定增公告，且已過(guò)了股東大會(huì)）的上市公司形成利好，建議關(guān)注。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，上周五晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司再融資制度部分條款調(diào)整涉及的相關(guān)規(guī)則，為上市公司再融資松綁，最利好創(chuàng)業(yè)板上市公司和券商股。一是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市公司再融資需求大，這次修改拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面，二是再融資松綁增加了券商的投行業(yè)務(wù)收入。

    科技成長(zhǎng)最受益，雙向擴(kuò)容的長(zhǎng)牛正在孕育。國(guó)盛證券認(rèn)為，從行業(yè)層面來(lái)看，科技成長(zhǎng)類(lèi)公司將從三重維度受益再融資松綁：首先，直接受益于創(chuàng)業(yè)板再融資松綁。負(fù)債限制取消直接利好TMT（計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒）、部分中游制造（機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備）、醫(yī)藥、化工。盈利限制取消直接利好TMT、部分中游制造、醫(yī)藥、公用事業(yè)。其次，靜態(tài)角度，歷史上再融資需求大，主要集中在化工、部分中游制造、醫(yī)藥、TMT。第三，動(dòng)態(tài)角度，被上一輪再融資收緊壓制，放松之后彈性更大。受上一輪再融資收緊影響最大的行業(yè)是TMT、部分中游制造、房地產(chǎn)、化工。

    從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)盛證券表示，松綁再融資勢(shì)必會(huì)吸引來(lái)自各路機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本的中長(zhǎng)期資金加速入市，為其提供入場(chǎng)機(jī)會(huì)及渠道。從而，整個(gè)資本市場(chǎng)將迎來(lái)籌碼端與資金端的雙向擴(kuò)容，并且在注冊(cè)制、退出機(jī)制等制度建設(shè)逐漸完善下，資本市場(chǎng)將更將健康成熟，也將更好的服務(wù)于實(shí)體。中長(zhǎng)期，資本市場(chǎng)重要性提升是必然趨勢(shì)。目前市場(chǎng)仍處于長(zhǎng)周期的底部區(qū)域，雙向擴(kuò)容的長(zhǎng)牛正在孕育中。

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊）