證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網(wǎng)站首頁 > 股票頻道 > 市場研究 > 正文

順勢而為挖掘企業(yè)內(nèi)在價值

2021-07-19 01:02  來源:證券時報電子報

    證券時報記者 曹雯璟

    上市公司半年報披露拉開帷幕。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月9日,滬深兩市已有875家公司發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告,其中業(yè)績預(yù)喜的公司占比超75%。西部利得事件驅(qū)動股票基金經(jīng)理張昌平表示,上市公司上半年經(jīng)營狀況分化比較明顯,這反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征。

    張昌平為復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士,曾任職興業(yè)證券,2020年9月加入西部利得基金。數(shù)據(jù)顯示,截至7月12日,他管理的西部利得事件驅(qū)動股票近一年回報為49.88%。

    行業(yè)分散個股集中

    張昌平堅持從自上而下和自下而上兩個視角精選個股,即用自下而上的視角去考察公司是否具備核心的創(chuàng)造價值的能力,這種核心競爭力可以來自于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、高效的渠道、強(qiáng)勢的品牌,也可以來自于低廉的成本、完整可靠的供應(yīng)鏈等;用自上而下的視角去選擇符合產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)。

    對于基金經(jīng)理來說,半年報指標(biāo)已經(jīng)成為構(gòu)建組合和調(diào)倉換股的依據(jù)。張昌平表示,自己最關(guān)注的是業(yè)績增長情況,這反映了公司階段性的經(jīng)營成果;其次會關(guān)注公司經(jīng)營性現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤率等指標(biāo),它們可以從不同角度反映公司增長質(zhì)量,今年的市場環(huán)境對增長的質(zhì)量提出了更高的要求。

    “我比較愿意中長期持有股票,分享公司的價值增長。如果報表展現(xiàn)出來的情況跟原來的判斷特別不一樣,可能會有一些調(diào)整。調(diào)倉中一方面關(guān)注行業(yè)和公司經(jīng)營的變化,這可能在財務(wù)報表中會有體現(xiàn),但還需要其他方面的印證;另一方面是性價比,這需要行業(yè)之間、公司之間的橫向?qū)Ρ妊芯俊?rdquo;他說。

    張昌平表示,綜合來看,自己整體換手率不會很高,但每隔一段時間會對組合有些細(xì)調(diào)和微調(diào),主要有三個原因:一是有止盈止損的需求,有的股票達(dá)到目標(biāo)價或者漲的比較快,可能會兌現(xiàn)收益或在高位減一些,它跌下來的時候才有倉位加進(jìn)去;二是糾偏的需求,今年的市場也發(fā)生了重要的變化,要根據(jù)市場的變化去對組合做出相應(yīng)的調(diào)整;三是學(xué)習(xí)一些新的東西,拓寬自己研究和投資的視野范圍,往往一些新的領(lǐng)域都蘊含了非??捎^的收益來源。

    關(guān)注消費醫(yī)藥科技

    根據(jù)已披露的上半年業(yè)績預(yù)報,張昌平預(yù)計電動車產(chǎn)業(yè)鏈增長速度較快,主要受益于國內(nèi)外電動車超預(yù)期放量,有些環(huán)節(jié)呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢;光伏是碳中和的絕對主力,長期空間巨大,中短期在硅料價格過高的問題得以緩解后需求會進(jìn)一步釋放;CXO板塊國外訂單轉(zhuǎn)移的趨勢并沒有結(jié)束,中國的工程師紅利持續(xù),景氣度保持在高位水平。

    他表示,消費里,次高端白酒受益于高端白酒批價維持高位拉開的空間,業(yè)績積極增長;受益于國內(nèi)疫情有效防控,離島免稅新政效應(yīng)凸顯;部分紡織服裝公司也出現(xiàn)環(huán)比改善跡象??萍祭?,半導(dǎo)體基本面比較強(qiáng),芯片報價仍在上漲;軍工從預(yù)告看不少公司二季度仍然維持了高增長;LED由于新產(chǎn)品的放量出現(xiàn)了環(huán)比改善;得益于家居家電的智能化發(fā)展以及國外訂單的轉(zhuǎn)移,智能控制器景氣不錯,鴻蒙系統(tǒng)的發(fā)布將會加速ALOT的發(fā)展。

    張昌平表示,從中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向來看,很多行業(yè)都會有很大的發(fā)展空間,因此行業(yè)配置均衡分散一些,也可以分散風(fēng)險,關(guān)注消費、醫(yī)藥、科技這三大方向。

    “之所以看好消費,是因為中國人口基數(shù)龐大,層次多元,人們對美好生活水平的需要日益增長,市場中有大量的消費潛力可挖,很多消費結(jié)構(gòu)也在逐步凸顯。醫(yī)藥是一個景氣周期非常長的行業(yè),我國老齡人口占比持續(xù)提升,人們對身體健康和生活質(zhì)量的追求永無止境,在醫(yī)藥方面的支出會持續(xù)提升。”他說。

-證券日報網(wǎng)
  • 24小時排行 一周排行
  • 深度策劃

洞察半年報新動能

產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會……[詳情]

版權(quán)所有證券日報網(wǎng)

互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證B2-20181903

京公網(wǎng)安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險自負(fù)。

證券日報社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800

網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關(guān)注

官方微博

掃一掃,加關(guān)注