一季報顯露調倉玄機 公募后市青睞“醫(yī)科農”

    截至4月23日，公募基金一季報披露完畢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度公募基金整體股票倉位降低1.45個百分點至73.43%。其中，封閉式基金加倉4.03個百分點，6只戰(zhàn)略配售基金也大舉加倉。調倉方向上，醫(yī)藥、基建板塊龍頭被大舉增持，部分消費個股被減持。雖然全球疫情尚未結束，但基金經理對A股后市保持樂觀，二季度布局上，醫(yī)藥、科技、農業(yè)等業(yè)績確定性較強的板塊凝聚較多共識。

    戰(zhàn)略配售基金明顯加倉

    一季度末公募基金股票倉位為73.43%，較上年末減少1.45個百分點。其中，開放式基金股票倉位小幅減少1.53個百分點至73.44%，但封閉式基金大幅加倉股票倉位4.03個百分點至72.89%。開放式基金中，股票型基金小幅減倉0.98個百分點至85.97%，混合型基金則減倉1.73個百分點。

    數(shù)據(jù)顯示，戰(zhàn)略配售基金在一季度明顯加倉股票。其中，嘉實戰(zhàn)略配售加倉19.07個百分點至27.14%，匯添富戰(zhàn)略配售加倉7.80個百分點至31.05%。南方戰(zhàn)略配售、易方達戰(zhàn)略配售、招商戰(zhàn)略配售的股票倉位增加幅度超過5個百分點，華夏戰(zhàn)略配售股票倉位提高3.73個百分點。

    同時，部分基金調倉方向分歧較大。廣發(fā)科創(chuàng)主題基金一季度加倉18.75個百分點至91.95%，大成科創(chuàng)主題基金減倉19.58個百分點至65.86%，博時科創(chuàng)主題基金大幅降低股票倉位38.30個百分點至51.55%。

    一季度，在全球市場劇烈震蕩的背景下，公募基金積極調倉換股，醫(yī)藥板塊龍頭、基建龍頭被大舉增持，部分消費個股被減持。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，一季度公募基金前十大重倉股中新晉恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、長春高新、三一重工，2019年四季度末位列前十大重倉股的招商銀行、美的集團、瀘州老窖、格力電器退出。從行業(yè)持股市值占比變化看，一季度公募基金整體增持信息行業(yè)1.95個百分點至7.32%，減持金融業(yè)3.08個百分點至4.58%。

    布局高確定性板塊

    一季度的調倉思路是否會延續(xù)？季報顯示，基金經理在二季度布局上更偏愛醫(yī)藥、科技、農業(yè)等業(yè)績確定性較強的板塊。

    中庚小盤價值基金經理丘棟榮表示，仍將堅持低估值策略，自下而上較為積極地挖掘具備良好基本面、與宏觀周期性、人口周期風險相關度低、具有獨立的持續(xù)成長性，低估值、較高隱含回報率，行業(yè)風險和風格風險相對分散的行業(yè)和公司。符合這三大標準的公司主要聚集于醫(yī)藥、科技板塊（持續(xù)成長能力較好，長期趨勢向好，受益于人口結構邊際變化）和廣義制造業(yè)中的高端制造及細分民營龍頭公司。

    銀華內需精選基金經理劉輝表示，二季度繼續(xù)以農業(yè)、科技和醫(yī)藥為重心資產，并向新能源、家電、汽車、金融、有色等行業(yè)，擇機適度均衡。具體看，農業(yè)產業(yè)鏈方面，繼續(xù)穩(wěn)定持倉，等待相關公司價格在基本面發(fā)展變化的推動下向上生長?？萍籍a業(yè)鏈方面，繼續(xù)優(yōu)化結構并尋找重點子行業(yè)方向。醫(yī)藥方面，選擇具有成長特征的子行業(yè)進行配置，比如創(chuàng)新藥、特色原料藥、中心實驗室等方向。

    “未來一段時間的選股主線繼續(xù)圍繞消費升級和科技創(chuàng)新，會選擇兩大方向子行業(yè)中景氣度持續(xù)或者向上的、業(yè)績和估值相匹配的優(yōu)質公司，選擇的行業(yè)集中在白酒、食品、農業(yè)、醫(yī)藥、電子、傳媒、計算機、新能源等領域。”銀華中小盤精選基金經理李曉星表示。

    優(yōu)化持倉結構

    雖然全球疫情尚未結束，但基金經理對后市保持樂觀。興全合泰基金經理任相棟指出，疫情對資本市場的影響持續(xù)存在，但從樂觀的角度分析，沖擊最嚴重的時候已經過去。

    李曉星認為，二季度A股市場受外部環(huán)境影響會有波動，但展望下半年，隨著經濟季度數(shù)據(jù)環(huán)比數(shù)據(jù)提升，以及風險偏好觸底回升，對后市持樂觀態(tài)度。

    睿遠價值成長基金經理傅鵬博表示，展望二季度，疫情終將過去，經濟發(fā)展將成為下一個階段主線，將結合企業(yè)年報與一季報的財務數(shù)據(jù)與管理層經營狀況，繼續(xù)優(yōu)化持倉結構，使得組合在復雜宏觀背景下穩(wěn)定前行。

    華泰柏瑞量化智慧混合基金經理田漢卿認為，A股向下空間有限，未來在流動性驅動下，向上空間可能較大。