瑞幸咖啡財務(wù)造假券商研報也“躺槍” 有券商曾看高股價至43.68美元/ADS

    本報記者 周尚伃

    今年1月底，一份MuddyWatersResearch（渾水）做空報告，使得瑞幸咖啡成為市場焦點，近日該事件有了新進展。4月2日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱公司在對截至2019年12月31日財年的合并財務(wù)報表進行審計時發(fā)現(xiàn)問題，由董事會成立特別委員會，進行內(nèi)部調(diào)查。根據(jù)調(diào)查的初步結(jié)果顯示，虛增交易相關(guān)的2019年第二季度到第四季度的總銷售額約為22億元，與這些虛增交易相關(guān)的成本和費用也被大量虛增。

    在瑞幸咖啡發(fā)布公告之后，也有投資者關(guān)注到國內(nèi)券商此前對于瑞幸咖啡的研判。

    據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自2019年瑞幸咖啡上市以來，有13篇券商研報涉及瑞幸咖啡，包括國盛證券、天風(fēng)證券、安信證券、東興證券、國都證券、東方財富證券等。

    其中，國盛證券發(fā)布了3篇關(guān)于瑞幸咖啡的研報。2019年7月8日，國盛證券發(fā)布首次覆蓋報告《透視瑞幸：“日常喝”與“好喝的”優(yōu)質(zhì)賽道，為什么不全力奔跑》，首次給予瑞幸咖啡“買入”評級，目標(biāo)價43.68美元/ADS。緊接著2019年8月15日，國盛證券又對瑞幸咖啡的首份財報進行點評，這次國盛證券與上次的研報觀點基本保持一致。2019年11月17日，國盛證券再度發(fā)布關(guān)于瑞幸咖啡的研報，給予“買入”評級及目標(biāo)價43.68美元/ADS。

    安信證券發(fā)布了2篇關(guān)于瑞幸咖啡的研報。2019年5月19日，安信證券的報告題目為《瑞幸咖啡發(fā)展秘笈：“天下武功，唯快不破”》，2019年8月21日，安信證券的報告題目為《瑞幸二季度表現(xiàn)可圈可點，下季度看點單店層面能否盈虧平衡？》，但安信證券的報告并未提及投資建議及推薦。

    今年1月底，MuddyWatersResearch（渾水）公開了一份匿名的做空報告，直指瑞幸咖啡涉嫌財務(wù)造假。此后，東方財富證券于2020年2月11日依舊發(fā)布了一篇題為《瑞幸咖啡——兩年成為行業(yè)之首，用速度驅(qū)動“飛輪效應(yīng)”》的研報，并給予維持“強于大市”的評級，并給予配置建議，東方財富證券這樣表示，“短期來看，近期新冠肺炎疫情對餐飲行業(yè)有一定沖擊。但瑞幸線上下單+自提模式在疫情擴散期間相對來說沖擊較小，自提模式最大限度地減少了消費者處于較密閉的門店空間的時間，減輕消費者的心理顧慮。中長期來看，隨著消費者習(xí)慣逐漸被培育起來，咖啡和新茶飲行業(yè)的規(guī)模會進一步快速擴張，行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者通過高密度零售網(wǎng)絡(luò)，能夠以更高的頻率觸達更多的消費者，進而實現(xiàn)降本增效，從而又能用高性價比的產(chǎn)品持續(xù)吸引消費者的商業(yè)模式有望逐漸走通，行業(yè)值得長期關(guān)注。”

（編輯 張偉）