本報(bào)記者 王思文
隨著金融市場(chǎng)的成熟,出現(xiàn)了更多標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)量化的研究。通過(guò)將理論應(yīng)用于實(shí)踐,計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)創(chuàng)了量化投資的新領(lǐng)域。近日,易方達(dá)量化投資部投資經(jīng)理杜才鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示:“量化投資通過(guò)計(jì)算機(jī)和模型,可以系統(tǒng)化的同時(shí)跟蹤和覆蓋全市場(chǎng)4000多家上市公司,這在投資上是一個(gè)非常重要的優(yōu)勢(shì),也就是投資的廣度。”
從時(shí)間上看,國(guó)內(nèi)量化投資起步比較晚,以公募基金為例,易方達(dá)基金于2009年開(kāi)始組建量化投資團(tuán)隊(duì),并于2012年發(fā)行了第一支公募量化產(chǎn)品易方達(dá)滬深300量化增強(qiáng)。事實(shí)上,2009年市場(chǎng)反彈行情啟動(dòng),出現(xiàn)了一波量化投資熱潮,除了指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品外還出現(xiàn)了主動(dòng)量化的產(chǎn)品,緊接著2010年推出了股指期貨,量化工具更加豐富了,之后量化受到的關(guān)注度逐年增加,量化基金的規(guī)模整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。如今,截至2020年底,市場(chǎng)上公募量化基金數(shù)量已經(jīng)有300多只了,規(guī)模突破了1500多億。
杜才鳴認(rèn)為,量化投資的四個(gè)關(guān)鍵詞是“數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)、概率、策略”。杜才鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,“由于基金公司的交易制度約束,易方達(dá)的團(tuán)隊(duì)主要從事的是中頻量化投資和低頻量化投資,他個(gè)人比較偏好低頻量化投資。”低頻量化投資,其實(shí)就是量化圈內(nèi)常說(shuō)的“基本面量化投資”,具體而言,就是借助統(tǒng)計(jì)模型、金融經(jīng)濟(jì)理論、計(jì)算機(jī)等工具,在對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后,刻畫(huà)出上市公司的基本面特征,并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出高勝率的投資策略。在投資方法上是以多因子模型為載體,堅(jiān)持基本面分析與量化分析的結(jié)合,兼顧質(zhì)量、成長(zhǎng)和估值等選股維度,追求投資策略的多元化和分散化。通俗一點(diǎn),就是選擇“好公司”,然后要有較大的成長(zhǎng)空間,最后是估值水平要合理。
(編輯 田冬)
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