房企融資環(huán)境逐步回暖 板塊指數(shù)大漲5.85%，債市上演臨停潮！

    本報(bào)記者 吳珊

    越來(lái)越多的行業(yè)利好跡象，正逐漸驅(qū)散籠罩房地產(chǎn)股的過(guò)度悲觀情緒。

    11月11日，房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)大漲5.85%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位，并創(chuàng)出今年2月25日以來(lái)最高單日漲幅。

    利好消息紛至沓來(lái)

    對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，2021年經(jīng)歷了前所未有的考驗(yàn)，部分房企出現(xiàn)短期陣痛，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，通過(guò)降杠桿、降負(fù)債，對(duì)于企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

    值得一提的是，近期房地產(chǎn)行業(yè)的利好因素也在不斷疊加，金融監(jiān)管部門(mén)多次釋放房地產(chǎn)金融政策信號(hào)，引導(dǎo)房企融資環(huán)境逐步回暖，避免市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步惡化。

    9月24日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第三季度（總第94次）例會(huì)分析了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)。會(huì)議還指出，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。

    9月29日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)房地產(chǎn)金融工作座談會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，金融部門(mén)要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，圍繞“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)，準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，持續(xù)落實(shí)好房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，加快完善住房租賃金融政策體系。

    10月15日，央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾在三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上表示，部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)于30家試點(diǎn)房企“三線(xiàn)四檔”融資管理規(guī)則存在一些誤解，針對(duì)這些情況，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)已于9月底召開(kāi)房地產(chǎn)金融工作座談會(huì)，指導(dǎo)主要銀行準(zhǔn)確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

    11月9日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)舉行了房企代表座談會(huì)，招商蛇口、保利發(fā)展、碧桂園等公司表示，近期有計(jì)劃在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具。這被業(yè)內(nèi)視為房企融資環(huán)境正在逐步回暖。

    11月10日，中國(guó)人民銀行公布，截至2021年10月末，個(gè)人住房貸款余額37.7萬(wàn)億元，當(dāng)月增加3481億元，較9月份多增1013億元。這是央行首次單獨(dú)發(fā)布個(gè)人住房貸款數(shù)據(jù)。一些觀點(diǎn)認(rèn)為，把個(gè)人住房貸款余額、環(huán)比多增單列公布，是在提醒大家，房地產(chǎn)市場(chǎng)的信用情況正有所改善。

    不僅如此，房地產(chǎn)市場(chǎng)的另一個(gè)顯著變化亦引起市場(chǎng)關(guān)注。從10月末開(kāi)始，濟(jì)南、蘇州、無(wú)錫、南京、深圳、上海、廣州等地均已陸續(xù)公布了今年第三輪集中供地明細(xì)，第三輪集中供地的門(mén)檻較第二輪有明顯降低。

    股債雙雙飆漲

    隨著利好效應(yīng)的發(fā)酵，市場(chǎng)信心也持續(xù)恢復(fù)。

    11月11日，包括保利發(fā)展、金地集團(tuán)、招商蛇口等在內(nèi)的12只房地產(chǎn)股以漲停價(jià)報(bào)收，萬(wàn)科A漲幅也達(dá)到9.54%，整體來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)最新總市值達(dá)到16902.76億元，較前一交易日增加890.06億元。

    此外，在債券市場(chǎng)上，地產(chǎn)債也強(qiáng)勢(shì)反彈上演臨停潮。“20奧園01”收漲超34%，“20世茂G3”漲超33%，“19禹洲02”漲超31%，“20世茂G1”漲超30%。另外還有多只債券漲幅超過(guò)20%。

    奶酪基金基金經(jīng)理莊宏?yáng)|在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，最近地產(chǎn)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要原因政府層面對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)貸款邊際放松。另外，外資也在開(kāi)始邁入地產(chǎn)債，提振市場(chǎng)信心。我們認(rèn)為，目前地產(chǎn)板塊從政策角度看，確實(shí)是在邊際放松，有拐點(diǎn)跡象；但是從公司業(yè)績(jī)層面看，并沒(méi)有出現(xiàn)拐點(diǎn)，短期銷(xiāo)售承壓，利潤(rùn)率下滑，相對(duì)悲觀。更傾向于布局估值低，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的龍頭企業(yè)，尤其重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企央企龍頭。

    私募排排網(wǎng)研究員孫恩祥也告訴記者，房地產(chǎn)板塊的走強(qiáng)，一方面是外資買(mǎi)入中國(guó)房企債券、房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)發(fā)債相關(guān)政策會(huì)有所松動(dòng)等多重利好刺激，另一方面則是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，資金選擇低估值板塊避險(xiǎn)帶來(lái)的結(jié)果。目前房地產(chǎn)板塊整體估值已經(jīng)充分反映了市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期。從房地產(chǎn)調(diào)控的目的來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)否極泰來(lái)的拐點(diǎn)，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速推動(dòng)和改善型需求的支撐下，中國(guó)房地產(chǎn)依舊還有較大的增量需求，中國(guó)人口城鎮(zhèn)化率距離國(guó)務(wù)院發(fā)布的國(guó)家人口發(fā)展規(guī)劃預(yù)期目標(biāo)仍有不小差距，另外居民人均收入的大幅增長(zhǎng)也會(huì)進(jìn)一步刺激城鎮(zhèn)居民的房屋改善和舊改需求?？春媒?jīng)營(yíng)穩(wěn)健、品牌影響力大、土地儲(chǔ)備豐富的房企龍頭。

    提及估值，截至11月11日收盤(pán)，房地產(chǎn)行業(yè)最新動(dòng)態(tài)市盈率為10.96倍，行業(yè)內(nèi)42只成份股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于這一數(shù)值，其中，13只房地產(chǎn)股最新動(dòng)態(tài)市盈率低于5倍，陽(yáng)光城、

    中南建設(shè)、榮盛發(fā)展、金科股份、迪馬股份、華發(fā)股份、綠地控股等個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在4倍以下。

    表：部分低估值房地產(chǎn)股今日市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

    制表：吳珊

（編輯 喬川川 策劃 張穎）