市場主線迎來“高低切換” 私募機構(gòu)聚焦風格輪動

    受多重因素影響，本周A股市場偏弱勢震蕩。來自一線私募的最新策略觀點顯示，多家機構(gòu)預(yù)計外部消息面因素對于市場情緒的短期擾動仍會持續(xù)，但市場回調(diào)風險整體可控。在前期新能源、智能汽車、消費電子等熱門板塊的人氣可能回落的背景下，短期A股市場運行主線有望迎來“高低切換”，價值藍籌風格或有進一步表現(xiàn)的機會。

    部分私募選擇減倉

    “近期我們的股票倉位已經(jīng)從前期的八成以上，調(diào)整到目前的五成左右，其中重要考量是認為個股結(jié)構(gòu)性行情可能會出現(xiàn)一輪階段性的退潮。”上海某百億級私募負責人向中國證券報記者表示，前期光伏、鋰電池、新能源汽車等人氣賽道對于相關(guān)基本面的利好因素已經(jīng)反映相對充分，近期個股行情遭遇退潮也在情理之中。

    暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，近期美聯(lián)儲加息預(yù)期再次提升，美元指數(shù)反彈導致非美貨幣走軟，包括A股在內(nèi)的全球股市明顯承壓。

    此前，市場風格也“相對極端”，中小盤股的整體漲幅和活躍度已長時間領(lǐng)先價值藍籌板塊，“在市場回調(diào)過程中，高景氣度成長板塊的調(diào)整壓力相對更大，低估值板塊配置機會隨之逐步顯現(xiàn)”。寶曉輝強調(diào)，權(quán)益市場風險可控，仍然會延續(xù)結(jié)構(gòu)性特征。

    肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊指出，本周以來市場呈現(xiàn)出一定的“二八切換”跡象，造成前期熱門個股行情出現(xiàn)中斷的原因大體可以歸結(jié)為三個方面。第一，在市場追捧的新能源板塊方面，歐洲地區(qū)天然氣、電價出現(xiàn)大幅波動，引發(fā)部分投資者對海外市場光伏、儲能裝置遠景需求的擔憂；第二，有市場傳言稱8月新能源汽車銷量可能低于預(yù)期，造成機構(gòu)對于新能源汽車板塊的投資情緒出現(xiàn)波動；第三，市場對于穩(wěn)增長政策的預(yù)期升溫，有望推動近期價值藍籌股估值修復(fù)。

    “二八輪動”或?qū)⒄归_

    針對近期市場調(diào)整過程中初步顯現(xiàn)的“二八輪動”特征，不少私募機構(gòu)普遍抱有相對積極的觀點。寶曉輝稱，4月末以來，以新能源為代表的高景氣度板塊表現(xiàn)明顯強于價值藍籌板塊，且領(lǐng)先幅度持續(xù)拉大；考慮到美聯(lián)儲加息預(yù)期提升、北向資金流動等因素可能對A股市場風格切換帶來的實際影響，短期內(nèi)價值藍籌板塊的配置和博弈機會，預(yù)計會明顯強于前期高景氣度賽道的中小盤股。

    名禹資產(chǎn)認為，從消息面、無風險收益率等維度觀察，近期美聯(lián)儲貨幣政策表態(tài)較“鷹派”，海外市場持續(xù)波動，可能會繼續(xù)對市場風險偏好帶來壓制，但市場存量博弈格局還將延續(xù)。目前主要關(guān)鍵期限的國債利率已大體回落至2020年初的水平，對流動性及金融市場利率水平更加敏感的中小盤股，承壓幾率較大。整體而言，市場“高低切換、大小轉(zhuǎn)換”的風格特征已經(jīng)顯現(xiàn)。在投資機會上，可重點關(guān)注煤炭、油氣行業(yè)、養(yǎng)殖行業(yè)等價值類板塊。

    崔磊表示，在近期市場調(diào)整階段，價值藍籌板塊所處位置較低，更易獲得部分資金青睞，但不少價值藍籌板塊在基本面上難以看到新亮點，由此出現(xiàn)的“估值修復(fù)行情”預(yù)計空間有限。本輪市場的“二八輪動”與真正意義上的“二八切換”預(yù)計存在較大差距。從中期來看，依舊看好今年以來持續(xù)受到市場認可的新能源、電動智能汽車等高景氣度賽道。