MSCI“調(diào)倉”，都涉及了誰？機構(gòu)預(yù)計5月A股仍有外資凈流入

    北京時間5月13日凌晨，MSCI宣布了2020年半年度指數(shù)審議結(jié)果。

    此次審議結(jié)果涉及多只中國股票調(diào)整，相關(guān)調(diào)整將于2020年5月29日收市后正式生效。

    市場人士對“金融1號院”表示：“MSCI此次審議以調(diào)整為主，未出現(xiàn)大幅擴容現(xiàn)象，并沒有宣布提升A股在指數(shù)中納入因子的計劃，但對個股的影響較大，提振了新增調(diào)入個股的市場預(yù)期。”

    新增45只A股成份股剔除34只

    MSCI指數(shù)作為全球資本市場極具影響力和投資參考價值。業(yè)內(nèi)人士對“金融1號院”表示："此次被納入指數(shù)的個股，反映了國際資本市場對這些公司業(yè)務(wù)模式及未來發(fā)展前景的信心。”

    那么，本次審議結(jié)果涉及的個股調(diào)整主要有哪些呢？

    MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)新增137只個股，剔除181只個股，其中中國股票增加成份股56只（含A股、港股、中概股等），剔除45只（含A股、港股、中概股等），包括近期卷入財務(wù)造假的瑞幸咖啡。

    此外，最新納入MSCI新興市場指數(shù)（MSCIEmergingMarketsIndex）的個股中，市值最高的三只個股分別是：中公教育、中國飛鶴以及阿聯(lián)酋銀行。

    除了全球指數(shù)系列外，MSCI中國A股在岸指數(shù)及MSCI中國全指數(shù)的成份股名單也有所調(diào)整。

    MSCI中國A股在岸指數(shù)增加成份股61只，剔除18只。目前市值最大的3只個股分別是：中公教育、世紀(jì)華通、銀河證券。

    MSCI全中國指數(shù)增加成份股56只，剔除54只。目前市值最大的三只個股分別是中公教育、飛鶴乳業(yè)和世紀(jì)華通。

    僅從A股個股情況來看，本次半年度指數(shù)審議對A股的納入股票調(diào)整為：MSCI中國A股指數(shù)新增45只A股標(biāo)的，剔除34只A股標(biāo)的。

    數(shù)據(jù)來源：MSCI官網(wǎng)

    市場人士認(rèn)為，MSCI此次審議以調(diào)整為主，未出現(xiàn)大幅擴容現(xiàn)象，并沒有宣布提升A股在指數(shù)中納入因子的計劃。但對個股的影響較大，提振了新增調(diào)入個股的市場預(yù)期。

    對此，東吳證券今日發(fā)表觀點認(rèn)為，盡管目前海外投資者對于QFII“托管人有數(shù)量限制”“資金匯出清稅程序過于漫長”等幾大顧慮，都已得到較好解決。但海外投資者提出的衍生品受限等問題還未得到解決，這也是短期內(nèi)最難以解決的問題，不提升A股納入因子符合預(yù)期。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則對記者表示：“投入到MSCI中國A股指數(shù)的45只標(biāo)的可以重點關(guān)注一下，有可能會吸引更多的資金流入；對于剔除的34只A股標(biāo)的也要給予關(guān)注，一些盯住MSCI的指數(shù)基金會被動按照指數(shù)的成份股來進行配置，這一點值得關(guān)注。”

    MSCI短評：

    A股與全球和區(qū)域性股市相關(guān)性較低

    MSCI近日還發(fā)布了短評，表示在新冠肺炎疫情爆發(fā)后，A股與全球和區(qū)域性股市之間呈現(xiàn)出低相關(guān)性。

    報告顯示，2020年初至4月30日，MSCI中國A股在岸可投資市場指數(shù)和MSCI全球基準(zhǔn)可投資市場指數(shù)之間的相關(guān)性為55%，遠(yuǎn)低于全球其他主要市場的數(shù)據(jù)。

    而在2004年12月至2019年12月的15年間，A股市場與全球基準(zhǔn)可投資市場指數(shù)之間的相關(guān)性更低。

    對于A股后市走勢的研判，招商證券在5月13日的報告中重申，MSCI中國指數(shù)將會繼續(xù)跑贏其他主要市場的觀點，原因是其受惠于中國的經(jīng)濟復(fù)蘇、持續(xù)且有力的政策支持，并且估值合理。

    外資持股方面，廣發(fā)證券則認(rèn)為，參考海外經(jīng)驗，資本市場開放獲得國際市場認(rèn)可之后，外資會在較長一段時間持續(xù)放量流入，即使國際指數(shù)納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規(guī)模的流入。預(yù)計未來十年A股外資持股占比有望從當(dāng)前的3%提升至10%左右，平均每年A股凈流入規(guī)模3000億元至4000億元。

    展望后續(xù)外資凈流入情況，東吳證券預(yù)計，5月A股市場仍會有外資凈流入。首先，市場對于不提升A股納入因子的決策有所預(yù)期。其次，中國3-5月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)恢復(fù)較為強勁，而市場對歐美經(jīng)濟回升情況有所擔(dān)憂，歐洲國家用電量有所回落，而美國4月失業(yè)率飆升至15%。第三，海外投資者普遍認(rèn)為，A股市場存在較強的alpha，各行業(yè)都有快速成長的公司。

    對于后市走勢的預(yù)判，前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示："整體來看，現(xiàn)在A股市場處于筑底反彈階段，但反彈過程是一波三折的，要等到海外疫情出現(xiàn)拐點、全球金融市場進入到第三階段的時候，A股才會堅決地走出慢牛的行情，收復(fù)3000點失地。"

    “在此之前市場的震蕩是難免的，所以建議大家一定要堅持價值投資理念配置行業(yè)的白龍馬股，做好公司的股東，堅持價值投資，遠(yuǎn)離績差股和題材股。"楊德龍認(rèn)為。

    MSCI新推五項科創(chuàng)類指數(shù)

    引人注意的是，近期MSCI除了宣布2020年半年度指數(shù)審議結(jié)果外，還在官網(wǎng)發(fā)布公告宣布，新推出五項聚焦于科技創(chuàng)新的指數(shù)。

    這五個指數(shù)將主要追蹤自主科技、基因組學(xué)、金融科技和下一代互聯(lián)等領(lǐng)域公司的表現(xiàn)。這五項指數(shù)由MSCI和ARKInvest公司合作編寫完成。

    ARKInvest首席執(zhí)行官CatherineWood表示：“我們相信人工智能、機器人、儲能、DNA測序和區(qū)塊鏈將會是改變未來游戲規(guī)則的創(chuàng)新技術(shù)，將會改變未來五到十年世界運轉(zhuǎn)的方式。”