本報(bào)記者吳珊
由于疫情在全球蔓延,對(duì)于開(kāi)工、需求、原材料、物流等多方面的影響,使得一季度上市公司業(yè)績(jī)短期出現(xiàn)波動(dòng)不可避免,但是基于市場(chǎng)早有預(yù)期,相信對(duì)A股運(yùn)行趨勢(shì)沖擊不大,對(duì)于投資者而言,能夠?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺的公司也就成為了焦點(diǎn)。
4月8日,華蘭生物、奧士康、*ST金山等3家公司一季報(bào)成績(jī)單出爐,屆時(shí)上市公司一季報(bào)披露工作正式拉開(kāi)帷幕,疊加2019年年報(bào)披露,尋找“價(jià)值牛”有望成為市場(chǎng)運(yùn)行主線,成長(zhǎng)邏輯清晰的優(yōu)秀公司將脫穎而出。
《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),本周(4月7日至4月11日),共有21家上市公司將披露2020年一季報(bào)。
具體來(lái)看,滬市公司*ST金山、中小板公司華蘭生物和奧士康率先于4月8日披露一季報(bào)業(yè)績(jī),創(chuàng)業(yè)板公司將由青島中程于4月9日率先披露一季報(bào)業(yè)績(jī),深市主板首家披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的公司則是飛亞達(dá),該公司將于4月10日上交一季度成績(jī)單。
上述21家本周將披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的公司中,有5家公司已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,且均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜。其中,萬(wàn)澤股份和普利特等兩家公司均預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增幅超100%,此外,中航電測(cè)、杭錦科技等兩家公司一季度凈利潤(rùn)同比也均有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),而森源股份則預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)扭虧為盈。
進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn),截至4月7日收盤,全部A股上市公司中,共有263家公司披露了2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告,業(yè)績(jī)預(yù)喜公司家數(shù)達(dá)到144家,占比54.75%,其中,50家公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比翻番。這一成績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。
對(duì)此,安信證券指出,對(duì)A股市場(chǎng)當(dāng)前已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司進(jìn)行歸因分析,發(fā)現(xiàn)一季報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司主要原因:產(chǎn)銷增加帶來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)(占比50.00%),這類公司主要集中在電子、電氣設(shè)備等領(lǐng)域。由成本下降等帶來(lái)的毛利率上升(占比10.98%),這類公司主要集中在化工領(lǐng)域。直接受益于疫情帶動(dòng)銷量的占比較低(占比9.76%),這類公司主要集中在醫(yī)藥行業(yè)。業(yè)績(jī)大幅下滑的公司基本上都是疫情導(dǎo)致中下游復(fù)工延遲、原材料緊缺、訂單減少和成本上升(占比86.96%)。
與此同時(shí),前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,疫情的沖擊導(dǎo)致部分企業(yè)的盈利比較差,但是這些已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),所以公布業(yè)績(jī)后并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大的影響,重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)公司本身的投資價(jià)值。
值得一提的是,業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)令部分公司已經(jīng)嘗到了甜頭,不少機(jī)構(gòu)紛紛將目光投向“價(jià)值牛”。
“節(jié)奏上隨著年報(bào)、一季報(bào)時(shí)間窗口的來(lái)臨,市場(chǎng)有望率先迎來(lái)盈利預(yù)期的下修,此后隨著政策定調(diào)的逐步明朗化,基本面復(fù)蘇預(yù)期下有望迎來(lái)探底企穩(wěn)。”中銀證券分析師王君進(jìn)一步指出,風(fēng)格上,前期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下估值主導(dǎo)的市場(chǎng)風(fēng)格有望逐步轉(zhuǎn)換為盈利因子主導(dǎo),大市值行業(yè)龍頭股盈利穩(wěn)定性強(qiáng),有望獲得較強(qiáng)超額收益。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者,一個(gè)季度的盈利好壞并不會(huì)改變一個(gè)公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。更多的應(yīng)該關(guān)注公司基本面情況,比如品牌價(jià)值、市場(chǎng)占有率等,可以看到,消費(fèi)板塊近期已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)。
二季度配置建議方面,中銀證券最新研報(bào)中提示,擁抱高景氣行業(yè),聚焦中堅(jiān)企業(yè)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。二季度行業(yè)配置以兩會(huì)政策及一季報(bào)業(yè)績(jī)落地為界,分為前后兩個(gè)階段,第一階段在風(fēng)險(xiǎn)偏好和政策預(yù)期均沒(méi)有太大變化的情況下,行業(yè)配置由盈利預(yù)期主導(dǎo),第二階段則由政策環(huán)境引出的流動(dòng)性和基本面預(yù)期主導(dǎo)。以5G建設(shè)、遠(yuǎn)程辦公和游戲等為代表的高景氣行業(yè)有望穿越二季度市場(chǎng)不確定性迷霧。必需消費(fèi)優(yōu)于一般成長(zhǎng)和可選消費(fèi),可選消費(fèi)優(yōu)于周期性成長(zhǎng)。避險(xiǎn)板塊與高估值彈性板塊的優(yōu)劣要視二階段政策環(huán)境而定,傳統(tǒng)周期在二季度建議規(guī)避。
表:本周將披露2020年一季報(bào)公司一覽
(編輯 孫倩 策劃 趙子強(qiáng) 張穎 吳珊)
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