易方達(dá)杜才鳴：量化投資可系統(tǒng)化地跟蹤全市場(chǎng)上市公司

    本報(bào)記者 王思文

    隨著金融市場(chǎng)的成熟，出現(xiàn)了更多標(biāo)準(zhǔn)化和數(shù)量化的研究。通過(guò)將理論應(yīng)用于實(shí)踐，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家們開(kāi)創(chuàng)了量化投資的新領(lǐng)域。近日，易方達(dá)量化投資部投資經(jīng)理杜才鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“量化投資通過(guò)計(jì)算機(jī)和模型，可以系統(tǒng)化的同時(shí)跟蹤和覆蓋全市場(chǎng)4000多家上市公司，這在投資上是一個(gè)非常重要的優(yōu)勢(shì)，也就是投資的廣度。”

    從時(shí)間上看，國(guó)內(nèi)量化投資起步比較晚，以公募基金為例，易方達(dá)基金于2009年開(kāi)始組建量化投資團(tuán)隊(duì)，并于2012年發(fā)行了第一支公募量化產(chǎn)品易方達(dá)滬深300量化增強(qiáng)。事實(shí)上，2009年市場(chǎng)反彈行情啟動(dòng)，出現(xiàn)了一波量化投資熱潮，除了指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品外還出現(xiàn)了主動(dòng)量化的產(chǎn)品，緊接著2010年推出了股指期貨，量化工具更加豐富了，之后量化受到的關(guān)注度逐年增加，量化基金的規(guī)模整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。如今，截至2020年底，市場(chǎng)上公募量化基金數(shù)量已經(jīng)有300多只了，規(guī)模突破了1500多億。

    杜才鳴認(rèn)為，量化投資的四個(gè)關(guān)鍵詞是“數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)、概率、策略”。杜才鳴對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“由于基金公司的交易制度約束，易方達(dá)的團(tuán)隊(duì)主要從事的是中頻量化投資和低頻量化投資，他個(gè)人比較偏好低頻量化投資。”低頻量化投資，其實(shí)就是量化圈內(nèi)常說(shuō)的“基本面量化投資”，具體而言，就是借助統(tǒng)計(jì)模型、金融經(jīng)濟(jì)理論、計(jì)算機(jī)等工具，在對(duì)海量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，刻畫(huà)出上市公司的基本面特征，并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出高勝率的投資策略。在投資方法上是以多因子模型為載體，堅(jiān)持基本面分析與量化分析的結(jié)合，兼顧質(zhì)量、成長(zhǎng)和估值等選股維度，追求投資策略的多元化和分散化。通俗一點(diǎn)，就是選擇“好公司”，然后要有較大的成長(zhǎng)空間，最后是估值水平要合理。

（編輯 田冬）